證監(jiān)會今年接連推進的基金行業(yè)改革措施再下一城,，在基金公司股權,、產品、專戶方面的條款修訂已經付諸于案牘之后,，關于基金費率方面的調整被提上議事日程,。
據《每日經濟新聞》記者了解,，證監(jiān)會已經對基金費率改革進行了初步研究形成方案,，本周由基金業(yè)協(xié)會組織在北京、上海,、深圳三地對基金公司進行調研,。費率改革的內容包括了基金管理費、托管費和交易費用（交易傭金）,，并提出浮動費率制度試點,，鼓勵基金計提業(yè)績風險準備金等。
基民有望全面“減負”
“這次費率改革是郭主席專門提出讓基金部研究,�,！眳⑴c調研的基金公司人士對《每日經濟新聞》表示，“從改革方案來看,，是要把基金運營中各個環(huán)節(jié)的費用普遍下調,。”
近年來,，關于基金固定管理費問題,，在社會上一直有較大爭議。而此次改革并不僅僅觸及基金管理費問題,，還涉及托管銀行的托管費和對券商的交易傭金方面,。而這些都是基金投資中直接或間接的成本。
《每日經濟新聞》記者了解到,，在基金管理費的改革思路中,，監(jiān)管層提出要進一步放松費率的管制，鼓勵基金公司通過適當降低管理費,，試點支點式浮動管理費等多種形式,，實現管理費的多樣化；鼓勵行業(yè)競爭,，使管理費能夠體現基金公司管理能力和產品特點,。
與此同時，監(jiān)管層的改革方向中也包括將推進市場化托管費率機制的形成,，并推進基金公司將交易傭金下降至合理水平,。
此外，監(jiān)管層還鼓勵基金公司計提業(yè)績風險準備金,，從每個月從管理費中提取準備金,，在業(yè)績低于一定標準時補償給基金，以應對大眾對固定管理費的質疑,。
“毫無疑問,，對于投資者這些措施都是利好，但對于機構壓力會比較大,，尤其是基金公司,�,！庇谢鸸靖吖芴寡裕m然基金公司也希望托管費和交易費能降低,，但最終的壓力可能還是會轉嫁到基金公司上,。
動動機構的“蛋糕”
從改革措施細節(jié)中可以看到，除了基金公司直接“讓利”之外,，銀行和券商在基金運營利益鏈條上也將面對市場化改革,，以及隨之可能帶來的收益縮水。
監(jiān)管層在調研會上指出,，證監(jiān)會將啟動對托管業(yè)務管理辦法的修訂,，并借此契機對托管費率進行改革。擬放開外資銀行托管限制,，在托管費率的形成機制上適當引入市場競爭,，按托管費與所提供的服務掛鉤。同時,，鼓勵托管行對規(guī)模大的基金適當降低托管費,，在核心托管服務外增加增值服務，并明確收費標準,。
《每日經濟新聞》記者了解到，雖然此次申購費,、贖回費并未在改革方案中直接涉及,，但一條與之相關的措施留出空間。改革方案提出,，允許偏股型基金從基金資產中計提一定比例的銷售服務費,，銷售服務費上限定為1.5％/年，基金可以選擇前端申認購費,、后端申認購費,、銷售服務費等多種收費模式。
所謂銷售服務費,，主要用于支付銷售機構傭金以及基金管理人的基金行銷廣告費,、促銷活動費、持有人服務費等,，按日提計,，按月支取。只有申購費為零的基金才收取銷售服務費,。目前只有貨幣基金,、理財型基金和部分債券基金有銷售服務費。對于持有期限小于1年或交易頻繁的投資者而言,，選擇銷售服務費收費模式的基金更為“劃算”,。
而相對于通過“市場之手”降低托管費的設想,，監(jiān)管層對于券商的交易傭金則明確提出“目前費率偏高，需下調至市場合理水平”,。目前基金的交易傭金多為萬分之八,，而一些個人投資者都能輕易獲得萬分之五甚至更低的傭金費率。
統(tǒng)計顯示,，2011年基金累計向券商支付的交易費用即使較前一年下滑四分之一,，也仍達到46.78億元。
浮動費率產品已上報
而這次費率改革中的一大亮點是監(jiān)管層首次明確提出支點式浮動費率試點,，嘗試按照“對稱浮動”的方式將管理費與基金業(yè)績比較基準掛鉤,。試點初期將對支點模式的管理費浮動區(qū)間進行指導，調整幅度控制在30％以內,。
不過同時,，監(jiān)管層也提到，國外大部分基金采用的仍是固定費率,，美國約有1.3％的共同基金采用浮動費率,，歐洲主要是對沖基金采用浮動費率，經測試固定費率實際收取投資者的費用最低,。浮動費率會過度刺激基金經理追求高收益,，在熊市期間會影響到基金公司對基金的持續(xù)投入。
“支點式費率產品不大可能大范圍鋪開,�,！庇谢鸸救耸空J為。
據悉,，早在一個月前,，已經有基金公司上報了浮動費率設計的基金產品，該基金為一只封閉式產品,，但證監(jiān)會一直未公示受理情況,。不過此次會議上，監(jiān)管層指出,，在未來產品審核中將“鼓勵管理費,、銷售費的多樣化”。