上周市場大幅震蕩,，周三的大跌使得基金慌了神，大部分基金順勢減倉“砸盤”,，創(chuàng)下10月下旬以來最大減倉幅度,，股票型基金平均倉位再次降至80%以下。多達(dá)7只基金減倉比例超過10%,，其中民生藍(lán)籌減倉19.33%最高,；減倉最多的6家基金公司為民生、海富通,、國聯(lián)安,、天治、申萬和益民,。而根據(jù)基金短期觀點(diǎn)來看,，情緒仍然較為謹(jǐn)慎,。
“砸盤”助推上周大跌
德圣基金研究中心基金倉位統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，相當(dāng)部分基金在周三大跌中大幅度減倉,，減倉幅度為10月下旬反彈以來之最,；股票基金平均倉位水平再次降至80%以下。
12月1日倉位測算數(shù)據(jù)顯示,，上周偏股方向基金平均倉位相比前一周顯著下降,，且主動減倉效應(yīng)明顯�,？杀戎鲃庸善被鸺訖�(quán)平均倉位為79.89%,，相比前周下降2.14%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為73.76%,，相比前周下降2.42%,；配置混合型基金加權(quán)平均倉位66.99%，相比前周下降1.95%,。
而回顧10月下旬以來基金增減倉情況,，截止10月27日一周內(nèi)，部分基金加大建倉力度,，偏股方向基金平均倉位有一定程度上升,，主動股票基金平均倉位為81.32%，而緩慢加倉的勢頭一直延續(xù)至11月中旬,。具體來看，截止11月3日的一周內(nèi),，基金倉位再次上升,，股票基金平均倉位為82.04%；截止11月10日,，繼續(xù)微升至82.51%,。而到11月17日，股票基金平均倉位下降至11月17日81.15%,；11月24日再次回升至82.04%,，而上周則大幅減倉，股票基金平均倉位降至79.89%,。
分析基金減倉原因,，德圣認(rèn)為，上周股市表現(xiàn)極為動蕩,，在國際板等傳言影響下周三股市大跌,，凸顯市場心態(tài)脆弱；而在央行宣布調(diào)低準(zhǔn)備金率,，全球股市大漲后,，周四股指又大幅反彈,。但總體而言，市場心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎,，反彈難以持續(xù),。而在周三大跌中大幅減倉的基金，減持力度頗大,，一定程度上起到助跌作用,。雖然這在相當(dāng)程度上降低了周三的凈值損失，但周四反彈中,，這些減倉基金難以反手做多,，凈值回升較慢�,？傊�,，從近期倉位變化情況來看，倉位增,、減方向變化頻繁,，但總體上并未踏準(zhǔn)短期市場漲跌的節(jié)拍，凸顯出短線波段操作的困難,。
7只基金減倉幅度超10%
有7只基金在上周減倉幅度超過10%,。分別是民生藍(lán)籌-19.33%、中歐新藍(lán)籌-14.24%,、匯添富價值-13.20%,、海富通精選2號-12.58%、天治趨勢-12.28%,、海富通優(yōu)勢-12.16%,、天治優(yōu)選-11.27%。
大幅減倉之后,，民生藍(lán)籌,、中歐新藍(lán)籌、海富通精選2,、天治趨勢股票倉位退至55%以下,；海富通優(yōu)勢和天治優(yōu)選倉位分別為69.62%和66.77%；僅匯添富價值倉位超過70%,，為73.66%,。
德圣分析認(rèn)為，減倉力度過大的這部分基金對短線風(fēng)險十分敏感,。減倉顯著的基金主要是兩類,，一類是規(guī)模偏小的小基金公司旗下基金，另一類是自身策略偏謹(jǐn)慎的中型基金,，在股指快速下跌時率先減倉,。而從基金公司角度來看,，主要有民生、海富通,、國聯(lián)安,、天治、申萬和益民,。
民生基金旗下除民生藍(lán)籌減倉幅度第一之外,，民生精選減倉5.6%，民生內(nèi)需和民生穩(wěn)健同樣不同減倉,。海富通旗下基金幾乎全線減倉,。除海富通精選2號和海富通優(yōu)勢減倉超過10%之外，海富通回報減倉9.45%,，海富通精選減倉5%,。海富通領(lǐng)先、海富通股票,、海富通收益等也均呈減倉狀態(tài),。國聯(lián)安旗下基金國聯(lián)安優(yōu)勢上周減倉9.21%，國聯(lián)安紅利減倉8.88%,，國聯(lián)安主題和國聯(lián)安穩(wěn)健減倉幅度均超過4%,。
天治系基金全線減倉。除天治趨勢和天治優(yōu)選減倉超過10%之外,，天治增長減倉5.69%,，天治核心減倉4.72%。申萬旗下基金大幅減倉,，申萬新動力減倉9.83%,，申萬優(yōu)勢減倉8.72%，申萬消費(fèi)和申萬盛利等均不同程度減倉,。益民系3只基金益民紅利減倉8.69%，益民創(chuàng)新減倉7.55%,，益民多利減倉5.34%,。
基金短期態(tài)度謹(jǐn)慎
對于近期市場，基金觀點(diǎn)均較為謹(jǐn)慎,。
新華基金認(rèn)為,，目前宏觀基本面缺乏支持市場上漲的動力，但同時市場跌幅也有限,，短期市場仍將維持震蕩盤整格局,，宜謹(jǐn)慎操作，逢低吸納,。目前經(jīng)濟(jì)放緩,，工程機(jī)械保有量巨大,，消費(fèi)電子大部分子行業(yè)都比較疲弱，汽車銷售不溫不火,，房地產(chǎn)銷售也依然清淡,，同時從地方政府調(diào)研情況來看，投資增速放緩,。這些現(xiàn)象表明今年四季度和明年一季度將會是經(jīng)濟(jì)的一個低點(diǎn),，因此未來一個月市場依然會在2400點(diǎn)區(qū)間震蕩，微觀基本面不支持指數(shù)大幅上揚(yáng),，但同時權(quán)重股處于底部也不支持市場深跌,。建議保持謹(jǐn)慎，但可逢低吸納具有穩(wěn)定成長性的個股
博時基金態(tài)度同樣謹(jǐn)慎,，準(zhǔn)備金的下調(diào)并不改變關(guān)于未來一段時間流動性仍然較緊的判斷,，該情況會持續(xù)到明年年中。預(yù)計視外匯占款和央票到期情況,，未來仍有可能下調(diào)準(zhǔn)備金率,；但到明年年中利率下調(diào)的幾率較低�,；诙唐趦�(nèi)流動性仍然較緊的判斷,，目前應(yīng)該適時關(guān)注成長類股票，以及確定性的主題投資,，周期股目前還不足以配置,，需要有持續(xù)的降存并配合經(jīng)濟(jì)的回升，才能真正形成向上的力量,。
華富基金12月投資策略預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)將迎來微調(diào)期,，以避免經(jīng)濟(jì)硬著陸。就當(dāng)前的市場表現(xiàn)來看,，市場估值已處于歷史低位,。上證綜指2011年的P/E為11.84，P/B為1.88倍,，均處于歷史低位,。行業(yè)預(yù)期一再下調(diào)，其中電子元器件行業(yè)出現(xiàn)大幅下調(diào),，農(nóng)林牧漁和紡織服裝出現(xiàn)較大下調(diào),。基于經(jīng)濟(jì)加速下滑的趨勢,，華富基金表示,，長期看來經(jīng)濟(jì)政策放松成為必然，未來市場將在政策放松與經(jīng)濟(jì)下滑間反復(fù),。由于市場的反轉(zhuǎn)需要政策,、流動性與經(jīng)濟(jì)逐次見底才能看到,，因而短期市場放松的步伐會比較緩慢。此外,，短期市場走勢很大程度上受市場情緒左右,。就目前重返低位的換手率來看，投資者情緒處于低位,，市場仍處于底部區(qū)域,。
