雖然歐洲財(cái)長會(huì)議達(dá)成第二輪希臘救援方案，但歐洲股市和歐元匯率的信心并未大漲。一方面因?yàn)橥顿Y者對此利好此前已有較充分的預(yù)期,，另一方面,，希臘債務(wù)減記最終將使民間投資者無法避免損失，也有投資者擔(dān)心希臘會(huì)繼續(xù)違約,。
“歐債問題依然是‘剪不斷理還亂’,，有望繼續(xù)成為金融市場主要的一個(gè)波動(dòng)源，但其影響的幅度可能會(huì)減弱,�,！苯汇y施羅德QDII高級分析師晏青表示，2月至4月的償債高峰期依然需要關(guān)注,，特別是意大利在此期間合計(jì)1400億歐元的債務(wù)到期能否安然度過,，尚需觀察�,？傊�,，歐洲的債務(wù)重組勢所必然，財(cái)政改革勢在必行,，推動(dòng)歐元區(qū)統(tǒng)一財(cái)政之路仍“步步驚心”,。
中行北京分行交易員李奕旻判斷，從技術(shù)圖形看,，去年11月至今年1月這波下跌的50%回調(diào)位1.34,，在歐元兌美元上方形成較大壓制。預(yù)計(jì)后市歐元將震蕩走低,，目標(biāo)位看在布林帶中軌的1.3173水平,。
第二輪希臘救助方案達(dá)成
歐盟官員2月21日表示，歐元區(qū)財(cái)長就希臘第二筆援助達(dá)成協(xié)議,。這將解決希臘迫在眉睫的融資需求,。協(xié)議的具體內(nèi)容包括：希臘將得到規(guī)模為1300億歐元的援助資金，民間債權(quán)人接受53.5%的扣減率,，歐洲央行將放棄所持希臘債券的獲利,。同時(shí)，協(xié)議中要求希臘到2020年將債務(wù)與GDP之比降至120.5%,，該比例略高于之前120%的原目標(biāo),。
有外媒指出,，這項(xiàng)救助計(jì)劃將解決希臘債務(wù)下月可能出現(xiàn)的無序違約問題。若違約發(fā)生,，那將可能重新引發(fā)國債市場的動(dòng)蕩,。該協(xié)議將啟動(dòng)一項(xiàng)轉(zhuǎn)換計(jì)劃，將私營部門債權(quán)人持有的約2000億歐元希臘國債轉(zhuǎn)換成面值減半的新債券,，這項(xiàng)計(jì)劃必須在下個(gè)月中旬之前完成,。此舉可能會(huì)引發(fā)與不滿的債券持有人的法律糾紛。
在國際評級公司惠譽(yù)看來,，這樣的做法如果兌現(xiàn),，將構(gòu)成“強(qiáng)迫性債券置換”，這促使惠譽(yù)對希臘實(shí)施了進(jìn)一步的大幅降級,�,；葑u(yù)表示，在債券置換計(jì)劃開始之后,，希臘的評級將被進(jìn)一步降至“限制性違約”,，也就是距離徹底“違約”僅一檔的評級�,；葑u(yù)周三(2月22日)將希臘主權(quán)評級從CCC級降至C級,，并認(rèn)為希臘債務(wù)互換是有限違約。
交銀施羅德QDII高級分析師晏青表示,，2012年,，歐債問題依然是“剪不斷理還亂”，有望繼續(xù)成為金融市場主要的一個(gè)波動(dòng)源,。首先,，為了獲得債務(wù)援助，債務(wù)危機(jī)國家普遍采取財(cái)政緊縮措施,，讓本來就深陷泥沼的經(jīng)濟(jì)更進(jìn)一步陷入衰退的境地,，削弱債務(wù)國中長期的債務(wù)償付能力。其次,，歐洲央行2011年12月拍賣的4890億歐元的一期長期再融資操作(LTRO),，顯著幫助了債務(wù)危機(jī)國家的國債收益率下行。今年2月末將有第二期的LTRO推出,，市場預(yù)計(jì)其規(guī)模達(dá)萬億歐元,。隨著市場整體流動(dòng)性的提升，歐債的短期風(fēng)險(xiǎn)大幅降低,。但是，這些為解決短期問題所推出的各個(gè)版本的QE(量化寬松),，其未來對全球通脹的影響暫無法估計(jì),。另外,，2月至4月的償債高峰期依然需要關(guān)注，特別是意大利在此期間合計(jì)1400億歐元的到期債務(wù)能否安然度過,，尚需觀察,。
歐元后市將震蕩走低
中行北京分行交易員李奕旻表示，投資者對歐元區(qū)達(dá)成的第二筆援助協(xié)議反應(yīng)基本一致,。病入膏肓的希臘債務(wù)問題,，不是這1300億歐元的新融資可以馬上解決的。我們也清楚地看到,，歐元區(qū)在提供援助的同時(shí),，是明確提出了幾點(diǎn)條件。其中最為重要的一點(diǎn)就是,，要求希臘政府縮減財(cái)政赤字,，以保證到2020年，將債務(wù)與GDP之比從160%降低到120.5%這一水平,。市場并沒有盲目樂觀,，而是迅速把目光轉(zhuǎn)移到希臘將如何貫徹救助協(xié)議中規(guī)定的條件上來。這種緊縮的財(cái)政政策,，將使希臘面臨經(jīng)濟(jì)衰退,，并成為希臘兌現(xiàn)條款的巨大障礙。
周四也有外媒報(bào)道稱,，歐盟委員會(huì)預(yù)料將下修今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,，預(yù)測意大利及整個(gè)歐元區(qū)都將出現(xiàn)萎縮。報(bào)道引用一份文件草稿稱,，歐盟委員會(huì)將把2012年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)估至萎縮0.3%,，去年秋季預(yù)估為增長0.5%。此外,，委員會(huì)還預(yù)計(jì)意大利GDP料萎縮1.3%,，德國和法國分別為增長0.6%和0.4%。
周三公布的數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)2月PMI意外出現(xiàn)下滑,，制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI和綜合PMI三項(xiàng)指標(biāo)全數(shù)降至50榮枯分水嶺以下,，顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象,，令歐元區(qū)陷入衰退的擔(dān)憂再起。
“歐洲央行下周將會(huì)公布新一輪的三年期再融資操作,，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模會(huì)隨之?dāng)U大,，也會(huì)對歐元構(gòu)成空頭影響�,！崩钷葧F判斷,，從技術(shù)圖形上來看,，去年11月至今年1月這波下跌的50%回調(diào)位1.34在歐元兌美元上方形成較大壓制。預(yù)計(jì)后市歐元將震蕩走低,，目標(biāo)位看在布林帶中軌的1.3173這一水平,。
寬松預(yù)期升溫 美元指數(shù)震蕩
雖然受到希臘被惠譽(yù)降級、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡的影響,，市場的風(fēng)險(xiǎn)情緒加大,，但是，近期美聯(lián)儲(chǔ)利率決議在即,，市場寬松預(yù)期再次升溫,，分析師預(yù)期，美元指數(shù)將橫盤箱體震蕩,。
周四早盤,，受到希臘降級消息影響，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒受打壓,，美元指數(shù)受到支撐上行,，一度沖高至79.29，創(chuàng)日內(nèi)新高,。但稍后紐市階段,，美國公布的1月成屋銷售月增4.3%，折合年率為457萬套,。雖然美國房屋數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,，但升幅不及預(yù)期。作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的攔路虎,，房產(chǎn)市場的表現(xiàn)倍受美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注,，主席伯南克也曾多次對房產(chǎn)市場表示擔(dān)憂，因而數(shù)據(jù)或?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)狀況提供最新線索,，也可能為美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向提供一定的指引,。美元指數(shù)承壓回落。至記者截稿時(shí),，美元指數(shù)在78.88一線震蕩,。
近期，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議在即,，部分美聯(lián)儲(chǔ)官員越來越偏向于實(shí)施更多寬松政策,，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利甚至表示QE3也是一個(gè)可能的政策選項(xiàng)。市場存在對美聯(lián)儲(chǔ)放寬貨幣政策的預(yù)期,。
目前,，美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松前景不確定性與美國貿(mào)易雙赤字嚴(yán)重，令市場專家仍舊看空美元后市,。
星展銀行駐香港高級副總裁王良享表示,，美元長期趨勢“審慎悲觀”,，目前美元走高僅是短期現(xiàn)象�,？慈趺涝懊绹Y產(chǎn)的中長期理由，是美國雙赤仍很嚴(yán)重,，經(jīng)常賬赤字超過GDP的4%,，美國國債飆高也反映經(jīng)濟(jì)刺激方案欠佳，加上經(jīng)濟(jì)低增長,、房市復(fù)蘇慢,、居民消費(fèi)增長慢，股市及債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)將可能不如預(yù)期,。
匯豐銀行全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen King表示,，美國推出新一輪量化寬松的可能性越來越大，而與此同時(shí),，歐洲正在付出真正努力應(yīng)對預(yù)算赤字問題,，這表明歐元的中期表現(xiàn)將超過美元。King表示,，美國政府在處理預(yù)算赤字上的失敗加大了美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪量化寬松的可能,。美國實(shí)施新一輪資產(chǎn)購買的可能性要大于歐洲，因此,，未來幾個(gè)月內(nèi),，美元更有可能走軟。
