投資者在購買匯率掛鉤結構性理財產品時需關注預期收益,、掛鉤標的,、產品設計和外匯市場
歐債危機持續(xù)發(fā)酵,,讓歐洲等貨幣一路貶值,,而美元則一路高歌。美元指數從4月底以來一直上漲,,讓投資者和銀行都始料未及,。
那么,,在銀行設計的匯率掛鉤理財產品是否有這個預期呢,?
中行主力發(fā)行匯率結構性產品,星展澳元/美元掛鉤產品最高年收益7%
目前市場中,,匯率掛鉤結構性理財產品時常出現(xiàn),,而這其中的主力主要為中國銀行和恒生銀行,星展銀行,、法興銀行偶爾會發(fā)行這類理財產品,。
5月底至6月初,中國銀行發(fā)行了3款匯率結構性理財產品,期限在1個月到2個月,,預期年收益率最高為4%,,不過都保證最低收益率。如6月2日開始銷售的搏弈BY12125—V人民幣匯市爭鋒理財產品,,期限為35天,,預期年收益率1%或4%。這款產品掛鉤美元/日元即期匯率,,如果在觀察期內每個觀察日,,掛鉤指標始終保持在觀察水平之下4%,如果在觀察期內某個觀察日,,掛鉤指標曾經高于或者等于觀察水平1%,,觀察水平為初價格+1.50。根據中國銀行公告,,期初價格為78.81,,則觀察水平為80.31,也就是說只要在觀察期,,美元/日元即期匯率只要突破80.31關口,,投資者獲得最低年收益率,而近一周美元/日元匯率上漲明顯,,在6月7日已經觸摸79.49,,可以說觀察水平很近了。從數據觀察,,美元/日元匯率已經經歷了近三個月的下跌,,由最高位84到低位78。
相比中行上述理財產品保守和設計簡單,,星展銀行正在銷售的2012年星匯系列1209期3個月人民幣結構性投資產品(FZCI),,就表現(xiàn)的激進和復雜。這款理財產品期限為3個月,,預期年收益率0-7%,,掛鉤標的為澳元/美元即期匯率。理財產品設定了四個觀察水平(由大到小用A,、B,、C、D來表示),。收益分成三種情況,。如果在定價日,澳元/美元即期匯率大于或等于B,,且低于或等于C,,則投資者可以獲得最高收益,;如果在定價日,澳元/美元即期匯率低于B,,且高于或等于A,,或者,高于C且低于或等于D,,則投資者獲得中等收益,;如果在定價日,澳元/美元即期匯率低于A或者高于D,,則投資者到期無收益,。近期澳元/美元匯率的變動也較大,而根據這款理財產品的測算數據,,其觀察的區(qū)間較小,,突破的概率較大,投資者獲得最高收益的可能性較低,。
匯率掛鉤結構性理財產品到期表現(xiàn)較好,,中行1款未如愿
雖然近期外匯市場的波動較大,但是今年以來到期的匯率掛鉤結構性理財產品的表現(xiàn)還不錯,。根據理財周報零售銀行實驗室的觀察,,僅有1款到期的匯率掛鉤結構性理財產品未實現(xiàn)預期最高收益率。
這款未實現(xiàn)最高預期收益率的理財產品為中國銀行2012年3月22日發(fā)行的“搏弈BY12049—V人民幣匯市爭鋒理財產品”,,產品保證本金及最低收益,,預期收益率為1%—5%。產品掛鉤英鎊/日元即期匯率,,期初價格定為“基準日北京時間下午2點彭博"BFIX
GBPJPY"版面公布的英鎊對日元匯率買入價”,,將觀察水平設置為“期初價格+2.40”,收益條款設置為:“若在觀察期內某個觀察日,,掛鉤標的曾經高于或者等于觀察水平,,投資者獲得5%的收益;若在觀察期內每個觀察日,,掛鉤標的始終保持在觀察水平之下,,則投資者僅能獲得1%的收益”。該產品于本周到期,,在產品運行的62天之中,,英鎊/日元即期匯率始終保持在觀察水平之下,因此該理財產品到期僅實現(xiàn)1%的收益,,未能實現(xiàn)5%的最高預期收益率,。
不過,,在中國銀行今年以來一共有27款匯率掛鉤結構性理財產品到期,,其余26款理財產品均實現(xiàn)了預期最高收益率,。除了中國銀行外,恒生銀行和法興銀行今年到期的匯率掛鉤結構性理財產品均實現(xiàn)了預期最高收益率,。
不過,,雖然目前到期的這類理財產品都表現(xiàn)不錯,但是投資者在購買這類理財產品時還是需要注意以下幾個要素,。
一,、理財產品的最高預期收益率如何?如果預期較低,,而市場中存在更加穩(wěn)健的理財產品比這個收益率高,,就無須去承擔獲得收益率的風險;二,、如果購買理財產品,,則需要關注近期外匯市場的表現(xiàn),特別是理財產品所涉及的掛鉤匯率,;三,、對掛鉤做個簡單的預期,與理財產品設計的觀察區(qū)間進行比較,,做一個簡單初步的判斷,,至少明白其中存在的風險因素。