被視為影子銀行體系重要組成的銀行理財(cái)產(chǎn)品,，在迅猛發(fā)展過(guò)程中，一些假創(chuàng)新,、實(shí)為繞開(kāi)監(jiān)管的操作手法層出不窮,。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這其中暗藏了大量風(fēng)險(xiǎn),，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)或?qū)⒗奂般y行自身。
偽結(jié)構(gòu)性設(shè)計(jì)實(shí)為攬存
結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為了實(shí)現(xiàn)保本,，通常通過(guò)投資于存款或低風(fēng)險(xiǎn)債券等產(chǎn)品獲得穩(wěn)定收益,，再運(yùn)用該筆收益去投資高杠桿的金融衍生品，實(shí)現(xiàn)保本的同時(shí)以小搏大,。
然而隨著今年三季度以來(lái)銀行存款壓力增大,，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品已成為部分銀行變相吸收存款的工具。一些為了獲得結(jié)構(gòu)性存款而設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品層出不窮,，被業(yè)內(nèi)人士稱為偽結(jié)構(gòu),。
“偽結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品有多種，比如有的設(shè)計(jì)了不可能達(dá)到的觸發(fā)條件,，或者設(shè)計(jì)了100%能達(dá)到的觸發(fā)條件,，結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)成為擺設(shè)，到期獲得收益率沒(méi)有懸念,�,！鄙钲谀彻煞葜沏y行資金交易部人士稱。
而有的“結(jié)構(gòu)性理財(cái)”的產(chǎn)品則有“掛羊頭賣狗肉”之嫌,，實(shí)際上并無(wú)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì),。中國(guó)銀行網(wǎng)站上一只名為“匯聚寶1111DE6M2”的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，雖然該產(chǎn)品名為結(jié)構(gòu)性理財(cái),，實(shí)際上該理財(cái)產(chǎn)品資金將納入中行資金池進(jìn)行統(tǒng)一管理運(yùn)作,，投資于“債券,、票據(jù)、拆借等國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)工具”,，根本沒(méi)有說(shuō)明掛鉤何種標(biāo)的,。
不管結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何，均可為銀行帶來(lái)大量結(jié)構(gòu)性存款,。中國(guó)銀行今年9月末交易性金融負(fù)債余額達(dá)到6125.9億元,，較年初大增183.77%，主要原因是結(jié)構(gòu)性存款大增,。數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年中行交易性負(fù)債增加2201.79億元，第三季度單季增加額則高達(dá)1765.37億元,。6月末,，交易性金融負(fù)債中結(jié)構(gòu)性存款占了99.2%。
資產(chǎn)池“炒大鍋飯”
據(jù)了解,，有的銀行將大量理財(cái)產(chǎn)品資金組成了巨大的資金池,，理財(cái)產(chǎn)品募集的資金直接入池進(jìn)行統(tǒng)一投資、運(yùn)作,、管理,。
由于理財(cái)產(chǎn)品資金入池后與其他理財(cái)產(chǎn)品的資金混在一起進(jìn)行投資，因此外人很難知曉入池的理財(cái)產(chǎn)品資金究竟具體如何運(yùn)作,，也無(wú)法得知銀行是否按照收益和風(fēng)險(xiǎn)匹配的原則分配收益,。
同樣以中行上述產(chǎn)品為例，“匯聚寶1111DE6M2”募集的資金進(jìn)入中行的資金池后與其他理財(cái)產(chǎn)品的資金混為一體,，中行對(duì)資金池里的資金進(jìn)行統(tǒng)一投資運(yùn)作,。那么，一旦某筆投資出現(xiàn)損失,，如何確認(rèn)是哪一只產(chǎn)品的損失,，還是各個(gè)產(chǎn)品平均分?jǐn)偅繉?duì)此,，上述產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中并沒(méi)有提及,。
記者還注意到，就像流水線上的產(chǎn)品,，中行多只投入中行資金池的理財(cái)產(chǎn)品的期限,、收益在一定時(shí)期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)“標(biāo)準(zhǔn)化”。比如,，多款6個(gè)月期限澳幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期投資收益率為6.4%,，多款6個(gè)月期限歐元理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率為3.7%。
自營(yíng)、代客理財(cái)混為一談
為了規(guī)避銀信合作的限制,，部分銀行甚至動(dòng)用自營(yíng)資金投資信托計(jì)劃,，然后再轉(zhuǎn)讓給理財(cái)產(chǎn)品，并且運(yùn)作規(guī)模巨大,。今年6月末,，某上市銀行應(yīng)收款項(xiàng)類投資項(xiàng)下的資金信托計(jì)劃規(guī)模超過(guò)500億元，購(gòu)買(mǎi)的資金信托計(jì)劃主要為信托貸款,。
作為一家中型銀行,，能如此大手筆投資資金信托計(jì)劃較為罕見(jiàn)。不過(guò)有分析人士認(rèn)為,，該銀行拿自營(yíng)資金投資資金信托計(jì)劃只是表面現(xiàn)象,，更深層次的目的是為了給理財(cái)產(chǎn)品資金投資信托貸款提供便利。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，該銀行近期發(fā)行的大量某系列理財(cái)產(chǎn)品的投資方向均包含信托計(jì)劃受益權(quán)，11月份以來(lái),，該銀行網(wǎng)站上披露有16只產(chǎn)品發(fā)行,。每只理財(cái)產(chǎn)品投資信托計(jì)劃受益權(quán)的比例不等，投資比例高的則超過(guò)90%,，低的有30%左右,。若該銀行沒(méi)有儲(chǔ)備大量信托計(jì)劃受益權(quán)，恐怕難以密集發(fā)行此類理財(cái)產(chǎn)品,。
據(jù)了解,，該銀行可能的操作路徑為：理財(cái)產(chǎn)品成立時(shí)，銀行將自營(yíng)資金持有的資金信托計(jì)劃的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財(cái)產(chǎn)品,，待理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí),，理財(cái)產(chǎn)品再將受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行自營(yíng)資金。
銀行之所以不直接認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃而受讓銀行自營(yíng)資金持有的信托計(jì)劃,，主要是為了繞開(kāi)銀信合作的限制,。按照監(jiān)管要求，銀信合作中的信貸類資產(chǎn)不但要在今年底之前進(jìn)入銀行表內(nèi),，而且各家信托公司的銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)模亦受凈資本管理辦法,、融資類銀信合作占比不超過(guò)30%等新規(guī)約束。
