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交銀施羅德基金日前表示,，當(dāng)前政策的著力點(diǎn)或?qū)⒃诒Ｕ戏客顿Y,、鐵路建設(shè),、水利建設(shè)以及扶持中小企業(yè)上做結(jié)構(gòu)微調(diào)，確保政策大基調(diào)不變的情況下維持8%以上的增速,。另一方面,，從固定資產(chǎn)投資增速上來(lái)看，在部分制造業(yè)投資多年下滑的背景下,，2012年私人投資在經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升后可能將保持較高增速,，預(yù)期制造業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，新投資周期面臨啟動(dòng),。
交銀施羅德認(rèn)為,，雖然整個(gè)2011年全年通脹率仍是前高后不低，不過(guò)隨著政策繼續(xù)保持當(dāng)前的力度,，預(yù)計(jì)2012年通脹顯著下一個(gè)臺(tái)階將是大概率事件,。目前A股的估值水平具有極高的吸引力，A股市場(chǎng)整體估值處于歷史低位,，動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)低于2004-2005及2008年,，無(wú)需過(guò)分擔(dān)心下行風(fēng)險(xiǎn)；另一方面,，流動(dòng)性可能在2012年得到顯著改善,，推動(dòng)估值積極回升。
交銀施羅德表示,，由于人口紅利步入尾聲,，劉易斯拐點(diǎn)帶來(lái)勞動(dòng)力成本上升，而居民收入占比上升將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)率的提升,，因此消費(fèi)升級(jí)可能將是貫穿全年的主題,。食品飲料、品牌服裝,、服務(wù)性消費(fèi),、醫(yī)藥等非周期行業(yè)將保持較高成長(zhǎng)性。
從中長(zhǎng)期來(lái)看,，交銀施羅德關(guān)注裝備制造及部分新興產(chǎn)業(yè),，他們認(rèn)為,，城鎮(zhèn)化率自上世紀(jì)90年代初期開(kāi)始加速提升，至今已達(dá)45%左右,，預(yù)計(jì)到2030年城市化率將達(dá)到60%以上,。城鎮(zhèn)化加速帶來(lái)的區(qū)域，尤其是中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求為裝備制造行業(yè)的發(fā)展提供了巨大的機(jī)遇和空間,。另外,，“十二五”期間，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步成為了新產(chǎn)業(yè)政策的主導(dǎo)方向,，給產(chǎn)業(yè)鏈的中上游企業(yè)帶來(lái)了大量的發(fā)展和投資機(jī)會(huì),。裝備制造、節(jié)能環(huán)保,、軌道交通,、智能手機(jī)、移動(dòng)支付,、新一代信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)值得關(guān)注,。
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