有這么一個(gè)段子,。在今年一個(gè)公募論壇上，華南區(qū)某大型基金公司副總與人閑聊時(shí),，提及一批小型基金公司的生存現(xiàn)狀，忽然冒出一句：“那個(gè)公司,，那個(gè)上海的小公司，叫什么比聯(lián)來著,？”
盡管聽起來有點(diǎn)諷刺,，但段子卻透露了一個(gè)事實(shí)——小基金公司正在被行業(yè)和媒體邊緣化。最透明的基金行業(yè),，仍未能免除“拼爹”的命運(yùn),。在今年這一輪股債雙殺的行情之后，面對(duì)著高企的新產(chǎn)品發(fā)行費(fèi)用,、營(yíng)業(yè)成本,，一些股東背景不強(qiáng)、規(guī)模又小,、連年虧損的基金公司,，正處于最艱難的時(shí)刻。
新基金成本3000萬,，營(yíng)業(yè)成本5000萬
“明年可能會(huì)有基金公司破產(chǎn)�,！比A南區(qū)某大型基金公司高管對(duì)記者說,，“有些基金公司規(guī)模小，沒什么管理費(fèi)收入,。營(yíng)業(yè)成本又高,，入不敷出，注冊(cè)資本已經(jīng)所剩無幾,�,！�
根據(jù)招商證券年報(bào)，規(guī)模在千億出頭的博時(shí)基金,，2010年的營(yíng)業(yè)成本為83785萬元,。而規(guī)模在300億出頭的招商基金，2010年的營(yíng)業(yè)成本為35919萬元,。根據(jù)民生銀行年報(bào),，規(guī)模至今仍未突破30億元的民生加銀基金，2010年的營(yíng)業(yè)成本也需要11347萬元,。
“再小的基金公司,，每年基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)成本都要五六千萬，主要開支包括薪酬,、辦公租金,、系統(tǒng)成本,。”華南區(qū)一位基金財(cái)務(wù)人員說,，“有些公司還有很高的客戶維護(hù)費(fèi),、廣告投入�,！�
除了運(yùn)營(yíng)成本以外,，發(fā)行新產(chǎn)品也是一個(gè)大開支。據(jù)一位基金渠道人士透露,，目前發(fā)行一只新基金,，去各地做宣傳、渠道,，包括交給銀行的尾隨傭金,，約為3000萬元�,！艾F(xiàn)在不比2003年的時(shí)候,，以前發(fā)一個(gè)新基金1000萬都花不完，現(xiàn)在少說也得3000萬,�,！�
民生加銀在2010年發(fā)行了兩只新基金。根據(jù)前述業(yè)內(nèi)人士提供的數(shù)據(jù)估算,，民生加銀在2010年的營(yíng)業(yè)費(fèi)用約為11000萬元,，與年報(bào)數(shù)據(jù)吻合。
“基金公司有各類花銷,，管理費(fèi)是基金公司唯一一個(gè)可觀收入,。規(guī)模最小的公司，管理費(fèi)收入還不夠補(bǔ)貼營(yíng)業(yè)成本,，更別說發(fā)新產(chǎn)品了,。每年資本金都在不斷損耗�,！鼻笆龌鸶吖苷f,。
根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2011年上半年,，共有10家基金公司半年管理費(fèi)收入低于5000萬元,。金元比聯(lián)、浦銀安盛,、民生加銀的管理費(fèi)收入最低,。金元比聯(lián)2011年上半年管理費(fèi)收入僅754.08萬元，浦銀安盛1137.70萬元,，民生加銀2018.71萬元,。2010年,，三家公司年度管理費(fèi)收入分別為2950.48萬元、2162.80萬元,、4513.14萬元,。
與華夏等大公司10億元的管理費(fèi)收入相比，小公司的收入顯然令人大跌眼鏡,。而這也使得小公司連年虧損,，資本金逐年耗盡。
股東力量懸殊,，“拼爹”時(shí)代到來
民生加銀每年管理費(fèi)約為5000萬元,，但2009年、2010年接連虧損5996萬元,、5470萬元,。截至2011年中，民生加銀的剩余資本金為5700萬元,。浦銀安盛也連續(xù)虧損1403萬元,、1786萬元。截至2011年中,，浦銀安盛的剩余資本金為3326萬元,。
“民生加銀、浦銀安盛的資本金已經(jīng)不足以支撐下一年的運(yùn)營(yíng)和新產(chǎn)品發(fā)行了,。但慶幸的是,，兩家基金公司的背景‘比較硬’，只要股東肯追加資本,，公司還不至于破產(chǎn)清算�,！鼻笆龌鸶吖苷f,。
據(jù)公開信息，民生加銀的第一大股東民生銀行,，在2010年底的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)18237億元,，年度凈利潤(rùn)176億元。而浦銀安盛的第一大股東上海浦發(fā)銀行,，在2010年底總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)21621億元,，稅后利潤(rùn)190億元。
但各個(gè)小基金公司股東背景懸殊,。剔除4家在2010年以來成立的公司,，目前共有15家基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模不足100億元。其中6家為信托系基金公司,，4家券商系,，3家銀行系,，另外2家則是其他資管機(jī)構(gòu)系。有些基金公司大股東本身注冊(cè)資本都不足10億元,，個(gè)別還出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損,。
東方基金的第一大股東東北證券為小型券商，注冊(cè)資本金為6.39億元,，2011年三季報(bào)顯示其凈利潤(rùn)為-1840萬元,，現(xiàn)金凈流量為-534192萬元。新華基金的第一大股東新華信托注冊(cè)資本6.21億元,，股東已數(shù)次增資擴(kuò)股,。
金元比聯(lián)正處于最艱難時(shí)刻
今年上半年管理費(fèi)收入僅754萬元的金元比聯(lián)，股東實(shí)力更弱,。2006年,，金元證券、比利時(shí)聯(lián)合資管出資1.5億元,，成立金元比聯(lián)基金,。但成立以來，金元比聯(lián)的規(guī)模從未突破“半百”,，其年度管理費(fèi)收入也一直在5000萬元以下,，2011年上半年更是只有754萬元。
持股51%的金元證券,，是一個(gè)注冊(cè)資本為9億元的券商,，在全國(guó)僅25家證券營(yíng)業(yè)部，規(guī)模遠(yuǎn)不如平安,、國(guó)信等主流券商,。持股49%的比利時(shí)聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司，雖是比利時(shí)最大的基金管理公司,，但對(duì)比于國(guó)內(nèi)銀行,、大券商仍顯遜色。
2007年至今,，金元比聯(lián)先后成立了7只基金,。其中2010年成立了兩只股票基金，2011年僅成立一只保本基金,。由此推算,，金元比聯(lián)自成立以來，成立新基金的支出約為10000萬元,，營(yíng)業(yè)花費(fèi)約為20000萬元,。其成立至今，累計(jì)管理費(fèi)收入僅14842萬元,。金元比聯(lián)的注冊(cè)資本,，已經(jīng)基本花光,。
“現(xiàn)在公司高層都在花錢，就等著把注冊(cè)資本用完,，新股東來接手,。”一位接近金元比聯(lián)高層的人士說,。2011年以來,，金元比聯(lián)經(jīng)歷了一場(chǎng)人事大換血，新進(jìn)總裁張嘉賓上任后,，開始大規(guī)模招納新人,。
但假如沒有新股東入主，金元比聯(lián)的資本金接洽不濟(jì),，資金鏈斷裂,，很可能遭遇合并、重組,�,！皶�(huì)不會(huì)破產(chǎn)的關(guān)鍵就在于，有沒有新股東來接這個(gè)盤子,�,；鸸镜臍ぷ舆�是有價(jià)值的�,！鼻笆鼋咏鹪嚷�(lián)高層的人士說,。
而原本跟金元比聯(lián)面對(duì)同樣境遇的金鷹基金已經(jīng)得到股東的支持，率先補(bǔ)血,。2011年4月,，金鷹基金的第一大股東廣州證券發(fā)動(dòng)增資，將金鷹基金的注冊(cè)資本由1億提高到2.5億元,。
“后來補(bǔ)充的1.5億,，絕對(duì)是雪中送炭。現(xiàn)在金鷹基金規(guī)模也將破百了,，發(fā)展態(tài)勢(shì)不錯(cuò)�,！币晃皇煜そ瘊椀娜耸空f,。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至10月31日,，金鷹基金的規(guī)模為91.06億份,，比第一季度增加16.50萬份，增長(zhǎng)22.13%,。
