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東方電氣(600875)：核電市場(chǎng)空間巨大
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2012-04-06 作者：方燁 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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長(zhǎng)江證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)：
公司業(yè)務(wù)齊全,，增長(zhǎng)穩(wěn)定,，連續(xù)七年發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量世界第一。截至2011年三季度在手訂單1500億元,。另外,，公司保守的收入確認(rèn)方式導(dǎo)致其存貨達(dá)398億元。預(yù)計(jì)公司將加快存貨的收入確認(rèn),，未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本確定,，2011年全年?duì)I業(yè)總收入預(yù)計(jì)430億元。
400億在手核電訂單進(jìn)入收入確認(rèn)高峰期,。福島核事件對(duì)公司排產(chǎn)影響不大,，預(yù)計(jì)公司2011年和2012年核電收入分別為55億元和80億元。新建核電審批或于2012年三季度前重啟,，公司未來(lái)核電市場(chǎng)空間仍巨大,。
公司燃?xì)廨啓C(jī)業(yè)務(wù)超預(yù)期，帶動(dòng)2011年總火電新增訂單回調(diào),，全年預(yù)估為240到250億元,。2011公司煤電收入繼續(xù)增長(zhǎng)，2012和2013年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下降,。長(zhǎng)期來(lái)看,，國(guó)內(nèi)煤電市場(chǎng)將趨于平穩(wěn)，公司發(fā)力點(diǎn)將集中在高端市場(chǎng),；此外,，公司氣電收入將大幅上升，2012,、2013年預(yù)計(jì)收入分別為25億元和50億元,。
“十二五”水電規(guī)劃漸清晰，水電建設(shè)審批開(kāi)始加速,。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年可給公司帶來(lái)年均36.6億元水電收入,，對(duì)整體業(yè)績(jī)推動(dòng)或有限，由“無(wú)投資評(píng)級(jí)”調(diào)整為“謹(jǐn)慎推薦”,。
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