|
第一創(chuàng)業(yè)證券發(fā)布的報告點評稱：
公司實際控制人為中央電視臺，公司正從原來的“依靠央視”向“面向市場,、背靠央視”轉(zhuǎn)型,。轉(zhuǎn)型后基本面發(fā)生較大變化,，原來沒有被充分利用的資金、平臺,、技術(shù)優(yōu)勢將會得到釋放,。
公司在電視劇業(yè)務(wù)上的模式將從參與者轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲗?dǎo)者，盈利模式也將從過去以獲得固定回報為主轉(zhuǎn)變?yōu)楂@取電視劇全環(huán)節(jié)最大利潤,。隨著有線電視在各地的普及,，眾多省級衛(wèi)視頻道在全國范圍內(nèi)為爭取收視加大了對優(yōu)秀電視劇內(nèi)容的爭奪，促使電視劇價格大幅上漲,，公司將充分分享內(nèi)容價格的水漲船高,。
公司影視業(yè)務(wù)的毛利率目前大幅低于同行業(yè)上市公司，隨著公司影視業(yè)務(wù)向市場化轉(zhuǎn)型,，投資和發(fā)行高質(zhì)量的電視劇將會使未來影視業(yè)務(wù)的毛利率向市場化的同行靠近,，從而帶來利潤率大提升。
我們預(yù)計公司2011年到2013年的每股收益為0.33元,、0.48元,、0.73元，對應(yīng)目前股價的市盈率大約為42,、29,、19倍。經(jīng)過轉(zhuǎn)型,，公司自身業(yè)務(wù)具有較強增長彈性,，6月底公司有貨幣資金11.34億元，為新業(yè)務(wù)的投資提供了充足的財務(wù)資源,。
作為中央電視臺下的惟一上市公司,，未來將有機會受益于文化大發(fā)展政策對國有傳媒企業(yè)改制的推動，機會溢價將長期存在,，維持“強烈推薦”評級,。
|
