|
國金證券點評稱：
隨著居民收入的不斷增長、旅游消費需求的升級轉(zhuǎn)型,，隨著外部交通環(huán)境的不斷改善與公司主動營銷工作積極效應(yīng)的進一步顯現(xiàn),，進山游客近幾年始終保持較快增長。而2012年底成綿樂城際鐵路有望建成通車,，將對未來幾年游客量形成持續(xù)性的正面影響,。據(jù)此，現(xiàn)有主業(yè)架構(gòu)能夠為公司帶來25%以上的穩(wěn)定增速,，這將為投資者提供較為充分的安全邊際,。
從本屆董事會任期以及旅游度假區(qū)總體框架建設(shè)所需的時間來看，我們認為,，公司于近期啟動再融資應(yīng)該是大勢所趨,。屆時，門票提價,、產(chǎn)業(yè)鏈整合等經(jīng)營,、資本運作將存在一定的預期，相關(guān)事件也將成為股價上漲過程中重要的催化劑,。
經(jīng)過近兩個月的調(diào)整,，根據(jù)我們的謹慎預測，公司2012年動態(tài)PE已回落到23倍左右,，游客量的持續(xù)擴大將有力保證未來幾年業(yè)績?nèi)詫⒈３州^快增長,。中長期來看，門票提價,、景區(qū)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈整合,、索道擴能、峨眉山國際旅游度假區(qū)建設(shè)以及可能觸發(fā)的再融資工作,，都將成為股價上漲的重要催化劑,。
據(jù)此，我們維持對公司“買入”的投資評級,，給予公司未來6-12個月23.5-25.5元的目標價,，相當于2012年預期EPS的30-33倍PE。
|