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一方面是投資收益欠佳,；另一方面是保費收入持續(xù)負增長,，2011年壽險業(yè)經(jīng)歷了嚴冬的考驗,。但隨著四大上市險企上半年保費數(shù)據(jù)的亮相,，機構(gòu)預(yù)測，這一狀況有望在下半年逐步得到改善,，壽險業(yè)正緩慢穿越底部,。
根據(jù)太保日前公布的數(shù)據(jù),，太保壽險2012年上半年實現(xiàn)保費收入552億元，同比小幅增長1.1%,，6月單月實現(xiàn)保費96億元,，單月同比增長17.1%，單月增速顯著回升,。而扣除6月單月保費,，中國太保2012年前五個月壽險保費同比增長-1.72%。
作為四大上市險企中的一員,，太保壽險單月同比增速持續(xù)回升被認為是壽險行業(yè)的回暖跡象之一,。事實上，隨著與銀行理財產(chǎn)品收益率差縮窄,、銀保渠道萎縮對行業(yè)影響的淡化及投資渠道放寬提升保險產(chǎn)品吸引力，上半年壽險保費降幅自6月開始收窄已成為大概率事件,。中金公司此前發(fā)布報告預(yù)計,，主要壽險公司6月單月規(guī)模保費(舊準(zhǔn)則)環(huán)比將出現(xiàn)明顯改善，同比去年小幅上升,，扭轉(zhuǎn)年初以來疲弱態(tài)勢,。
“個險新單的反彈顯示壽險業(yè)最壞的時候已經(jīng)過去�,！币晃槐ｋU業(yè)分析人士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，今年以來，壽險新單保費一直同比負增長,，雖然有部分月份總保費正增長,，但是基本上都是續(xù)期推動的。但在六月份,，個險方面總體新單量出現(xiàn)正增長,。“從各公司看,，預(yù)計國壽和太保大致同比增長10%,，平安持平，新華和太平下跌約10%,�,！�
此外，銀保渠道保費跌幅進一步收窄也反映出壽險業(yè)觸底回升的狀態(tài),。
2011年壽險業(yè)務(wù)疲弱被認為主要受制于銀保渠道的萎縮和退保率的上升,，而退保的主要動力在于銀行理財產(chǎn)品的競爭性。分析人士認為這一問題將在下半年得到改善,，因近來的連續(xù)降息將成為促進保費收入水平提高的間接因素,。
“預(yù)計下半年理財產(chǎn)品收益率進一步走低,，同時理財產(chǎn)品發(fā)行個數(shù)同比應(yīng)該只是小幅增長，這將提高保險產(chǎn)品的市場吸引力,，因此銀保渠道新單降幅將進一步收窄,。”上述保險業(yè)分析人士說,。
而這一點也符合多數(shù)研究機構(gòu)的判斷,。中金公司預(yù)計，在銀保渠道,，中國人壽6月銀保新單單月同比將僅出現(xiàn)個位數(shù)小幅下降,。申銀萬國也預(yù)計，太保壽險單月銀保新單和期繳新單上半年累計減少40%左右,，下半年基數(shù)下降和利率環(huán)境好轉(zhuǎn)將帶來增速提升,。
除去保費收入的影響，資本市場的回暖也為周期運作的保險資金帶來機會：降息短期內(nèi)將促使債券價格攀升,，而作為保險公司資產(chǎn)配置的主要渠道,，債券的價格上升將提高保險公司的凈資產(chǎn)，其財務(wù)狀況將得到進一步夯實,。
“進入二季度,，滬深300微幅上漲0.42%，債券平均價格上升約1%,，這樣浮盈增加將貢獻各個公司凈資產(chǎn)約1%的環(huán)比增長,，加上各公司二季度產(chǎn)生的利潤，預(yù)計各公司凈資產(chǎn)將有環(huán)比5%左右的增長,�,！币晃粯I(yè)內(nèi)人士接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，下半年即使A股維持在目前水平,，在寬松預(yù)期下債券價格也將有進一步表現(xiàn),，因此三四季度，壽險公司凈資產(chǎn)也可以看到5%左右的環(huán)比增長,。
不僅如此,，政策面的一系列利好將使保險資金的潛在投資收益率得到較大幅度改善，而產(chǎn)品收益率的提升也將進一步促進保費的增長,。正在醞釀中的13條保險投資新政有望在下半年陸續(xù)出臺,。廣發(fā)證券認為，如果新渠道放開,，保險公司多樣化的投資將提升保險資金的投資收益率水平,，使分紅率可以保持在高于存款利率的水平，進而可能帶來保費長期的快速增長,�,！�
此外,，市場普遍預(yù)計，遞延所得稅產(chǎn)品今年在上海推出的可能性很大,，若該政策推廣到全國,，據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士估算，在11%的折現(xiàn)率,、4%的永續(xù)增長率和滲透率由2013年的1%線性遞增至2022年的10%的假設(shè)下,，將增加2011年行業(yè)新業(yè)務(wù)價值量約11.9%。
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