美元指數(shù)本周一改疲弱走勢強(qiáng)勁反彈,，周一攀升至77.78高點(diǎn),，創(chuàng)下近6個(gè)月以來的新高,。伴隨美元指數(shù)大幅反彈的,，是國際大宗商品市場近期的一波洶涌跌勢,，工業(yè)品,、農(nóng)產(chǎn)品紛紛大幅下挫,。國內(nèi)商品市場在中秋節(jié)后連續(xù)兩天大跌,，周三期市全軍覆沒,，白糖和銅領(lǐng)跌市場,。
分析人士認(rèn)為，近期,，宏觀環(huán)境成為左右商品運(yùn)行的首要因素,，在歐債危機(jī)風(fēng)云再起,、全球資本市場走勢低迷的大背景下，大宗商品四季度將持續(xù)震蕩態(tài)勢,，不排除再度陷入低谷,。
美元強(qiáng)勢沖擊商品價(jià)格
隨著希臘債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒不斷蔓延,。當(dāng)前,，歐洲央行隔夜存款規(guī)模不斷上升，顯示銀行業(yè)為避免市場不確定因素,，不愿向其他機(jī)構(gòu)提供借貸,，導(dǎo)致歐元區(qū)貨幣市場壓力陡增。歐元區(qū)各國國債收益率狂飆,，歐元區(qū)信貸違約掉期成本大幅上升,。
歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)二次衰退風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的憂慮不斷升級，美元從中受益：在歐元信心岌岌可危的情況下,，投資者紛紛買入美元避險(xiǎn),，導(dǎo)致美元指數(shù)持續(xù)上升，從8月29日收盤價(jià)74點(diǎn),，持續(xù)上升到9月13日77點(diǎn)上方,，漲幅驚人。
歐洲債務(wù)危機(jī)似乎有逼近臨界點(diǎn)的傾向,，而市場對美國是否會推出QE3越來越感到懷疑，盡管美國總統(tǒng)奧巴馬上周五提出了就業(yè)刺激方案,，但市場對此反應(yīng)并不強(qiáng)烈,，相反歐元區(qū)的危機(jī)升級令市場承壓。有分析人士指出,，結(jié)合美元指數(shù)技術(shù)上的突破,，美元已經(jīng)取得中期反轉(zhuǎn)，未來一段時(shí)間將保持強(qiáng)勢,。
美元強(qiáng)勢反彈,，商品市場備受壓力，前期強(qiáng)勢的國際農(nóng)產(chǎn)品漲勢受到狙擊,。
中信銀行國際金融市場專家劉維明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，歐洲及歐元體系違約、重組,、貨幣區(qū)解體等極端事件出現(xiàn)的概率越來越大,。在沒有替代品的情況下，避險(xiǎn)資金回流,，令美元維持強(qiáng)勢,。長遠(yuǎn)來看,，美國力圖重振制造業(yè)和出口，這需要資金回流美國國內(nèi),，加上主權(quán)債務(wù)競爭力的需要，強(qiáng)勢美元政策很可能被再次拋出,，若事實(shí)如此,，大宗商品價(jià)格將受到?jīng)_擊。
經(jīng)濟(jì)疲弱壓制商品需求
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩,，歐債危機(jī)難以妥善解決，中國等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)……宏觀環(huán)境的不斷惡化引發(fā)市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂,。而市場對于經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂成為市場主導(dǎo)情緒,，導(dǎo)致短期內(nèi)商品還將繼續(xù)承壓。
歐債危機(jī)曠日持久,，有分析人士指出,，如果沒有其他意外因素出現(xiàn)，歐債危機(jī)將不可避免出現(xiàn)惡化,，希臘、意大利以及法國的銀行業(yè)都可能成為導(dǎo)火索,，最終危機(jī)可能以大規(guī)模主權(quán)違約,，甚至以某些成員國退出歐元區(qū)為終點(diǎn)。
不僅如此,，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有表明全球經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象,，難以為目前的大宗商品價(jià)格提供支撐,。9月份以來，美元指數(shù)大幅反彈,，似乎并不是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)向好,，而是因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)糟糕。盡管美國近期公布的數(shù)據(jù)大多較差,，但仍好于歐洲各國,。但是不可忽視的是，美國8月份的非農(nóng)就業(yè)竟然零增長,，失業(yè)率也維持在9.1%的高位。
對此,，劉維明認(rèn)為,，目前來看,，商品需求低迷可能并不是短期的。全球各大經(jīng)濟(jì)體都面臨改變增長模式的問題,，這個(gè)過程注定痛苦漫長，令經(jīng)濟(jì)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)極低速增長甚至停滯,，從而令需求難以在短期恢復(fù),，這對大宗商品價(jià)格形成長期牽制,。
不過,，多數(shù)專家認(rèn)為,，整體來看,，歐債引發(fā)的一系列問題雖然導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩,，但難以演變成2008年金融危機(jī)時(shí)出現(xiàn)的大宗商品價(jià)格暴跌,。中國金融期貨交易所講師江明德對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，幾大經(jīng)濟(jì)體四季度經(jīng)濟(jì)總體應(yīng)該會維持低位徘徊,，雖然可能增長緩慢,，但二次衰退的可能性不大。
金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，現(xiàn)在大宗商品市場不是很樂觀,。但從本質(zhì)上來說,，大宗商品還得看經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行狀況�,，F(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期,，只要?dú)W洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不出現(xiàn),，大宗商品的方向還是震蕩向上的,。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍認(rèn)為,，大宗商品價(jià)格很大程度上取決于美元走勢。受經(jīng)濟(jì)減速與美元貶值兩大因素博弈的影響,，大宗商品市場可能會先抑后揚(yáng),，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)、寬幅震蕩向上的走勢,。長期來看,，大宗商品市場對資本來說仍具吸引力,。
商品走勢分化 近弱遠(yuǎn)強(qiáng)可能性大
大宗商品近兩個(gè)月來劇烈震蕩，多個(gè)品種先抑后揚(yáng),，金融屬性逐漸讓位于商品屬性,。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的多數(shù)分析人士認(rèn)為，四季度大宗商品走勢將出現(xiàn)分化,，單個(gè)品種本身基本面因素將對價(jià)格產(chǎn)生更大影響,。
黃金的避險(xiǎn)屬性，使其通常都會在投資環(huán)境陰霾密布的時(shí)候一枝獨(dú)秀,。雖然金價(jià)在9月初有所回落，但目前仍在高位震蕩徘徊,。恒生銀行近期發(fā)布的一份報(bào)告指出,，經(jīng)歷了10年的牛市后，黃金的走勢依然強(qiáng)勁,。今年的前8個(gè)月,，金價(jià)升幅達(dá)到近30%，與同期的其他多項(xiàng)資產(chǎn)如股票,、外匯、商品等比較,，黃金的回報(bào)率較高,。展望未來，在經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)不穩(wěn),、債務(wù)危機(jī)以及美元匯率等多重因素影響下,，黃金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲,。
對基本金屬而言,，海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰認(rèn)為,，美元指數(shù)上漲對能源化工品種整體偏空,�,；窘饘倌壳熬S持偏弱的橫盤調(diào)整，在中國的地產(chǎn),、高鐵投資雙降影響下,，基本金屬的整體弱勢不會改變。
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定,，基本面偏空,，目前,，紐約油價(jià)在90美元上下波動。江明德認(rèn)為,，短期內(nèi)油價(jià)震蕩下行的概率較大，但由于未來原油整體供需面仍能維持相對平衡,，油價(jià)下跌空間也有限,，預(yù)計(jì)四季度原油價(jià)格將維持在80美元-95美元。
對于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格,，陶金峰認(rèn)為,，在產(chǎn)量基本確定的情況下,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動區(qū)間會比較小,，主要由供給決定。歐債危機(jī)等事件對大宗農(nóng)產(chǎn)品市場的影響主要在心理層面,，不至于構(gòu)成趨勢性行情,。布瑞克環(huán)球農(nóng)業(yè)咨詢公司首席咨詢師孫彤告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者：全球經(jīng)濟(jì)形勢對大宗農(nóng)產(chǎn)品的影響有限，因?yàn)閲鴥?nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是剛性上漲,，這種上漲至少會持續(xù)5至10年時(shí)間,。
細(xì)化到品種來看，孫彤認(rèn)為,，有些品種價(jià)格會向下走，比如白糖,、棉花,，高價(jià)位運(yùn)行兩年之后，隨著產(chǎn)量提高,，全球供應(yīng)形勢會發(fā)生逆轉(zhuǎn),；而有些品種的價(jià)格會比較堅(jiān)挺，比如油脂,、稻米等,，即使價(jià)格回調(diào)也是暫時(shí)的,。
