核心提示：一般而言，基金業(yè)績做得好,，才能吸引客戶買產(chǎn)品，規(guī)模也會(huì)隨之壯大,。但這一傳統(tǒng)觀點(diǎn)在2012年上半年卻遭遇了現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn),。
“這種現(xiàn)象，沒有哪個(gè)年度像今年上半年這么突出,�,！北本┠郴鸸臼袌�(chǎng)部總監(jiān)表示�,！斑@種現(xiàn)象”直指基金公司規(guī)模,、業(yè)績、產(chǎn)品銷售之間的非正常關(guān)系,。
一般而言,，基金業(yè)績做得好，才能吸引客戶買產(chǎn)品,，規(guī)模也會(huì)隨之壯大,。但這一傳統(tǒng)觀點(diǎn)在2012年上半年卻遭遇了現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。
上半年最�,；鹁绊樅诵膭�(dòng)力所屬基金公司——景順長城規(guī)模排名非但沒有前進(jìn),，反而落后一位；上半年整體業(yè)績表現(xiàn)最為出色的中歐基金,，也未因此而規(guī)模大增,，規(guī)模排名保持在54位。
與此同時(shí),，另一些基金公司靠著產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)了規(guī)�,？焖贁U(kuò)張。
“比較典型的是匯添富和華泰柏瑞,�,！焙Ｍɑ鹧芯恐行母呒�(jí)分析師王廣國表示。
二季度末匯添富憑借短期理財(cái)債的發(fā)行,，規(guī)模從一季度末的15名一舉進(jìn)入行業(yè)第8名,；華泰柏瑞基金管理公司憑借滬深300ETF的發(fā)行,，規(guī)模排名從1季度的40名，提升到2季度的23名,。
事實(shí)上,，依靠發(fā)行產(chǎn)品而沖規(guī)模的公司如果缺乏業(yè)績支撐，吃進(jìn)去的還是會(huì)吐出來,。
長盛基金二季度規(guī)模減少74.93億元,，就源于該公司之前高額募集的長盛同慶在今年二季度打開，因?yàn)闃I(yè)績較差,，遭遇大規(guī)模贖回,。而一些二季度發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品，也暴露出了類似問題,。
產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)時(shí)代
7月2日一大早,，上海一家基金公司內(nèi)部員工都收到了來自基金研究機(jī)構(gòu)的郵件，但令公司員工詫異的是,，上半年公司業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò),，但資產(chǎn)管理規(guī)模卻不升反降，該公司對(duì)此事專門進(jìn)行研究,。
據(jù)記者了解,，7月2日，業(yè)績排名前列的許多公司,，都有對(duì)業(yè)績和規(guī)模增長不匹配進(jìn)行討論,，如上半年權(quán)益類基金加權(quán)凈值增長率高達(dá)12.68%，排名第一的中歐基金,；加權(quán)凈值增長率8.9%,，排名第三的國聯(lián)安基金等。后者資產(chǎn)規(guī)模較一季度滑落兩名,。
“這不是靠業(yè)績說話的時(shí)代,。”王廣國認(rèn)為,，產(chǎn)品發(fā)行在上半年的規(guī)模增長中起到了更為決定性的作用,。
歷史上，業(yè)績?cè)腔鹨?guī)模擴(kuò)大的最有效手段,。中郵基金,、華商基金、諾安基金等都曾因部分產(chǎn)品業(yè)績出色,，而從小型公司快速躋身到行業(yè)中上游位置,。華夏基金更是成為行業(yè)標(biāo)桿，憑借華夏大盤等多只產(chǎn)品的出色表現(xiàn),，長期占據(jù)第一寶座,。
但這種規(guī)律性的關(guān)系越發(fā)受到產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)力的挑戰(zhàn),。2012年的市場(chǎng)告訴基金公司，產(chǎn)品的發(fā)行更容易改變公司的江湖地位,。
這當(dāng)中，嘉實(shí)基金,、華安基金,、匯添富基金、華泰柏瑞都是受益者,。
先是華泰柏瑞滬深300ETF,、嘉實(shí)滬深300ETF“破繭”，為基金首募市場(chǎng)分別貢獻(xiàn)了329.69億份,、193.33億份的規(guī)�,！皬椝帯薄�
緊接著匯添富聯(lián)手華安,，接棒華泰柏瑞和嘉實(shí),，重磅推出匯添富理財(cái)30天、華安月月鑫短期理財(cái),、匯添富理財(cái)60天,、華安雙月鑫短期理財(cái)、華安季季鑫短期理財(cái)?shù)榷嘀欢唐诶碡?cái)型基金,，總共籌得近700億元巨資,。
其中，匯添富理財(cái)30天,、華安月月鑫短期理財(cái),、匯添富理財(cái)60天的首募規(guī)模均在百億以上，輕松躋身上半年首發(fā)規(guī)模五強(qiáng),，成立份額分別為244.42億份,、182.22億份和160.58億份。
待到6月底的結(jié)果是,，這四家基金公司規(guī)模都有顯著提高,。匯添富和華泰柏瑞還實(shí)現(xiàn)了名次的抬升。
“我們總結(jié)的原因是現(xiàn)在沒有財(cái)富效應(yīng),，客戶仍然擔(dān)心市場(chǎng)不穩(wěn)定,，不愿意入市�,！蹦硺I(yè)績排名前列的機(jī)構(gòu)人士介紹,。
另一家整體業(yè)績不錯(cuò)，但排名掉隊(duì)的基金公司人士則認(rèn)為,，業(yè)績驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長需要更長的時(shí)間,，由于去年基金給投資者仍停留在虧損的印象中,，需要更長時(shí)間來扭轉(zhuǎn)投資者對(duì)基金的看法。
業(yè)績?nèi)允歉?/STRONG>
在王廣國看來,，通過創(chuàng)新產(chǎn)品提升規(guī)模只是短暫的,，業(yè)績才是規(guī)模持續(xù)的根本。
三年前,，長盛同慶當(dāng)年以146.86億元的首募規(guī)模震驚業(yè)內(nèi),，三年封閉期過后，長盛同慶母基金凈值停留在了0.88元,，最終,，這只當(dāng)年的“巨無霸”基金以12%的跌幅，17.62億元的虧損回饋了當(dāng)年的投資者,。
5月22日,，長盛同慶分級(jí)基金進(jìn)入分級(jí)運(yùn)作期。同時(shí),，5月22日為折算基準(zhǔn)日,。至此，長盛同慶可分離交易股票基金（下稱長盛同慶封閉）轉(zhuǎn)變?yōu)殚L盛同慶中證800指數(shù)分級(jí)基金（下稱同慶中證800）,。
公告顯示,，折算前同慶份額數(shù)僅剩66.66億份，在為期5日的申購贖回期間,，規(guī)模由原來的146.86億份減少80.2億份,，份額縮水54.61%。
而二季度末,，同慶中證800規(guī)模進(jìn)一步下降至50.36億元,。
同樣慘遭大規(guī)模贖回的還有華安月月鑫。二季度末,，該產(chǎn)品只有31.36億元,，較之募集時(shí)的182.2億元縮水82.65%。該產(chǎn)品首個(gè)運(yùn)作期年化收益率分別為A類3.239%和B類3.474%,，并不比銀行存款高多少,。
相比而言，業(yè)績稍好的匯添富理財(cái)30天在二季度末仍保有了151.62億元的規(guī)模,。