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新華社發(fā)(郎從柳
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年報(bào)披露尚未完結(jié)，一季報(bào)行情接踵而至,。從目前的預(yù)披露情況來(lái)看,，近七成上市公司今年一季度的業(yè)績(jī)均有不同程度的預(yù)增。機(jī)構(gòu)建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股的表現(xiàn),，擇機(jī)布局,。
七成公司業(yè)績(jī)預(yù)增
來(lái)自Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至發(fā)稿時(shí),，已有127家上市公司陸續(xù)預(yù)披露了一季報(bào)業(yè)績(jī),，近七成上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增。從具體業(yè)績(jī)情況分布來(lái)看,，34家預(yù)增,，15家預(yù)減，5家續(xù)贏,，6家續(xù)虧,，6家首虧，2家扭虧,，48家略增,，11家略減。另外,，在81家預(yù)披露業(yè)績(jī)的創(chuàng)業(yè)板公司中,，13家業(yè)績(jī)有著不同程度的下降，其余68家凈利潤(rùn)均預(yù)增,，占比達(dá)83.95%,�,！�
其中,，有20家公司一季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)最大增長(zhǎng)幅度在100%以上,，排在首位的海倫哲，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約50萬(wàn)元至200萬(wàn)元,，增長(zhǎng)71.53%至586.11%,；超華科技預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度300.00%至350.00%；中銀絨業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約5500萬(wàn)元至6500萬(wàn)元,，增長(zhǎng)幅度位于193%至246%區(qū)間,。
一季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)最大虧損幅度在100%以上的目前有7家公司：云南旅游、天原集團(tuán),、宇順電子,、啟源裝備、華峰氨綸,、鼎漢技術(shù),、東晶電子，其凈利潤(rùn)最大虧損幅度分別為-458.96%,、-379.64%,、-237.34%、-180.84%,、-141.71%,、-120.00%、-100.00%,。
從具體公司來(lái)看,，中國(guó)鋁業(yè)、啟源裝備,、鼎漢技術(shù),、天原集團(tuán)、宇順電子,、華峰氨綸一季度首虧,，S*ST聚友、輝煌科技,、通源石油,、云南旅游、ST瓊花,、威華股份續(xù)虧,。其中，云南旅游預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最大虧損約為500萬(wàn)元,。啟源裝備預(yù)計(jì)2012年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損300萬(wàn)元—700萬(wàn)元,。公司公告稱(chēng),，報(bào)告期內(nèi)，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩和輸配電裝備制造行業(yè)市場(chǎng)需求不旺影響,，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售收入和綜合毛利率同比下降,，同時(shí)公司交貨合同減少，其中主要是毛利率較高的剪切設(shè)備減少,，導(dǎo)致公司2012年第一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損,。鼎漢技術(shù)今年一季度業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下滑，公司預(yù)計(jì)2012年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比下降90%-120%,。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑,，公司表示主要是因?yàn)楣舅幮袠I(yè)具有明顯季節(jié)性，公司同時(shí)表示,，2011年以來(lái)鐵道部鐵路投資和建設(shè)放緩,，下半年開(kāi)始部分項(xiàng)目停滯或緩建，公司受到不利影響,，這種態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)到2012年一季度,，從而影響公司業(yè)績(jī)。
關(guān)注預(yù)增“溢價(jià)效應(yīng)”
對(duì)于不同業(yè)績(jī)預(yù)告公司的投資機(jī)會(huì),，華泰證券,、國(guó)金證券、方正證券等多家券商在給投資者提出的操作建議中,，均提出應(yīng)“重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股的表現(xiàn)”,。
根據(jù)華泰證券選取2007年一季度至2011年三季度期間發(fā)布業(yè)績(jī)“預(yù)增公告”的上證A股樣本的研究，剔除持續(xù)停牌與EPS較低的公司,，只考慮預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20%,、且超過(guò)上一次財(cái)報(bào)披露增長(zhǎng)率的公司。樣本公司預(yù)增公告的發(fā)布具有“溢價(jià)效應(yīng)”,，尤其對(duì)于一季度,，若投資者以預(yù)告日收盤(pán)價(jià)買(mǎi)入股票，持有至財(cái)報(bào)公告日(通常持有時(shí)間不超過(guò)20個(gè)交易日),，投資者平均可獲得3.27%的超額收益,。
而從過(guò)去三年的表現(xiàn)看，統(tǒng)計(jì)顯示,，一季報(bào)預(yù)告中預(yù)喜的公司往往能在當(dāng)年的二季度跑贏大盤(pán),。2011年，246家預(yù)喜公司二季度平均下跌1.60%,，而同期大盤(pán)下跌5.67%,；2010年，234家預(yù)喜公司二季度平均下跌17.58%，而同期大盤(pán)下跌22.86%,；2009年,，71家預(yù)喜公司二季度平均上漲34.09%，而同期大盤(pán)漲幅為24.70%,。
華泰證券建議投資者進(jìn)行組合投資,，將倉(cāng)位分散于5-10只不同股票，以分散個(gè)別風(fēng)險(xiǎn),。再者,，投資者可借助ETF融券操作進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖獲取超額收益，考慮將180ETF與深100ETF進(jìn)行2：1配比成為一個(gè)市場(chǎng)組合,，與投資標(biāo)的“反向建倉(cāng)，同時(shí)平倉(cāng)”,。此外,，上漲行情中，投資者可以“單邊做多”符合篩選標(biāo)準(zhǔn)的股票組合,，以最大化投資收益,。
而對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)虧損的公司，華泰證券研究員吳璟指出,，首虧,、預(yù)減業(yè)績(jī)預(yù)告在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)具有折價(jià)效應(yīng)，其中上期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù),、分析師預(yù)計(jì)本期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)或未關(guān)注的小盤(pán)股尤為顯著,。2012年宏觀形勢(shì)仍不明朗，歐債危機(jī),、世界經(jīng)濟(jì)衰退等問(wèn)題仍然影響我國(guó)經(jīng)濟(jì),，吳璟表示做多者要及時(shí)止損，融資融券客戶可進(jìn)行融券操作,。同時(shí),，吳璟還建議投資者融券賣(mài)出相關(guān)“業(yè)績(jī)首虧公司”的同時(shí)，買(mǎi)入與標(biāo)的股票相關(guān)性較高的ETF,，以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。在下跌行情中，可單邊做空符合篩選標(biāo)準(zhǔn)的股票組合,，最大化投資收益,。若首虧原因?yàn)闀簳r(shí)性不利因素，超額收益仍有可能為正,，不要盲目融券做空,。
審慎防御 伺機(jī)出手
在具體板塊的選擇上，券商建議可關(guān)注消費(fèi),、醫(yī)藥,、旅游等行業(yè),。
上海證券預(yù)計(jì)，兩會(huì)后將逐步推出一些消費(fèi)鼓勵(lì)政策,，形成“政府搭臺(tái),、企業(yè)唱戲”態(tài)勢(shì)，通過(guò)各類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)點(diǎn)燃居民的消費(fèi)熱情,。雖然預(yù)計(jì)此次鼓勵(lì)或補(bǔ)貼的力度不會(huì)超過(guò)2008年全球金融危機(jī)時(shí)的水平,，但仍有利于提升消費(fèi)者和投資者的信心。鑒于消費(fèi)的季節(jié)性,，4-5月容易形成復(fù)蘇態(tài)勢(shì),，例如2009年4-5月的消費(fèi)復(fù)蘇帶動(dòng)了板塊的上漲，目前可能是布局消費(fèi)股(特別是滯漲品種)的較好時(shí)點(diǎn),。
從配置思路來(lái)看,，上海證券研究員指出，今年的政府工作報(bào)告中把擴(kuò)大內(nèi)需,、促進(jìn)消費(fèi)作為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略,，再加上調(diào)整分配格局，增加居民收入水平,，推進(jìn)帶薪休假等舉措為促進(jìn)旅游消費(fèi)提供了充分和必要條件,，旅游行業(yè)本年的蓬勃發(fā)展可期。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于2012年旅游行業(yè)的盈利增速預(yù)期較為合理,，隨著板塊估值逐步進(jìn)入季節(jié)性上升期,，借助旅游行業(yè)相關(guān)扶持政策催化，該板塊有望迎來(lái)年內(nèi)的上升周期,。
國(guó)泰君安則指出,，醫(yī)藥股上周的補(bǔ)漲應(yīng)更多地從策略和資金配置層面理解，當(dāng)周期股上漲乏力,，食品飲料,、商貿(mào)等消費(fèi)類(lèi)行業(yè)啟動(dòng)后，醫(yī)藥股的啟動(dòng)只是時(shí)間問(wèn)題,。分析師認(rèn)為,，在估值已經(jīng)觸底的情況下，政策預(yù)期和資金配置是影響醫(yī)藥股今年行情的兩個(gè)重要變量,，但醫(yī)藥政策有時(shí)候會(huì)成為資金配置的借口而非決定性因素,。2010年7月-11月醫(yī)藥指數(shù)最后一輪大幅拉升，就是發(fā)生在發(fā)改委征求藥品價(jià)格管理辦法的政策背景下,，利空政策雖然引發(fā)了一小波調(diào)整,，但并未阻止醫(yī)藥股的猛烈上攻。而2011年醫(yī)藥股的大幅調(diào)整依舊可以從資金倉(cāng)位過(guò)高、估值過(guò)高后的調(diào)整來(lái)理解,，藥品降價(jià),、基藥招標(biāo)、醫(yī)�,？刭M(fèi)等政策成為這一過(guò)程的借口和推手,。因此，在對(duì)未來(lái)醫(yī)藥股走勢(shì)的判斷中,，在關(guān)注政策環(huán)境對(duì)基本面的影響以及估值體系變化外,，依舊需要關(guān)注資金層面的作用，只要醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期健康成長(zhǎng)的趨勢(shì)仍在,，選擇優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)便會(huì)獲得良好的投資收益,。