|
伴隨著宏觀調(diào)控政策效果逐步顯現(xiàn),，10月CPI大幅下降,。機構(gòu)普遍預計,，11-12月CPI繼續(xù)下行是大概率事件。在此背景下,，大眾消費品受經(jīng)濟增速減緩影響較小,，券商建議重點關(guān)注。
國泰君安證券在最新發(fā)布的行業(yè)報告中指出,，中國現(xiàn)階段人均GDP和人均收入相當于美國60年代末水平,，70年代以來個人消費支出占美國GDP比重不斷上升。從70年代起之后的30年中,，以可口可樂,、百事可樂為代表的大眾消費品公司超額收益顯著，該機構(gòu)由此推斷,，食品飲料行業(yè)在我國具備產(chǎn)生長期大牛股的土壤,。
萬聯(lián)證券指出,，政策支持消費、產(chǎn)品價格穩(wěn)定,、上游農(nóng)產(chǎn)品原材料價格回落是食品飲料行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的基礎(chǔ),。該行業(yè)廣闊的增長空間、較為確定的業(yè)績增長,、周期性弱,、防御性強的特征，使其成為不可多得的成長性與防御性兼?zhèn)涞耐顿Y品種,。細分行業(yè)中白酒行業(yè)依舊維持景氣,；啤酒行業(yè)整合仍在繼續(xù)，成本回落與低估值帶來相應的投資機會,；乳制品方面,，原奶價格回落、行業(yè)集中度提升使得行業(yè)龍頭受益,；瘦肉精事件影響逐步消退和春節(jié)的臨近,，給肉制品帶來了相應的投資機會。
在食品飲料行業(yè)當中,，眾多機構(gòu)最為關(guān)注的投資品種首推白酒,。據(jù)國泰君安調(diào)查顯示，上周商品超市的茅臺漲價40元至1920元,，逼近2000元大關(guān),，上海地區(qū)洋河藍色經(jīng)典終端價基本調(diào)整到位，上浮7.3%-8.6%,。1-10月白酒累計產(chǎn)量增長29.8%,。
中銀國際維持對白酒板塊看好的觀點不變，該機構(gòu)認為,，白酒消費的基礎(chǔ)堅實且外延擴張,，總量增長同時結(jié)構(gòu)優(yōu)化，這其中都醞釀巨大機遇,。在結(jié)構(gòu)調(diào)整當中,，不同白酒企業(yè)所處的不同階段造成了酒企的盈利增長有所差異，而這種差異恰恰能夠帶來超額收益,。目前白酒板塊估值基于2012
年盈利約為18.3
倍,，低于06到08年30倍的峰值，處于歷史低水平區(qū)間,，再考慮到明年的增長,，板塊估值依然有較強的吸引力。
就大眾消費品幾個主要品種而言，中銀國際推薦的排序是乳制品,、肉制品,、啤酒，就公司而言,，推薦的排序是伊利股份,、雙匯發(fā)展、青島啤酒,。其他受益成本下降的公司亦值的重點關(guān)注,，如好想你、洽洽食品,、承德露露,。
宏源證券建議關(guān)注板塊中安全邊際足、成長性確定的股票,。明年成長性在40%左右的大市值股,，當前估值應當在20倍市盈率以下，明年成長性在50%以上的股票,，當前估值應當在25倍市盈率以下,。推薦酒鬼酒、山西汾酒,、古越龍山和湯臣倍健,。非酒類推薦明年一季度原材料價格回落帶來盈利水平改善、需求相對穩(wěn)定且公司成長性可期的伊利股份,、好想你,。
對于投資時點的選擇，國泰君安認為,，元旦將至,，白酒行業(yè)短期將面臨消息面的真空期，在今年以來已經(jīng)取得板塊高超額收益的情況下,，短期內(nèi)白酒表現(xiàn)預計將比較平淡,，明年一季度的銷售數(shù)據(jù)和春季糖酒會或?qū)?gòu)成食品飲料板塊年內(nèi)趨勢性行情再度確立的催化劑，建議四季度末逐步加大大眾消費品配置比例,。
|
