本周一,，A股又以“紅盤”為一周市場開了個好頭。然而,，相比上周五的放量大漲,，昨日滬深股市的漲幅明顯縮小，市場整體情緒也轉(zhuǎn)為理性謹慎,。業(yè)內(nèi)人士指出,，A股未來的反彈歷程并非一帆風順，但如果未來的基本面環(huán)境與目前預(yù)期相差不大,，那么就目前的A股估值水平而言,，可能存在10%－15%的反彈空間。
引發(fā)獲利需求
9月10日,，上證綜指微幅上漲,，兩度沖擊2150點未果回落，銀行股尾盤帶動大盤有所回升,，收于2134.89點,，漲0.34%，成交861億元,；深證成指報收于8769.54點,，漲0.69%，成交965億元,。兩市總成交金額1826億元,，相比前一交易日逾2200億元，成交量明顯萎縮,。
板塊方面,，建材、機械,、有色金屬,、軍工和物聯(lián)網(wǎng)等板塊總體漲幅居前，物流,、煤化工,、農(nóng)業(yè)、保險,、銀行和電力類股弱于大勢,。
中原證券分析師張剛表示：“雖然經(jīng)過上周五的放量大漲,，但由于上周末發(fā)布的8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟持續(xù)下滑的勢頭并未扭轉(zhuǎn)，本周一發(fā)布的中國8月份出口同比僅增長2.7%,，出口形勢依然較為嚴峻,，投資者仍在等待后續(xù)刺激經(jīng)濟的相關(guān)措施陸續(xù)出臺，市場整體情緒依然較為理性,�,！�
國金證券財富管理中心分析師馬晉表示，上周五收出長陽后,，昨日大盤出現(xiàn)一定的整理走勢,，但市場人氣已被有效激發(fā)，35只個股漲停,，此前領(lǐng)漲的基建相關(guān)個股保持了活躍,，銀行、保險等金融股有所休整,。
“此前的單日大漲引發(fā)了一定的獲利要求,，但消息面保持偏暖，市場的悲觀預(yù)期較前期改變,，在此背景下,，大盤重心將保持上移，板塊熱點的輪動表現(xiàn)可期,，短線繼續(xù)樂觀,，建議重倉積極參與反彈行情�,！瘪R晉說,。
反彈波折不斷
在9月5日收盤創(chuàng)出2037.68點的本輪調(diào)整新低后，截至昨日,，A股已經(jīng)實現(xiàn)三連陽,，這場反彈能夠持續(xù)多久成為投資者最為關(guān)心的問題。盡管政策面在不斷地吹“暖風”,，但市場人士仍然普遍認為,，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大，但A股的反彈歷程注定波折不斷,。
深圳芙浪特首席策略師薛樹東認為,，從當前預(yù)期來看，市場對中央救市的信心依然較低,，普遍覺得轉(zhuǎn)型和改革困難重重,，需要長時間消化。但從短期角度看，“十八大”召開在即,，政策面的穩(wěn)定成為主要基調(diào)。對于股市而言,，政策面的穩(wěn)定預(yù)期也有所提升,，股市遭遇利空的概率相對較小，下跌空間也基本被封殺,，9月份股指收陽的概率很大,。但在缺乏更實質(zhì)有力措施的情況下，市場走勢又會是曇花一現(xiàn),。
雖然上述因素偏向負面,，但也并非毫無樂觀預(yù)期。德邦證券分析師張東海認為：“8月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟依然下滑,，拖累企業(yè)盈利延續(xù)下滑的勢頭,，預(yù)計第三季度觸及最低點，第四季度有望小幅回升,�,！舜蟆S穩(wěn)，國家發(fā)改委批復(fù)逾萬億投資項目打響了政策信號第一槍,，未來預(yù)計還有貨幣政策進一步放松等措施,。我認為，股指階段性底部已經(jīng)確立,，后市反彈有望逐步展開,。”
關(guān)注二線藍籌
長城證券策略分析師王憑表示,，從行業(yè)表現(xiàn)來看,，建材、非銀行金融,、有色金屬等板塊漲幅較大,，而鋼鐵、交通運輸和銀行板塊漲幅較小,。展望未來一段時間,，基本面向下的預(yù)期差要小于政策面向上的預(yù)期差，這將有助于反彈的延續(xù)性,。綜合考慮海外,、國內(nèi)政策的方向，以及A股目前的估值水平,，相信如果隨后基本面環(huán)境與預(yù)期相差不大,，那么指數(shù)可能存在10%－15%的反彈空間。
綜合而言，政策面的維穩(wěn)預(yù)期將有助于市場信心的提振,，加上A股技術(shù)面和估值水平已經(jīng)嚴重超跌,，因此，9月出現(xiàn)一波反彈的概率較大,。
在市場波動不確定的時期,，投資者選擇投資方向變得尤為艱難。若以上市公司庫存為基準,，從半年報和近期PMI庫存指數(shù)來看,，上市公司庫存指標繼續(xù)惡化，顯示下半年仍處于緩慢且艱苦的去庫存周期之中,。不僅房地產(chǎn)和投資品板塊存在去庫存壓力,，農(nóng)業(yè)、家用輕工,、紡織服裝及零售等消費品板塊所面臨的壓力也不容忽視,，這將對第三季度乃至整個下半年上市公司盈利狀況繼續(xù)造成顯著的下行壓力。
張剛建議投資者,，近期密切關(guān)注政策面以及技術(shù)面再度啟動的信號,。操作上，張剛建議激進的投資者在持續(xù)關(guān)注周期行業(yè)的同時,，適當關(guān)注前期跌幅較大,、基本面較好的部分次新股的投資機會。穩(wěn)健的投資者建議在股指震蕩回落之際,，適當關(guān)注成長性較好的部分二線藍籌股的投資機會,。