大華農(nóng)2011年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.16億元,，同比增長(zhǎng)16.22%,；歸屬母公司凈利潤(rùn)1.67億元，同比增長(zhǎng)20.82%,；EPS為0.63元,。
國(guó)泰君安點(diǎn)評(píng)稱：
公司獸用藥物制劑實(shí)現(xiàn)收入2.11億元,，同比增速高達(dá)47.2%，且毛利率高于同期0.5個(gè)百分點(diǎn),；生物制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.07億元,，增速為0.3%，毛利率提升0.7個(gè)百分點(diǎn),。
高毛利率業(yè)務(wù)生物制品占比收入為57.0%，相比2010年下降9個(gè)百分點(diǎn),，使得公司毛利率為50.5%,，相比同期下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。
公司未來(lái)將以生物制藥產(chǎn)業(yè)為核心,，加快具有市場(chǎng)前景的上下游優(yōu)勢(shì)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。2012年公司將重點(diǎn)發(fā)展水產(chǎn)藥業(yè)、飼料添加劑,、GSP連鎖店和有機(jī)微量元素四大新業(yè)務(wù),。公司還披露將通過(guò)兼并、收購(gòu)和重組等方式,，加快開(kāi)拓寵物疫苗,、水禽疫苗等與公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)或相關(guān)業(yè)務(wù)。
我們對(duì)大華農(nóng)2012年,、2013年,、2014年EPS預(yù)測(cè)分別為0.71元、0.88元,、0.96元,。維持“謹(jǐn)慎增持”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18元,，對(duì)應(yīng)2012年25倍PE,。
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