上周，5個(gè)交易日里上證指數(shù)在2300點(diǎn)三上兩下,，呈現(xiàn)窄幅振蕩的態(tài)勢(shì)，尾盤收于2306.85點(diǎn)，周漲幅為1.11%,。深成指收于9885.65點(diǎn)，周漲幅為1.84%,。
對(duì)此,，分析人士認(rèn)為，上周滬綜指收出一根周陽線,，顯示大盤在2300點(diǎn)上下有止跌企穩(wěn)跡象,，但中線趨勢(shì)仍有走弱可能。本周是進(jìn)入調(diào)整以來的第8周,，也是海外市場(chǎng)消息明朗的一周,，因此本周是比較關(guān)鍵的時(shí)間窗口，大盤是上還是下,，將面臨一定的方向性選擇,。對(duì)于本周市場(chǎng)能否繼續(xù)反彈，主要源自于四方面的因素,。
希臘大選牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)神經(jīng)
首先,，6月17日希臘將舉行二次大選，本次選舉結(jié)果將會(huì)決定希臘能否通過財(cái)政緊縮政策,，而緊縮政策又是保證希臘可以繼續(xù)獲得國(guó)際援助的主要條件之一,。可以說希臘大選近期牽動(dòng)著全球金融市場(chǎng)的神經(jīng),。
對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，如果事情發(fā)展的如預(yù)期一樣,，希臘選舉后產(chǎn)生支持救助協(xié)議的聯(lián)合政府,。那么整個(gè)外圍環(huán)境將會(huì)發(fā)生徹底的改觀。一旦失敗,，后來的西班牙等一系列具有問題的歐元區(qū)國(guó)家就存在步其后塵悲慘格局,。這樣一來，整個(gè)全球的資本市場(chǎng)將延續(xù)其不平靜的坎坷之路,，A股自然也難以獨(dú)善其身,。
高盛列出三種猜測(cè)：希臘如果“選舉結(jié)果不明,，組成不穩(wěn)定聯(lián)合政府”則股市反應(yīng)將穩(wěn)定，歐元長(zhǎng)期上漲,；如果“拒絕緊縮政策,，緩慢退出歐元區(qū)”，則歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)將下降1個(gè)百分點(diǎn),，股市下跌后回升,；如果“拒絕債務(wù)，迅速退出”,，則歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)將下降2個(gè)百分點(diǎn),，歐元匯率和股市大跌。
另外,，值得關(guān)注的是,，6月21日美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)的議息會(huì)議是否再推QE3，若推出QE3,，將會(huì)扭轉(zhuǎn)人民幣貶值的趨勢(shì),，對(duì)國(guó)內(nèi)股市是利好。
金融創(chuàng)新為市場(chǎng)發(fā)展打下基礎(chǔ)
從上周的市場(chǎng)表現(xiàn)看,，據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示,，保險(xiǎn)板塊周漲幅達(dá)10.44%，位居各板塊漲幅首位,。
日前召開的“保險(xiǎn)投資改革創(chuàng)新”閉門討論會(huì)上傳來消息,，保監(jiān)會(huì)擬發(fā)布13項(xiàng)險(xiǎn)資投資新政的征求意見稿，被業(yè)界稱為保險(xiǎn)資金新政“13條”,。對(duì)此,，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，這對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的投資是一個(gè)政策性的重大利好,，有助于增加保險(xiǎn)資金投資的穩(wěn)定性及可持續(xù)性,。但是保險(xiǎn)行業(yè)目前資產(chǎn)配置情況在短期內(nèi)無法改變，新政短期對(duì)投資收益的貢獻(xiàn)程度改善不大,。此次保險(xiǎn)公司新政是金融改革的重要組成部分,。其他方面的金融改革也將在陸續(xù)出臺(tái)中，使得相關(guān)行業(yè)受益,。
據(jù)悉,，上周五，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的通氣會(huì)上,，宣布松綁基金,、加速Q(mào)FII資金的進(jìn)入以及研究養(yǎng)老金入市等多項(xiàng)改革措施證監(jiān)會(huì)在政策上的力度可謂空前。面對(duì)市場(chǎng)的疲軟，管理層在維護(hù)市場(chǎng)信心的同時(shí),，也在加大制度的改革,，進(jìn)一步松綁公募基金業(yè)多項(xiàng)辦法，加速引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者入市的步伐,。
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年6月8日，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了172家境外機(jī)構(gòu)的QFII資格,，外匯局批準(zhǔn)145家QFII的投資額度,，累計(jì)批準(zhǔn)投資額度272.62億美元。
市場(chǎng)制度變革對(duì)于A股的影響顯著增加,。中金公司認(rèn)為,，金融創(chuàng)新是資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更重要的資源配置功能的先決必要條件，而且金融創(chuàng)新本身也會(huì)進(jìn)一步加大市場(chǎng)的深度和廣度,，引入更多的資金,，從而為股市的中長(zhǎng)期健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
經(jīng)濟(jì)開始筑底 “弱復(fù)蘇”信號(hào)出現(xiàn)
有專家指出,，二季度是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)點(diǎn)，隨著時(shí)間的推移,，二季度即將結(jié)束,，經(jīng)濟(jì)最為困難的時(shí)刻也有望逐漸過去。
目前,，月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比有小幅改善,。最近，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月份一系列國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，進(jìn)出口數(shù)據(jù)的大幅超預(yù)期以及房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)小幅回升跡象,，提振了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。
5月份全國(guó)房地產(chǎn)銷量出現(xiàn)環(huán)比與同比雙雙回升最直觀的作用是縮短了中上游行業(yè)的去庫存周期,。長(zhǎng)江證券認(rèn)為,，經(jīng)歷了一二季度的GDP同比快速下降，經(jīng)濟(jì)增速在三季度將進(jìn)入L型的后半段,。伴隨著經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn),，股市也將迎來一波反彈行情。
短期看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始筑底,，投資、消費(fèi)需求從底部企穩(wěn),，出口穩(wěn)步回升,，工業(yè)產(chǎn)出同樣開始回升。華泰證券認(rèn)為，CPI將在三季度見底,，基建投資回升,，以及保障房建設(shè)的補(bǔ)充，彌補(bǔ)了部分房地產(chǎn)投資下滑帶來的負(fù)面沖擊,，固定資產(chǎn)投資逐步企穩(wěn)回升,。上游原材料價(jià)格快速回落，市場(chǎng)利率在下滑通道中徘徊,，流動(dòng)性略松,，這將對(duì)工業(yè)企業(yè)盈利形成支撐。
市場(chǎng)量能決定反彈高度
從上證指數(shù)的日K線圖看,，上證指數(shù)在4月份的彈升行情,，日均成交額在1000億元左右。而目前上證指數(shù)在2300點(diǎn)一線反復(fù)震蕩的過程中,，日均成交額只有700余億元,。分析人士認(rèn)為，低迷的成交額顯示主流資金做多意愿不強(qiáng),。如此的量能級(jí)別,，就意味著A股雖然迎來底部，但很難讓A股迅速突破前行,。
大盤的企穩(wěn)仍然受到成交量的嚴(yán)重制約,。申銀萬國(guó)表示，一方面,，場(chǎng)內(nèi)存量資金寥寥,，成交量始終無法有效放大。同時(shí),，統(tǒng)計(jì)顯示資金持續(xù)流出,，機(jī)構(gòu)資金連續(xù)10周凈流出。另一方面,，雖然新股發(fā)行有所減緩,，但破發(fā)比例大幅升高，“打新”風(fēng)險(xiǎn)凸顯,。
另外值得關(guān)注的是,，上周，繼中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)表“四方面證明藍(lán)籌股價(jià)值所在”的觀點(diǎn)之后,，上海交易所分別在“基金市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展”研討會(huì)以及“下半年證券市場(chǎng)形勢(shì)分析與證券公司創(chuàng)新工作座談會(huì)”發(fā)表“A股目前估值處于歷史底部區(qū)間”的觀點(diǎn),，顯示政策做多A股的態(tài)度，對(duì)A股形成長(zhǎng)期利好,。
而上周五,，銀行板塊突然發(fā)力,，整體漲幅達(dá)1.44%，也顯露出藍(lán)籌企穩(wěn)的跡象,。對(duì)此,，分析人士認(rèn)為，銀行板塊有望繼續(xù)反彈,，從而封閉指數(shù)下跌空間,。
開源證券認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)反復(fù)強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股投資價(jià)值,，金融指標(biāo)股的大舉走強(qiáng)有效提振投資者做多信心,，成為市場(chǎng)中做多力量的主要來源。
總之,，恒泰證券認(rèn)為,，目前技術(shù)指標(biāo)處于空頭排列，顯示中期大盤仍將震蕩探底,，中期見底還需要時(shí)間,。短期看，大盤有望延續(xù)圍繞2300點(diǎn)的震蕩行情,。