行情總在極端恐懼中開始,，在爭議中發(fā)力上漲,。自2012年1月6日以來，上證綜指反彈逾300點(diǎn),，幅度超過14%,。跟歷次反彈類似，本輪行情中周期股,、超跌股率先發(fā)力,，各類概念股和成長股緊隨其后，但值得注意的是,，藍(lán)籌股的企穩(wěn)復(fù)蘇是本輪行情的主要?jiǎng)恿�,。不少券商分析人士認(rèn)為，藍(lán)籌股先于大盤企穩(wěn)止跌,，隨后又帶領(lǐng)大盤指數(shù)上漲,，其穩(wěn)定的成長性以及較低的估值水平是反彈的重要支撐。
此外,，大盤藍(lán)籌股代表了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的核心,，其未來走勢和上漲空間也與中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡息息相關(guān)。上海國富投資管理公司投資總監(jiān)陳海峰認(rèn)為,，中國經(jīng)濟(jì)增長在二季度觸地反彈的跡象已十分明確,，宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)以及政策寬松預(yù)期將進(jìn)一步支撐藍(lán)籌股投資價(jià)值。
市場里最大的利好是足夠便宜,，而低估值也是資金青睞藍(lán)籌股的第一理由,。中投證券的數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日收盤,，上證綜指靜態(tài)市盈率為12.2倍,，滬深300靜態(tài)市盈率為11.6倍；從市凈率角度看，上證綜指靜態(tài)PB為1.9倍,，滬深300靜態(tài)PB為1.9倍,。
從橫向上比較，目前A股上市公司的估值水平已與歐美市場大體一致,，比日本,、韓國等國市場低，與印度,、巴西等新興市場十分接近,。從縱向上比較，當(dāng)前估值水平依然處于歷史底部,，低于998點(diǎn)時(shí)15.87倍水平,，亦低于1664點(diǎn)時(shí)14.24倍水平。幾乎所有行業(yè)的估值水平都在歷史中值以下,，尤其是一些大市值周期行業(yè)的估值,，無論是PE還是PB均低于整體市場。
除了估值,，中國經(jīng)濟(jì)增長的見底預(yù)期也為藍(lán)籌股的投資價(jià)值提供支撐,。華泰證券分析師郭祥認(rèn)為，目前滬深300指數(shù)公司占總市值的65%,，營業(yè)收入占全部公司的74%,，凈利潤占全部的84%。藍(lán)籌股就是市場主體,，是股市價(jià)值的真正所在,。數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的大盤藍(lán)籌股中,，16家企業(yè)預(yù)計(jì)去年凈利潤增幅超過50%,，其中,方大特鋼、伊利股份預(yù)計(jì)增幅超過100%,。
逐漸轉(zhuǎn)好的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期也將推動(dòng)整體市場估值中樞提升,。分析人士認(rèn)為，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,，中國宏觀經(jīng)濟(jì)正處在緩慢見底過程,，預(yù)計(jì)在二季度可望迎來增速反彈。中信證券認(rèn)為,，市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)在二季度見底的判斷趨于統(tǒng)一,，投資情緒逐漸升溫。
諾安中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)分級(jí)基金擬任基金經(jīng)理王堅(jiān)認(rèn)為,，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中,，消費(fèi)將在2012年保持15-17%的穩(wěn)定增長,，而由于歐債危機(jī)的緩和以及美國經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，出口數(shù)據(jù)也不會(huì)比預(yù)期更壞,，同時(shí)今年政府投資力度也可能有所加大,。在這樣的樂觀情緒之下，有色,、建材,、金融、化工等多個(gè)藍(lán)籌股板塊都出現(xiàn)較大幅度的上漲,。
政策寬松預(yù)期也放大了藍(lán)籌股的投資效應(yīng),。2月18日，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，國富投資陳海峰認(rèn)為，這將成為政策放松的拐點(diǎn),�,！巴邉�(dòng)作都要晚于經(jīng)濟(jì)，所以再次降低存準(zhǔn)率意味著宏觀經(jīng)濟(jì)最缺錢的時(shí)刻已經(jīng)過去了,�,！标惡７逭J(rèn)為，未來政策還將逐漸放松,。
此外,，市場流動(dòng)性有所好轉(zhuǎn)。目前,，銀行間市場的拆借利率水平已明顯回落,，就在2月24日新存款準(zhǔn)備金率生效時(shí)，銀行間同業(yè)拆借市場隔夜,、7天和14天品種利率分別大幅回落57.59BP,、100.33BP、184.82BP,，市場流動(dòng)性狀況得到好轉(zhuǎn),。
業(yè)績有支撐、政策預(yù)期放松,、流動(dòng)性狀況好轉(zhuǎn),，藍(lán)籌股的上漲也就在情理之中。陳海峰認(rèn)為,，目前藍(lán)籌股上漲僅僅是前期超跌之后的估值恢復(fù),，業(yè)績上漲以及估值中樞進(jìn)一步提升的利好還沒有在股價(jià)中反映出來，從這個(gè)角度看,，未來藍(lán)籌股還有較大提升空間,。