|
過去的半個月里，中國人在忙著過年,，歐洲人在忙著救火，不成想美國人突然橫插一腿，一時間國際市場風起云涌,，希臘減記談判和美聯(lián)儲貨幣政策成為攪動局勢的兩大焦點。
希臘債務減記的第一輪談判不歡而散,，第二輪談判從中國春節(jié)前啟動至今,，已經臨近達成協(xié)議，期間不斷有消息指,，談判較為順利,，希臘有望在償債高峰前減記債務并獲得新一輪資金援助。如果這一預期成行,，無疑會極大緩和市場對歐債危機的恐慌情緒,，并為解決其他國家的債務問題打開良好契機。
受到這一樂觀氣氛的推動,，國際市場風險偏好明顯抬頭,，避險資產美元則遭到拋售。
而就在上周,，美聯(lián)儲在宣布維持利率不變后,，意外宣布目前的超低利率將會維持到2014
年底，較之前足足延長了一年,，同時,，伯南克還表示，如果經濟數(shù)據(jù)不能進一步好轉,，那么聯(lián)儲將不排除推出進一步的經濟刺激計劃,。
這一言論可謂一石激起千層浪，此前一度偃旗息鼓的QE3預期立即死灰復燃,，畢竟,，伯南克的這一言論保留了聯(lián)儲隨時開啟QE3的大門。
在去年3季度以前,，由于歐債危機持續(xù)惡化,，美國經濟也遭遇階段性低谷，市場一度對QE3充滿預期,，但最終聯(lián)儲以扭曲操作代替了QE3,，而在3季度后，美國經濟出現(xiàn)超預期復蘇,，與歐洲已經分道揚鑣,，繼續(xù)推出量化寬松實際上并無必要，這也是我們此前一直對QE3持否定態(tài)度的原因。
目前美國經濟依然維持景氣復蘇,，最新公布的4季度GDP增速創(chuàng)下6個季度新高,，但考慮到歐債危機對歐元區(qū)和世界經濟的沖擊，美國經濟恐怕很難維持目前這種超預期復蘇的局面,，因此,，聯(lián)儲此舉可能有為未來經濟再度下滑打下伏筆的意圖。
前兩輪QE對美元的打擊仍歷歷在目,，消息一出,，美國即告大幅下跌，如果真的推出QE3,，美元無疑會再一次受到沖擊,，且正式推出QE3之前的這種預期，就足以大幅打壓美元,，甚至于,，QE3出臺的可能性，也會改變我們分析市場的整體框架,。但是,，我們更傾向于認為，目前美元只是出現(xiàn)了階段性回調,，尚無法定性為反轉走勢,，理由有三：
1）歐債危機的實質性問題并沒有得到解決，即使希臘減記談判成功,，并不代表歐債危機已經結束,，且歐洲既有的結構性問題依然如故；
2）美聯(lián)儲并未明確許諾會推出QE3,，目前QE3 還只是停留在市場的想象中,，想想去年一度熱炒但并未兌現(xiàn)的QE3
預期，或許會導致市場不久后做出自我修正,；
3）此前歐元等非美貨幣的技術指標已經處于嚴重超賣的局面,，此次非美貨幣反彈可能在很大程度上也受到了技術性修正的推動。
|