希臘第二輪選舉結(jié)果公布后,，該國退出歐元區(qū)的可能性已銳減,。歐洲人稱這個(gè)選舉結(jié)果是“歐洲的勝利”。不過，筆者認(rèn)為,，在救助與否和救助條款上的博弈還會(huì)持續(xù)下去,，而不是就此風(fēng)平浪靜。對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)來說,，只要?dú)W洲能夠保持一個(gè)階段性的穩(wěn)定期,，同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)維持現(xiàn)狀，我們就可以實(shí)施好自我調(diào)理并保持適度的增長(zhǎng),；資本市場(chǎng)也可以有所作為,，有所表現(xiàn)。
筆者一直認(rèn)為希臘不會(huì)退出歐元區(qū),，因?yàn)闊o論是希臘的政治家,，還是歐盟主要國家的政治家，都不希望歐元區(qū)出現(xiàn)瓦解的跡象,。歐元區(qū)就像千里之堤,，不能輕易毀于蟻穴。當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)之中,，希臘一旦離開必將后患無窮,。歐盟的主要領(lǐng)導(dǎo)人非常清楚這一點(diǎn)，公眾看到的是希臘的幾個(gè)黨派之間借助選舉進(jìn)行博弈,，實(shí)際上背后還有更大的力量在博弈,。
筆者注意到，希臘左派的競(jìng)選口號(hào)是：如果履行先前制定的救助協(xié)議,，實(shí)行緊縮政策,，最后的結(jié)果將是希臘退出歐元區(qū)。其正面的意思是,，如果左派執(zhí)政,，將力促不退出歐元區(qū)�,？梢�,，兩黨博弈的最終目的都是留在歐元區(qū)。
筆者認(rèn)為,，輿論上之所以不時(shí)出現(xiàn)“希臘可能會(huì)退出歐元區(qū)”的說法,，與美元霸主背后的政治力量有關(guān)，它們散布弱化歐元的言論,，無非是借機(jī)強(qiáng)化美元地位,。同時(shí)，美元霸主思想也要適度,，既要遏制歐元,，又不能讓歐元太軟,。歐元區(qū)的精英們更是非常清楚其中的利害關(guān)系，它們不會(huì)讓希臘離開大集體,。
希臘大選對(duì)歐洲資本流動(dòng)會(huì)產(chǎn)生什么影響,，是否會(huì)穩(wěn)定歐元的匯率？首先,，這取決于救助行動(dòng)的實(shí)施進(jìn)度,。歐洲對(duì)于希臘的救助行動(dòng)一定要從快，不能再拖下去,。如果救助得慢,，會(huì)導(dǎo)致希臘民眾的信心不足，加速資金外流等等,。
為了盡快使歐元區(qū)回歸平衡,，出手一定要快要重。第二,，未來歐元匯率維持相對(duì)均衡狀態(tài)為好,。事實(shí)上，國際社會(huì)對(duì)于此次選舉也有預(yù)案,，傾向于穩(wěn)定歐元匯率,，包括G20會(huì)議和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，都準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)不利局面,，采取穩(wěn)定歐元區(qū)的措施,。
事實(shí)上，對(duì)于解決歐債危機(jī),、穩(wěn)定歐洲局勢(shì),，大國之間是有明確共識(shí)的。胡錦濤主席在赴洛斯卡沃斯出席20國峰會(huì)前夕,，通過墨西哥主流媒體提出中方主張,，“對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)等各方普遍關(guān)注的問題，二十國集團(tuán)要以建設(shè)性和合作性的方式予以討論,，鼓勵(lì)并支持歐方有關(guān)努力,，共同向市場(chǎng)傳遞信心”。美國總統(tǒng)奧巴馬也表示,，歐洲各國應(yīng)該采取更多措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),；他并呼吁歐洲銀行業(yè)進(jìn)行資本重組。
長(zhǎng)期看,，歐洲行政權(quán)的統(tǒng)一正處在一個(gè)逐步推進(jìn)的進(jìn)程中,，是不可逆轉(zhuǎn)的。如果行政權(quán)最終沒有統(tǒng)一,，歐洲就談不上真正的統(tǒng)一,。而歐元區(qū)的統(tǒng)一則是歐洲統(tǒng)一的基石之一，不可輕言破裂,。另一方面,，有關(guān)傷害歐元區(qū)統(tǒng)一和阻止歐洲統(tǒng)一的因素還會(huì)隨時(shí)形成新的干擾。6月28至29日,，歐盟峰會(huì)將舉行,，議題之一就是為加深歐洲的金融與財(cái)政一體化制訂時(shí)間表。我們期待歐洲統(tǒng)一在曲折中前進(jìn),。
那么,，希臘大選所產(chǎn)生的“歐元效應(yīng)”又會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響呢？首先,，化解歐元區(qū)的危機(jī)將是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過程,，不能指望快速解決。對(duì)中國經(jīng)濟(jì)而言,，只要?dú)W洲能夠保持一個(gè)階段性的穩(wěn)定期,，就很好了。由于中國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異比較大,，通過內(nèi)部消化壓力的能力較強(qiáng),，有一定的回旋余地。只要外部相對(duì)平穩(wěn),，我們就可以運(yùn)用內(nèi)循環(huán)的較好條件,，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。
第二,，未來美元的政策必然是以寬松為主基調(diào),，如果激進(jìn)一點(diǎn)就會(huì)推出QE3，如果保守一點(diǎn)會(huì)采取扭曲操作,。美國的戰(zhàn)略是通過釋放流動(dòng)性轉(zhuǎn)嫁內(nèi)部矛盾,，稀釋自身壓力。只要美國經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)穩(wěn)定,，歐洲經(jīng)濟(jì)不要下滑太快,，中國就能夠較好地解決內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)問題，保持平穩(wěn)增長(zhǎng),。
從5月份數(shù)據(jù)來看,，中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸正在發(fā)生，繼續(xù)保持中速增長(zhǎng)的預(yù)期非常明確,。對(duì)于A股市場(chǎng)來講,，已調(diào)整了4年之久，具備價(jià)值投資的條件,，如果沒有突發(fā)的不利事件,，應(yīng)該可以走出一輪穩(wěn)步回升行情,。