2011年,，市場(chǎng)低迷,，權(quán)益類基金無一上漲,，債券型基金也結(jié)束連續(xù)6年的正收益,。股債雙殺讓貨幣型基金一枝獨(dú)秀，是2011年唯一取得正收益的基金品種,。一般來說,，貨幣基金的業(yè)績延續(xù)性較強(qiáng),，大規(guī)模的基金業(yè)績較好,。
貨幣基金屬于固定收益類產(chǎn)品的一種,，因此在很多操作策略上和債券基金類似，如利率預(yù)期,、券種配置,、期限結(jié)構(gòu)組合等。但貨幣基金的投資標(biāo)的有嚴(yán)格的限制,，因此參與的市場(chǎng)要少于債券基金,，基本上只活躍在回購市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng),、短債市場(chǎng)以及票據(jù)市場(chǎng),。
貨幣基金的收益率高低和市場(chǎng)資金面的松緊有直接的關(guān)系。例如,，對(duì)比2006年以來貨幣基金月收益率與SHIBOR隔夜利率和7天利率,，以及銀行間一個(gè)月的質(zhì)押式回購利率，可以發(fā)現(xiàn)貨幣基金的收益率與這幾個(gè)主要的利率指標(biāo)的相關(guān)性非常大,。
貨幣基金的月收益率呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性特征,，一般來說每年的1月至8月資金面相對(duì)寬松,，以2006年至2011年為例,，貨幣市場(chǎng)利率較低,，貨幣基金的月收益率僅為0.19%，低于平均值,，而9月至12月由于資金面緊張,，收益率大幅提高，平均為0.26%,。
貨幣基金與債券基金一樣,，可以通過回購等方式融資，然后利用這部分資金投資到高于回購利率的產(chǎn)品,，從而使用杠桿放大收益,。大多數(shù)貨幣基金都會(huì)采用杠桿的方式來獲取超額收益，但為了更好地保護(hù)投資者,，貨幣基金的杠桿使用有20%的上限規(guī)定,，因?yàn)楦軛U過大容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。
由于貨幣基金的業(yè)績和規(guī)模有顯著的關(guān)系,，因此規(guī)模越大,，業(yè)績?cè)胶茫鴺I(yè)績?cè)胶猛顿Y者則更愿意申購,，導(dǎo)致強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng),。一些大規(guī)模的貨幣基金，如南方現(xiàn)金增利
,、博時(shí)現(xiàn)金收益 ,、華夏現(xiàn)金增利
、中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)等一直排名在前列,，而一些小規(guī)模的貨幣基金則往往排名靠后,。因此規(guī)模是選擇貨幣基金的重點(diǎn)考慮因素。
貨幣基金屬于低風(fēng)險(xiǎn),、低收益的基金,，流動(dòng)性好，歷史業(yè)績一直高于活期存款利率,，適合作為現(xiàn)金管理工具使用,，在投資股票基金和債券基金的同時(shí)配置貨幣基金可以有效提高單位風(fēng)險(xiǎn)收益。
在投資貨幣基金時(shí),，一般來說每年的上半年收益率相對(duì)較低,，進(jìn)入下半年尤其是第四季度后，由于資金面相對(duì)緊張,，收益率會(huì)顯著提升,。在挑選貨幣基金時(shí)，重點(diǎn)考慮的因素有該基金的以往業(yè)績和規(guī)模,、杠桿使用大小,、偏離度的高低等,。
2011年10月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了貨幣市場(chǎng)基金新規(guī)則,，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金投資協(xié)議存款比例予以放開,，將不再受限于投資定期存款的比例不得超過基金凈值的30%的規(guī)定。此舉一方面可以提高貨幣基金的流動(dòng)性,，另一方面也有望使貨幣基金的收益率在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高,，無疑將使投資者獲益。
