自從希臘爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機以來，債務(wù)危機的陰影一直籠罩在歐洲大陸,。所謂的“歐豬五國”,，即葡萄牙、愛爾蘭,、希臘,、意大利、西班牙,，相繼發(fā)生了政府更替,。當(dāng)前，歐債危機有向歐元區(qū)核心國家蔓延的跡象：法國自10月份以來,，國債利率升高,，向南歐國家利率水平看齊；德國最近計劃發(fā)售60億歐元的10年期國債,，但最后僅售出了36.44億歐元,。
歐元的機制缺陷
歐元誕生于1999年1月1日，現(xiàn)有17個成員國,，在歐盟27個成員國中,，逾半數(shù)國家加入了歐元區(qū),，但英國、瑞典等國出于自身利益的考慮等原因未加入,。單一貨幣的問世,，是歐洲經(jīng)濟一體化進程中的重要一環(huán)。它不僅簡化了交易成本,，消除了貿(mào)易與投資壁壘,，降低了區(qū)域內(nèi)的通脹水平，也促進了區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟活動的融合,，增強了在世界經(jīng)濟中的話語權(quán),。
不過，歐元在經(jīng)歷了近10年的好光景后,，美國金融危機的爆發(fā),，卻讓歐元日益面臨著前所未有的嚴(yán)峻形勢，并暴露了歐元機制設(shè)計上的缺陷,。
歐元區(qū)的貨幣政策由歐洲中央銀行統(tǒng)一制定實施,，而財政政策是由各成員國政府分別制定實施。統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財政政策,，成為歐元機制的先天內(nèi)在矛盾,。一般而言，貨幣政策與財政政策是一國進行宏觀調(diào)控的兩大政策工具,，兩者之間相互配合,，能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。但在歐元這種統(tǒng)一的貨幣政策體制下,，一國沒有獨立行使的貨幣政策,，既不能對內(nèi)降低利率以拉動經(jīng)濟，也無法對外通過貨幣貶值來刺激出口,。這樣,，就只剩下財政政策這條出路。
事實上,，為了防止成員國不謹(jǐn)慎地實施擴張性財政政策,，歐盟規(guī)定加入歐元區(qū)的國家，財政赤字不能超過當(dāng)年GDP的3%,，國債累計余額不超過當(dāng)年GDP的60%,，中期財政預(yù)算應(yīng)實現(xiàn)平衡。以這樣的標(biāo)準(zhǔn)衡量,，歐元區(qū)內(nèi)能達標(biāo)的國家寥寥無幾,。法不責(zé)眾，且沒有形成有效的監(jiān)管機制,，導(dǎo)致一些南歐成員國為了維持高福利支出,、刺激經(jīng)濟增長等原因,，通過債務(wù)籌資使政府支出規(guī)模保持在較高水平上，造成財政赤字不斷增長,。
德國的態(tài)度很重要
德國與法國同為歐元區(qū)的核心國家，也都是歐洲經(jīng)濟一體化的倡導(dǎo)者與推動者,，屬于歐元區(qū)經(jīng)濟實力最強的國家,。不過，論起經(jīng)濟實力來,，法國趕不上德國,。雖受到美國金融危機的打擊，但相對于歐元區(qū)其他國家,，德國經(jīng)濟恢復(fù)較快,，財政金融狀況尚好，是歐元區(qū)經(jīng)濟中的“大塊頭”,；而且,，德國近些年經(jīng)濟的強勁發(fā)展，與歐元的作用是分不開的,。因此,，歐債危機走到今天，自然有很多人希望德國牽頭,，救助那些陷入債務(wù)危機的國家,。
但是，不少德國人認(rèn)為不應(yīng)把勤奮工作賺來的錢去解救那些“好逸惡勞”,、靠借債享受高福利的人,。當(dāng)去年希臘急需資金救援時，就有民調(diào)顯示,，多數(shù)德國人反對德國為沒有自律精神的希臘債務(wù)埋單,，更有一些德國人主張將希臘趕出歐元區(qū)，或者德國退出歐元區(qū),，重拾德國馬克,。
作為歐元區(qū)首屈一指的經(jīng)濟強國，德國官方對緩解歐債危機從而走出歐元困境持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度,，更關(guān)注本國利益是否被其他國家所“綁架”,，避免自身成為歐債危機的最后救助者，主張救助必須是在嚴(yán)格的限制條件下進行,，比如首先要整頓財政紀(jì)律,，處罰那些違紀(jì)國家，取消其投票資格,，甚至“請出”歐元區(qū)等,。
可以這樣推斷,，德國認(rèn)為每個國家都必須為自己的行為負(fù)責(zé)，不應(yīng)指望他國為自己的不當(dāng)行為埋單,，否則那些債臺高筑的國家就會失去改革的壓力與動力,，成為搭便車者。所以,，當(dāng)歐盟委員會主席巴羅佐近日在歐洲議會上表示將提出發(fā)行歐元區(qū)聯(lián)合債券的想法時,，德國總理默克爾則給予直接的否定，指出“使債務(wù)集團化”無法解決這一問題,�,？紤]到德國的經(jīng)濟實力，不難認(rèn)為,，歐元機制的任何改變,，都會相當(dāng)體現(xiàn)德國風(fēng)格。
歐債危機下的歐元前景
作為世界第二大貨幣,，歐元對美元的地位形成了挑戰(zhàn),，不少國家，如中國,、日本等對歐洲貿(mào)易和投資的大國,，不僅將歐元作為主要的貿(mào)易貨幣，也作為儲備貨幣,。當(dāng)前的歐債危機造成的歐元困境,，讓一些人開始看空歐元。索羅斯就在英國《金融時報》上指出,，由于歐元的設(shè)計存在諸多內(nèi)在缺陷,，即使能夠勉強渡過希臘債務(wù)危機，歐元未來的日子也不好過,。
歐債危機對歐元是一次考驗,，若走不出去，則歐元面臨崩潰,、歐元區(qū)面臨解體的可能,。這次歐債危機暴露出來的歐元缺陷之一，是統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財政政策的分離,，它成為影響歐元穩(wěn)定的主要因素,。鑒于此，加快歐元區(qū)成員國財政政策的整合,，甚至朝建立統(tǒng)一的歐洲財政部邁進,，都應(yīng)是值得采取的戰(zhàn)略措施。我們看到，近期歐盟提議制定要求歐元區(qū)國家更嚴(yán)格控制預(yù)算的新法律,，以及德,、法、意三國希望歐元區(qū)國家簽署新條約,，強化成員國的財政紀(jì)律,，都可認(rèn)為是邁向統(tǒng)一的財政政策的步伐。然而,，統(tǒng)一的財政政策意味著部分國家主權(quán)的讓渡,，這不單是歐洲經(jīng)濟一體化問題，更是歐洲政治一體化問題,，因此這很大程度上將取決于各國政治家們進一步推進政治經(jīng)濟一體化的勇氣,、魄力和決心,。
拯救歐元,，除了上述制度安排外，實現(xiàn)歐元區(qū)經(jīng)濟增長則是最基本的途徑,。針對歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的不平衡,，區(qū)內(nèi)的富裕國家（如德國）應(yīng)通過擴大內(nèi)需來增加相對落后國家（如希臘）的進口，以此拉動這些國家實現(xiàn)經(jīng)濟增長,；對于后者,，嚴(yán)守財政紀(jì)律、控制福利規(guī)模,、減少對債務(wù)的依賴,，以此提高綜合競爭力，才能逐漸縮小與富裕國家的差距而不至于成為歐元區(qū)的“累贅”,。
