上市公司年報(bào)披露即將進(jìn)入密集期,，而兩大交易所又對(duì)2011年度的年報(bào)業(yè)績披露有了進(jìn)一步的規(guī)范,。上交所強(qiáng)調(diào)，上市公司需在2012年1月31日之前進(jìn)行業(yè)績預(yù)告；按照深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績披露的要求,，截至1月31日,，285家創(chuàng)業(yè)板公司也全部披露了2011年業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)或年報(bào),。
業(yè)內(nèi)人士表示,，上市公司先給出業(yè)績預(yù)告是好事，但是在正式年報(bào)披露前的各種“業(yè)績修正”是投資者需要警惕的,。
七成年報(bào)業(yè)績預(yù)喜
Wind統(tǒng)計(jì)顯示,，截至2月1日，A股市場共有1533家上市公司發(fā)布了2011年業(yè)績預(yù)告,。其中1031家公司業(yè)績預(yù)計(jì)向好(扭虧,、預(yù)增、續(xù)盈,、略增,、預(yù)增)，占已發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司總數(shù)的67.25%,。
從已發(fā)布的上市公司業(yè)績預(yù)告看,，年報(bào)預(yù)告向好的比例提高，但是,，從收益質(zhì)量來看,，卻出現(xiàn)了一定下滑，預(yù)增,、略增類公司占比減小,，由三季報(bào)時(shí)的56.7%左右降為54.4%左右，同時(shí)首虧及略減,、預(yù)減,、續(xù)虧類的公司比例增加，分別由三季度的4.5%,、23.1%上升至7%和25.3%,。對(duì)此，東海證券分析師認(rèn)為,，這表明經(jīng)濟(jì)增速下行對(duì)企業(yè)四季度盈利狀況的確產(chǎn)生了較為負(fù)面的影響,。
截至1月底，剔除已公布業(yè)績快報(bào)和年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司,，269家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績預(yù)告已全部披露完畢,。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，從業(yè)績預(yù)告類型來看,，180家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)增,，占比67%；73家公司預(yù)降，16家公司預(yù)平,。其中,，預(yù)增幅度最大的易聯(lián)眾，預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤較去年同比增長達(dá)152.21%—176.81%,。此外,，鐵漢生態(tài)、正海磁材,、萊美藥業(yè),、湯臣倍健、東軟載波,、藍(lán)色光標(biāo),、長榮股份、碧水源等凈利潤預(yù)計(jì)增幅亦超過100%,。
值得注意的是,，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，100家上市公司先后對(duì)原有業(yè)績預(yù)告有所修正,。具體來看,，七喜控股、三變科技,、西部材料,、哈空調(diào)、新賽股份,、大連熱電6家上市公司業(yè)績首虧,，冠福家用、新農(nóng)開發(fā)兩家業(yè)績續(xù)虧,，另有新太科技,、寶勝股份、ST中農(nóng),、橫店東磁,、魯豐股份、恒信移動(dòng),、山東如意等22家上市公司業(yè)績預(yù)減。
除上述30家公司外,，還有34家公司的年報(bào)業(yè)績有不同程度的下滑,。如華北制藥預(yù)告凈利潤最大變動(dòng)幅度為-50%，天康生物和世聯(lián)地產(chǎn)預(yù)告的凈利潤最大變動(dòng)幅度為-45%,，亞太股份,、奧拓電子和彩虹精化則預(yù)計(jì)凈利潤最大變動(dòng)幅度為-35%。
警惕業(yè)績預(yù)告變臉
上市公司年報(bào)披露漸入高峰，為了規(guī)范年報(bào)披露的相關(guān)細(xì)則,，上交所和深交所均發(fā)布了相關(guān)業(yè)務(wù)備忘錄,，進(jìn)一步規(guī)范業(yè)績披露�,！凹訌�(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的規(guī)范,，進(jìn)一步提高了信息披露的有效性與透明度，這對(duì)于市場的健康發(fā)展有利,�,！币晃蝗谭治鰩煴硎尽�
為規(guī)范上市公司2011年年報(bào)披露工作,，上交所近期連續(xù)發(fā)布四份年報(bào)工作備忘錄,，分別就內(nèi)控報(bào)告披露事宜、*ST公司業(yè)績預(yù)告披露事宜,、上市公司非經(jīng)營性資金占用及其他關(guān)聯(lián)資金往來披露事宜以及年報(bào)內(nèi)幕信息知情人檔案登記報(bào)送工作等予以規(guī)范和指引,。其中特別強(qiáng)調(diào)，上市公司2011年無論盈利與否,，均需在2012年1月31日之前進(jìn)行業(yè)績預(yù)告,；如預(yù)計(jì)公司2011年將繼續(xù)虧損，應(yīng)在2012年1月31日之前發(fā)布股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告,，并在披露年度報(bào)告前至少再發(fā)布兩次風(fēng)險(xiǎn)提示公告,。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的規(guī)范也在進(jìn)行。繼對(duì)中小板公司業(yè)績預(yù)告進(jìn)行規(guī)范要求后,，深交所1月出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)第11號(hào)備忘錄,，從披露時(shí)間、變動(dòng)范圍,、闡述詳細(xì)原因等多個(gè)角度對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績預(yù)告,、業(yè)績快報(bào)進(jìn)行了規(guī)范要求。比如,，在業(yè)績變動(dòng)范圍上,，深交所就要求其上下限差異不得超過30%。此外深交所還要求,，公司預(yù)計(jì)虧損或與上年同期相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的,，應(yīng)在業(yè)績預(yù)告中披露盈虧金額的預(yù)計(jì)范圍，且上下限幅度不超過500萬元,。2月1日,，深交所向媒體發(fā)布信息稱，已披露的兩份創(chuàng)業(yè)板年報(bào)較好地執(zhí)行了年報(bào)披露的新要求和新政策,。
盡管交易所加強(qiáng)了信息披露的規(guī)范,，但是業(yè)內(nèi)人士提醒投資者仍需保持對(duì)上市公司業(yè)績預(yù)告變臉的警惕,。
以鑫富藥業(yè)為例，原本預(yù)虧9100萬元-9600萬元,，修正后改為預(yù)虧2.15億元-2.2億元,，原因之一是“2011年底公司對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，預(yù)計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備共計(jì)1.53億元”,。還有天利高新,，以“三季度生產(chǎn)裝置全面停工檢修”為由，從前三季1.5億元利潤突然預(yù)減70%-80%,。
“上市公司先給出業(yè)績預(yù)告是好事,，但是在正式年報(bào)披露前的各種‘業(yè)績修正’是投資者需要警惕的�,！鄙鲜鋈倘耸勘硎�,，“對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績預(yù)告，深交所有‘上下限差異不得超過30%’的規(guī)定,，但對(duì)修正業(yè)績的范圍尚無任何制約,，事實(shí)上這也應(yīng)有科學(xué)的分寸，需要有對(duì)應(yīng)的量化規(guī)定,�,！�
謹(jǐn)慎看待各板塊走勢
從已發(fā)布的業(yè)績預(yù)告看，受2011年四季度經(jīng)濟(jì)加速回落的影響,，周期性行業(yè)業(yè)績下滑明顯,，而消費(fèi)類行業(yè)下滑相對(duì)較小。
來自東海證券近期的不完全統(tǒng)計(jì)顯示,，周期類行業(yè)預(yù)增類公司占比下滑較為明顯,，采掘、化工,、有色金屬,、建筑建材、機(jī)械設(shè)備,、交運(yùn)設(shè)備,、房地產(chǎn)、家用電器預(yù)增類公司占比分別由三季度預(yù)告時(shí)的27.27%,、38.73%,、47.92%、39.34%,、23.03%,、12.50%、40.38%,、28.00%下降至16.67%,、32.08%、44.44%,、28.30%,、18.31%、5.26%,、30.00%,、9.09%，最明顯的為強(qiáng)周期的交通運(yùn)輸行業(yè),，比例由55%下降至19%,。分析師指出，這主要是由于周期類行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落的負(fù)面影響較大,，四季度經(jīng)濟(jì)增速加速回落,，PPI價(jià)格持續(xù)下行，需求下滑和價(jià)格下跌對(duì)周期類行業(yè)盈利構(gòu)成雙重壓力,；相對(duì)而言,，接近下游的消費(fèi)類行業(yè)體現(xiàn)出了弱周期的性質(zhì)，預(yù)增類公司占同行業(yè)已預(yù)告公司數(shù)量的比重下降幅度小,，如食品飲料,，由17.24%下降至15.79%。其中部分行業(yè)甚至出現(xiàn)了上升,，如餐飲旅游46.15%上升至57.14%,，商業(yè)貿(mào)易由32.26%上升至36.84%，電子行業(yè)由4.40%上升至24.59%,。
來自國信證券的統(tǒng)計(jì)顯示,，目前已有12家零售類公司公布業(yè)績預(yù)增預(yù)告，平均預(yù)增50%以上,，其中預(yù)增50%以上的有7家,，占比58%；預(yù)增20%-50%的有3家,，2家預(yù)增20%以下,，業(yè)績負(fù)增長的公司數(shù)量為零。雖然2011年全年上證A股指數(shù)下跌17.8%,，商業(yè)零售板塊下跌26.8%,，跑輸大盤9.0%，但國信證券表示,，應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀地看待2012年的零售股走勢,，認(rèn)為比2011年好是大概率事件。分析師認(rèn)為,，從時(shí)間來說,，5月可能是行業(yè)數(shù)據(jù)向上的拐點(diǎn),。
2011年航運(yùn)業(yè)的大幅虧損已成定局，而在2012年航運(yùn)股扭虧壓力依然不小,。興業(yè)證券認(rèn)為,，今年航運(yùn)業(yè)有反彈無拐點(diǎn)，為防止被ST,，航運(yùn)公司存在通過合理財(cái)務(wù)安排以降低2012年業(yè)績壓力的動(dòng)力,，因此分析師判斷年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)未充分暴露，虧損幅度可能超越市場預(yù)期,，不建議短期追高,。短期投資者可等待年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后博弈超跌反彈，長期投資者繼續(xù)耐心等待行業(yè)拐點(diǎn),。
高送轉(zhuǎn)概念在每年的年報(bào)行情中都是炒作的熱點(diǎn),。雖然高送轉(zhuǎn)現(xiàn)在還處于猜謎階段，但一些個(gè)股股價(jià)已經(jīng)有所表現(xiàn),。而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，以中小板和創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股，顯然成為高送轉(zhuǎn)隊(duì)伍的主力軍,。每年的高送轉(zhuǎn)都會(huì)造就不少的牛股,，比如中兵光電、神州泰岳,、迪康藥業(yè),。不過，業(yè)內(nèi)人士指出,，驅(qū)動(dòng)上市公司股價(jià)上漲的最終因素還是在于公司業(yè)績的可持續(xù)增長和對(duì)股東的慷慨回饋,，無業(yè)績支撐的高送轉(zhuǎn)僅是一次短暫的狂歡。投資者還需對(duì)高送轉(zhuǎn)上市公司的盈利能力,、送轉(zhuǎn)股的動(dòng)機(jī)加以甄別,。