近期，幾乎所有貨幣都在緩慢上漲,，只有日元,，美元兌日元從76日元/美元一路至81日元/美元，速度和幅度也大過(guò)以往,，在今年1月下跌幅度達(dá)到了6.2%,。
日元為何如此暴跌？對(duì)人民幣會(huì)有何影響,？
暴跌直接源于央行干預(yù)
“日本央行又采取了干預(yù)的政策,�,！碧崞鸾谌赵┑脑颍辔煌鈪R專家一致表示,。
“不能說(shuō)暴跌,，只能說(shuō)日元不會(huì)繼續(xù)再升值了，這跟日本央行有著直接的關(guān)系,。2月13日雖然日元維持利率在0.1%不變,，但央行把量化寬松貨幣的規(guī)模把原本的55萬(wàn)億日元提高到65萬(wàn)億日元，日本政府比想象中印了更多鈔票,，從而帶動(dòng)了整個(gè)日元的貶值,。另外，日本人減少在海外的投資,，日本的企業(yè)匯回國(guó)內(nèi)作為重振的需求等現(xiàn)實(shí)也是導(dǎo)致日元持續(xù)貶值的原因,。”花旗中國(guó)零售銀行研究與投資分析主管邱思甥說(shuō),。
星展香港財(cái)資市場(chǎng)部大中華區(qū)投資顧問(wèn)主管王良享將最近日元急跌的原因歸結(jié)為三點(diǎn),，近因是日本央行制訂通脹目標(biāo)在1%，反映日本央行非常進(jìn)取,，將不斷印鈔,，導(dǎo)致日元貶值。第二,，日本去年已走進(jìn)貿(mào)易赤字,，本年一月份貿(mào)易赤字為歷史新高，不支特日元再走強(qiáng),。第三,，歐債危機(jī)舒緩，市場(chǎng)買日元的避險(xiǎn)需求減低,，令日元缺乏支持,。
邱思甥認(rèn)為，日元雖然在貶值,，但對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)是有幫助的,。日元在貶值，但日本的股市在大漲,，畢竟日本是一個(gè)出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯膰?guó)家,。
花旗認(rèn)為，日元將會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)貶值的態(tài)勢(shì),。日元弱勢(shì)對(duì)日本的出口是有幫助的,，日本經(jīng)濟(jì)想要恢復(fù)活力，適度的貶值是有需要的,。另一方面,，美元也很弱,，對(duì)日元來(lái)講，日元貶值,，美元也在貶值,，日元兌美元的貶值速度會(huì)比其他貨幣的貶值速度慢。以最糟的程度來(lái)講,，日元在未來(lái)有機(jī)會(huì)看到85到90,，但不會(huì)一下子看到95或100,。具體的,，這就要看日本本身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀態(tài)了。
出口競(jìng)爭(zhēng)力回升
在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的當(dāng)下,，日元暴跌背后,，隱藏著什么？
王良享將其簡(jiǎn)要地概括為三個(gè)方面,。他說(shuō),，風(fēng)險(xiǎn)承受度上升，股市走強(qiáng),。日本企業(yè)減慢于海外設(shè)廠,。日本出口競(jìng)爭(zhēng)力回升，對(duì)貿(mào)易主要對(duì)手,，如韓國(guó)有威脅,。
花旗認(rèn)為，從全球經(jīng)濟(jì)來(lái)看,，全球經(jīng)濟(jì)減緩,，日本的對(duì)外投資也會(huì)減緩，這也是過(guò)去一段時(shí)間支撐日元的強(qiáng)勢(shì),。最近,，從股市、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐債問(wèn)題來(lái)看,，全球經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有想象中的那么差,。所以，日本作為原本的避險(xiǎn)貨幣的角色削弱很多,，故而日元開(kāi)始貶值,。瑞士法郎是一樣的，過(guò)去一段時(shí)間都被列為全球的避險(xiǎn)貨幣,，也就是說(shuō),，經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，買瑞士法郎和日元,，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)好了,，不買了,，或者以前買了現(xiàn)在就賣掉了。
“對(duì)日本來(lái)講,，弱勢(shì)日元是符合其經(jīng)濟(jì)利益的,，日本央行和日本政府是很開(kāi)心地看到日元貶值的。貶值之后,，不管是投資人還是企業(yè),，都有可能加速對(duì)外的投資，從日本的經(jīng)濟(jì)和從全球的經(jīng)濟(jì)來(lái)看,，花旗認(rèn)為日元的漲跌和全球經(jīng)濟(jì)相反,，全球經(jīng)濟(jì)好，日元會(huì)貶值,，全球經(jīng)濟(jì)不好,，日元會(huì)升值，對(duì)日本來(lái)講也是好的,�,！鼻袼忌诮邮芾碡�(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示。
與人民幣展開(kāi)爭(zhēng)奪戰(zhàn)
日元大幅貶值,，帶動(dòng)其他貨幣隨之此起彼伏,。
“因日元是人民幣一籃子參考貨幣的重要一員，它的持續(xù)貶值,，可能令人民幣升值幅度減少,。”王良享分析說(shuō),。
邱思甥認(rèn)為,，日元貶值，對(duì)人民幣或美元的影響,，不算太大,。短期而言，人民幣有自己的走法,，它是緊盯美金的,。雖然人民幣對(duì)美元有小幅升值，但人民幣兌其他貨幣就不一定了,，最近人民幣兌其他貨幣在貶值,，澳元、新西蘭元兌美元過(guò)去3個(gè)月升值5%-8%,，人民幣只升值了1.3%,，相對(duì)來(lái)講，人民幣是貶值的。對(duì)日本來(lái)講,，它們是希望日元趨貶,。但中長(zhǎng)期講，人民幣跟日元會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)的狀況,，就是誰(shuí)最后會(huì)成為亞洲貿(mào)易的主導(dǎo),。
亞洲現(xiàn)在以美元為主，但現(xiàn)在人民幣在貨幣互換,、雙邊貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)上,，影響力越來(lái)越大。以日本疲弱的經(jīng)濟(jì)來(lái)看,，中國(guó)勝出的機(jī)會(huì)會(huì)比較大,。再過(guò)5年或10年，等資本開(kāi)放,、投資開(kāi)放了,，亞洲很可能會(huì)用人民幣做貿(mào)易結(jié)算的貨幣,，這對(duì)日元來(lái)講將會(huì)是一個(gè)不利的趨勢(shì),。
“但是，對(duì)亞洲其他國(guó)家影響不大,，大部分亞洲國(guó)家對(duì)日本都是進(jìn)口大于出口,，包含中國(guó)。他們主要進(jìn)口日本高科技的儀器和設(shè)備,。所以,，日元升值并不利于亞洲國(guó)家的進(jìn)口，日元升值代表日本東西變貴,，進(jìn)口成本變貴,，若貶值，亞洲國(guó)家的進(jìn)口成本降低,，其實(shí)有助于亞洲國(guó)家的進(jìn)口需求,，也利于日本的經(jīng)濟(jì)�,！币患抑匈Y大行資行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,。
花旗認(rèn)為，從日元的走勢(shì)來(lái)看,，全球經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇,，目前全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是建立在央行大量的印鈔票的基礎(chǔ)上，這只是貨幣政策的支撐,，終端需求并未被激發(fā)出來(lái),。近年日元幾次大幅下跌都跟央行有關(guān)系，2010年9月、2011年9月,，都進(jìn)行了干預(yù),。唯一例外是2011年3月日本地震，那時(shí)是先升值后貶值,，升值是海外資金的回流,，貶值是由于央行干預(yù)。最近是日元貶值,，是跟大家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀有關(guān)系,。
日元基本面頗弱，星展預(yù)計(jì),，以后日元應(yīng)繼續(xù)走弱至85,，但再大幅度走弱的機(jī)會(huì)不大。原因是美國(guó)還有一段長(zhǎng)時(shí)期維持零利率,，市場(chǎng)暫時(shí)不會(huì)大幅地利用日元作為套利交易的借貸貨幣,，因此日元只會(huì)在美國(guó)升息，亦就是2014年才會(huì)大幅走弱,。