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上周，就在市場一片迷茫中，A股走出了超乎多數(shù)人預期的上漲行情,�,？傮w上看，市場回暖跡象比較明顯,，盡管指數(shù)漲幅不大,，但個股表現(xiàn)活躍。技術形態(tài)上,，上周成交比前周明顯放大,，MACD低位金叉，大盤在逐步驗證我們之前的預判,，即2132點以來的上升行情并沒有結束,，前期的回調只是對該上升行情的回抽確認，這種情形在A股幾個歷史低點998點,、1664點都曾出現(xiàn)過,。值得注意的是，盡管有歐債危機仍有可能惡化,，歐洲國家借款成本有可能上升,，以及最近美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)特別是就業(yè)數(shù)據(jù)不盡如人意，令外界擔心美國經(jīng)濟繼續(xù)疲軟等利空消息導致歐美股市大幅重挫,，但A股依然表現(xiàn)搶眼,，或在透露一個重要信號，即A股對外圍市場“跟跌不跟漲”可能告一段落,，未來有望走出獨立行情,。
內部環(huán)境有一定特殊性
國家統(tǒng)計局4月13發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國GDP增長8.1%,，該增速已是連續(xù)五季回落,，也是自2009年二季度以來最低值。該經(jīng)濟指標低于市場預期,，但市場運行堅挺,，表明對未來行情的研判已不能單靠一些外在表象來判斷。上述情況可能蘊藏兩方面信息,，一是經(jīng)濟增速下降市場早有預期,，因此行情受該利空影響不大，上周行情已驗證,；二是為保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行,，貨幣政策的預調微調將有序進行，從而給股市相對寬松的貨幣環(huán)境,，這點在隨后的信息中得以體現(xiàn),。比如我國3月份新增信貸超萬億,，創(chuàng)14個月新高；據(jù)《上海證券報》4月13日消息,，上周央行釋放千億流動性,，資金價格較前周明顯下行，可以說這是上周行情走好的根本原因,。另據(jù)有關媒體報道,，央行4月12日下發(fā)通知，4月1日起對央行專項票據(jù)置換進展順利的縣域法人金融機構,，給予1%的法定存款準備金率政策優(yōu)惠,，政策實施期為一年，可見貨幣政策在繼續(xù)松動,。此外,，我國經(jīng)濟基本面對股市的影響，已由之前的消極向積極轉變,。據(jù)世界銀行12日在京發(fā)布《中國經(jīng)濟季報》稱,，受外需不振和消費投資增速趨緩的影響，中國經(jīng)濟增速將會逐漸放慢,。經(jīng)濟過熱風險的漸趨緩和,，讓經(jīng)濟軟著陸的前景向好。預計中國2012年的GDP增長率為8.2%,，2013年為8.6%,。因此,，內部環(huán)境決定了A股未來走勢將會以相對獨立的姿態(tài)出現(xiàn),，外界因素只會給A股造成短期波動，但無法改變A股上行趨勢,。
外圍市場波動的實質
上周美日歐股市走弱,，并不意味著它們的上行趨勢已改變，特別是它們中的美日股市,，前期漲勢喜人,，部分資金有獲利回吐可能；另一因素是人們對歐債危機和美國經(jīng)濟復蘇的擔憂,，也是外圍市場較大波動的主要原因之一,，但實際情況可能跟人們的擔憂相反。據(jù)美國《華爾街日報》近日公布的一份針對公司財報的調查分析報告顯示,，到2011年美國大型公司已走出本輪危機,，不僅生產(chǎn)能力更強，利潤更多,，現(xiàn)金流動性也十分充裕,。另據(jù)經(jīng)濟合作發(fā)展組織(OECD)近日發(fā)布的綜合領先指標顯示,，美國與日本展露強勁復蘇跡象，歐元區(qū)雖然落后,，但已有起色,。種種跡象表明，外圍市場的波動,，只是暫時的,，其向好的趨勢并沒有改變，短期的波動也可能給A股帶來一時波動,，但不必恐慌,，投資者恰好可以利用出現(xiàn)的低位時機進行布局。
關注券商和電子商務板塊
展望本周,，我們維持四月份將以上升行情為主的判斷,，因而本周行情繼續(xù)上行的可能性較大，板塊輪動將更加明顯,，個股表現(xiàn)也將較精彩,。比較容易把握的機會，或可從政策入手,，比如證監(jiān)會已公告調降券商風險資本準備比例,，全行業(yè)約可釋放出400億元凈資本用于開展各項業(yè)務，這一利好消息可能刺激券商板塊繼續(xù)走強,。此外,，社會發(fā)展趨勢也將催生一批好標的，比如波士頓咨詢公司(BCG)日前在京發(fā)布的研究報告顯示,，在網(wǎng)民數(shù)量不斷增加以及消費者對電子商務的接受程度逐步提高的推動下,，2015年，中國的網(wǎng)絡零售銷售額將比2011年增長兩倍,，達到3600億美元(約合人民幣2.27萬億元)以上,，因此電子商務有關的優(yōu)質股，也值重點關注,。
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