近日,，方正證券對公司進行了實地調(diào)研,，點評如下：
2008年開始，隨著公司整體資金實力的提升,，管理層提出“以地產(chǎn)帶動零售,、公司主業(yè)重新轉(zhuǎn)向商業(yè)的規(guī)劃，地產(chǎn),、零售和酒店相互借力,，通過商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)攤薄商業(yè)和酒店經(jīng)營的后期成本，以城市綜合體項目為主進行零售”的自有物業(yè)擴張,。
隨著友誼商城二期工程開工,，這一戰(zhàn)略日趨明晰。我們認為,，公司在零售,、酒店行業(yè)皆有近20年的行業(yè)積淀，友誼商店品牌在區(qū)域市場深入人心,，深厚的地產(chǎn)開發(fā)實力和零售行業(yè)經(jīng)驗有望大大提高公司在城市綜合體開發(fā)及后期經(jīng)營的成功概率,。
友誼商城二期與一期緊緊相鄰，位于大連核心商圈中山廣場,。我們認為,，多年經(jīng)營使友誼商店形成了較為穩(wěn)定的客戶群體，二期在原有門店基礎之上進行擴張,，培育期相對較短,。預計一期、二期連接后,，經(jīng)過一年左右調(diào)整,，有望于2013年迎來協(xié)同爆發(fā)效應。
預計2011-2013年,，公司營業(yè)收入分別為38.68億元,、46.68億元和66.69億元，實現(xiàn)凈利潤2.54億元,、2.56億元和3.57億元,，EPS分別為0.71元、0.72元和1.00元,。給予公司“增持”評級,。
