一個月以內的超短期理財產(chǎn)品因受到監(jiān)管部門的“通牒”發(fā)行量正在大幅銳減。統(tǒng)計顯示,，10月，一個月以下期限產(chǎn)品發(fā)行量占月度總發(fā)行數(shù)的比重由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產(chǎn)品下滑趨勢仍在繼續(xù)蔓延,。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的業(yè)內人士表示，在這種情況下,，T+0式的類基金理財產(chǎn)品,、滾動型理財產(chǎn)品以及可質押的理財產(chǎn)品或將接棒年底理財市場。
超短期產(chǎn)品降幅明顯
普益財富研究員王玲玲日前撰文指出,，“2011年銀行理財市場繼續(xù)呈現(xiàn)急劇擴容的發(fā)展態(tài)勢,，與上年度相比，短期化成為今年最主要的市場特征,。不過,，這樣的格局似乎面臨終結�,！�6月底,，銀監(jiān)會以召開座談會的方式明確了不得通過短期化和違規(guī)提高收益率等手段變相高息攬存。9月30日,，銀監(jiān)會再發(fā)《進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務風險管理有關問題的通知》,，再次禁止以高息攬存的方式調節(jié)監(jiān)管指標。11月11日,，在第四次經(jīng)濟金融形勢通報分析會上,，銀監(jiān)會再次強調“嚴禁通過發(fā)行短期理財產(chǎn)品變相高息攬儲、規(guī)避監(jiān)管要求,、進行監(jiān)管套利”,。
普益財富數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，10月,，一個月以下期限產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少233款,，該期限產(chǎn)品占月度總發(fā)行數(shù)的比重也由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產(chǎn)品下滑趨勢仍在繼續(xù)蔓延,。
11月19日至11月25日的一周內,，在理財產(chǎn)品期限方面，1個月(含)以下期產(chǎn)品共發(fā)行了43款,，市場占比較上周減少1.11%,，較此前一周大幅下降,；1個月至3個月(含)期理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為115款，市場占比為49.17%,，較此前一周占比減少5.61%,。與此相對的是，3個月至6個月(含)期理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為70款,，市場占比25.08%,，占比較上周增加1.44%；另外,，6個月至1年(含)期產(chǎn)品32款,，較上周發(fā)行數(shù)量增加3款；本周共發(fā)行4款1年以上期限產(chǎn)品,，較上周增加2款,。
三類產(chǎn)品有望成“替身”
社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心王增武博士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，在超短期產(chǎn)品被監(jiān)管層叫停后,，可能有三類產(chǎn)品會對其形成替代,，預期的收益情況和超短期產(chǎn)品也會差不多。
第一類是類基金的理財產(chǎn)品,。這種產(chǎn)品的特點是T+0的模式,，是在產(chǎn)品存續(xù)期內的規(guī)定交易時間內，投資者可隨時申購或贖回其投資份額,。這是商業(yè)銀行為解決客戶臨時閑置資金問題而設計的超短期理財產(chǎn)品,，投資方向多為貨幣、債券和銀行間市場及票據(jù)等低風險領域,，按日計息,。
第二類是開放式理財產(chǎn)品，也可被稱為滾動型理財產(chǎn)品,。王增武指出,，以1天、7天,、14天等期限為一個投資周期,，若產(chǎn)品開放日投資者不贖回，則自動進入下一個投資周期,。
滾動式產(chǎn)品一直以來都是很多銀行的常規(guī)產(chǎn)品,，例如中國銀行“七日之約”、建設銀行“乾元日鑫月溢”和“日日鑫高”,、招商銀行“金益求金”,、工商銀行“靈通快線”等，此類產(chǎn)品基本上都是根據(jù)客戶的投資本金參與理財天數(shù)的長短,，提供階梯遞增式預期年化收益率,。
第三類是可質押的理財產(chǎn)品,。“這類產(chǎn)品在股份制銀行中比較常見,�,！蓖踉鑫渲赋觥�(jù)悉,，一般而言,，這類產(chǎn)品，只要攜帶理財產(chǎn)品持有證明,，就能辦理質押貸款,。不同的銀行，最高質押率不同,，同一家銀行的不同類型的理財產(chǎn)品,，最高質押率也不完全相同。
治本才能杜絕“擦邊球”
不過,，另一個值得注意的現(xiàn)象是，針對短期產(chǎn)品“30天”這個節(jié)點,，一些銀行巧妙推出了投資期限為33天,、35天的理財產(chǎn)品。投資期限只差幾天,，但年化收益率卻頗有吸引力,。普益財富研究員方瑞表示，11月下半月,，30天以下產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為41款,，較前期已明顯減少，不過30天至40的理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為139款,，占總發(fā)行數(shù)的兩成,。
王增武說，監(jiān)管層這個政策指標不治本,，重要的不是頭痛醫(yī)頭,，腳痛醫(yī)腳，而是應該從根本上規(guī)范市場的制度,，而不是僅僅規(guī)定之后,，完全依賴于銀行的自我管理。
王玲玲說,，監(jiān)管層對超短期產(chǎn)品的限制體現(xiàn)了其對銀行理財業(yè)務實質回歸的期望,。銀行應當從理財業(yè)務的“受人之托，代為理財”的本質出發(fā),，利用銀行自身的專業(yè)優(yōu)勢,，真正為投資者做好全面的財富規(guī)劃,，引導投資者適時將理財資金投向具有真實投資價值的領域，實現(xiàn)財富的保值增值,，而不是單純地依靠發(fā)行理財產(chǎn)品為銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務鋪路搭橋,。
“隨著超短期產(chǎn)品逐漸淡出銀行理財市場，投資者在接受理財業(yè)務過程中應該更加注重長期資產(chǎn)的配置以及理財服務質量的提升,，而這也正是中資銀行理財業(yè)務進入規(guī)范和精耕細琢的動力,。”王玲玲說,。