盡管上周農(nóng)業(yè)板塊跑輸大盤，但是近來農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲仍讓券商相信該板塊存在投資價值,。
數(shù)據(jù)顯示,，8月26日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)報198.6點,，較25日漲0.6點,，當(dāng)周該指數(shù)累計上漲1.48%，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)當(dāng)周累計上漲1.73%,。鑒于當(dāng)前板塊整體表現(xiàn)不一,，券商建議投資者關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊內(nèi)部一些具有投資題材或價值的子行業(yè)。
種業(yè)有望迎來大洗牌
8月22日,，農(nóng)業(yè)部以2011年第3號令公布了《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可管理辦法》,，自2011年9月25日起施行。辦法施行之日前已取得農(nóng)作物種子生產(chǎn)許可證,，且有效期在本辦法施行之日至2012年4月1日屆滿的企業(yè),，其種子生產(chǎn)許可證的有效期至2012年4月1日；已取得農(nóng)作物種子經(jīng)營許可證,，且有效期在本辦法施行之日至2012年9月25日屆滿的企業(yè),，其種子經(jīng)營許可證的有效期至2012年9月25日,。
中信證券點評稱,，未來6-8個月種子行業(yè)有望迎來大洗牌。該券商發(fā)布的報告維持種子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評級,，并首推登海種業(yè)等龍頭公司,。
報告認(rèn)為目前力推種子板塊有三大理由：首先,，新品種大田表現(xiàn)超預(yù)期(如登海605單產(chǎn)水平有望超預(yù)期)，基本面向好趨勢可能超預(yù)期,；其次,，政策落實加速，細(xì)則出臺超預(yù)期,，行業(yè)估值有提升空間,；再次，行業(yè)短期內(nèi)面臨劇變,，龍頭公司整合中小型企業(yè)的集中發(fā)生期或在未來6-8個月,。
報告認(rèn)為，在業(yè)績高增長,、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和扶持政策等因素的共同推動下,，種子板塊有望迎來從估值修復(fù)到估值溢價的上漲行情。推薦登海種業(yè),、敦煌種業(yè),、大北農(nóng)、豐樂種業(yè),、荃銀高科,、萬向德農(nóng)、神農(nóng)大豐,。
長江證券發(fā)布的報告也表示,，看好下半年受益于產(chǎn)品漲價的種子行業(yè),。種業(yè)政策細(xì)則出臺預(yù)期強(qiáng)烈，將給種子行業(yè)帶來具體利好,。主要推薦隆平高科,、敦煌種業(yè)。
國泰君安證券同樣看好種子行業(yè),。該券商發(fā)布的報告給出了三個理由：種子子行業(yè)景氣獨立于豬周期，也獨立于經(jīng)濟(jì)周期,；行業(yè)基本面與重點公司基本面近幾年都處在向好階段；經(jīng)過大半年的調(diào)整,，估值已經(jīng)回落至合理區(qū)間,，重點公司增長確定。他們重點推薦敦煌種業(yè)、隆平高科,、登海種業(yè),。
飼料業(yè)受益豬價上漲
除了獲得政策利好的種業(yè)板塊，飼料行業(yè)也為眾多券商看好,。
國泰君安證券表示,，按照我國目前生豬養(yǎng)殖平均水平，從后備母豬補欄,、配種懷孕,、哺乳、保育,、育肥至商品豬出欄,，所需時間約為56-57周，大約14個月,。從能繁母豬配種懷孕開始,，需要40-41周左右，大約10個月,。搜豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,，母豬存欄拐點已經(jīng)在今年2-3月間出現(xiàn)，這意味著2012年元旦前后,，2011年2月份補欄的能繁母豬所產(chǎn)出的商品豬才能有效增加市場供應(yīng),，而在此之前，生豬供需缺口很難有效縮小,。
根據(jù)上述時間表,，仔豬出欄、商品豬存欄數(shù)量應(yīng)該在2011年8-9月或更晚才開始持續(xù)回升,。存欄回升的過程能持續(xù)多久,？關(guān)鍵在于對時點的判斷,。
根據(jù)過去5個月母豬存欄指數(shù)的回升速度,，時點出現(xiàn)在2011年的概率不大,，很可能會晚于2012年一季度,。據(jù)此推斷，商品豬存欄的回升過程,，很可能從2011年四季度開始貫穿2012全年。養(yǎng)豬業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化使得這一輪生豬存欄回升速度較慢,，這意味著供需缺口回補的速度放慢,，對于生豬養(yǎng)殖景氣的周期可以看得更長。
“我們預(yù)計,，由于供需缺口的緩慢回補,，2012年生豬養(yǎng)殖盈利將從高位回落到合理位置并有望維持全年。豬飼料行業(yè)有望在年初的價格上升之后,，在正常應(yīng)力區(qū)間,，迎來長達(dá)4-6個季度的需求恢復(fù)。相比于養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的盈利大幅波動,，飼料行業(yè)的盈利更加穩(wěn)定,，在持續(xù)更長的景氣周期下，飼料行業(yè)里規(guī)�,？焖贁U(kuò)張的企業(yè)能夠獲得更穩(wěn)定的盈利增長,。重點推薦大北農(nóng)和海大集團(tuán)�,！眹┚沧C券發(fā)布的報告稱,。
長江證券看好受益于飼料行業(yè)景氣周期的高端飼料行業(yè)，推薦金新農(nóng)和大北農(nóng),。中郵證券也繼續(xù)建議投資者關(guān)注進(jìn)入銷售旺季景氣回升的飼料行業(yè),，建議關(guān)注新希望、大北農(nóng),。
安信證券則提醒投資者關(guān)注玉米價格,。該券商發(fā)布的報告表示，8月份以來貴州持續(xù)高溫,，截至8月11日,，貴州全省9個市(州、地)84個縣(市,、區(qū))不同程度遭受旱災(zāi),，農(nóng)作物受災(zāi)面積105.27萬公頃，其中成災(zāi)面積65.91萬公頃,，絕收19.57萬公頃,；有88萬人、52萬頭大牲畜因旱飲水困難,。貴州受災(zāi)耕地主要種植玉米,，7、8月份是夏玉米灌漿的重要時期。
雖然貴州玉米產(chǎn)量占全國玉米產(chǎn)量比例有限,，但是由于我國玉米供需一直處于緊平衡狀態(tài),，任何不利因素都會影響人們的心理價格預(yù)期。受此影響大連玉米連續(xù)上漲,，上周上漲0.48%,。
國際方面，美國農(nóng)業(yè)部最新公布的月度供需報告預(yù)計美玉米庫存消費比降至歷史新低,，說明美國玉米庫存出口能力下降,，這將進(jìn)一步加劇后期我國玉米的供給緊平衡。
與此同時,，玉米消費量在進(jìn)一步增加：隨著國家對生豬飼養(yǎng)扶持政策的出臺,，可以預(yù)計玉米飼用消費量短期不會下降，而且隨著淀粉糖,、玉米酒精產(chǎn)量的大幅增長,，玉米深加工對原料的消費也持續(xù)大幅增長。
供給增長不大甚至有下降危險,，消費量持續(xù)增加,，安信證券預(yù)計遠(yuǎn)期玉米價格將進(jìn)入高位運行階段。
糖價上揚影響糖企
8月下旬,，白糖在期貨和現(xiàn)貨市場上都創(chuàng)出歷史新高,。柳州現(xiàn)貨糖價達(dá)到7730元/噸，價格較2009年漲幅接近200%,。國泰君安證券認(rèn)為,，由于國內(nèi)供求偏緊，白糖價格或?qū)⒏咂�,�,？梢躁P(guān)注相應(yīng)的上市公司。
該券商發(fā)布的報告分析：
國際白糖供需情況發(fā)生好轉(zhuǎn),，預(yù)計2011/2012年榨季全球白糖供過于求,，然而庫存消費比仍然為歷史低點，白糖供需緊平衡狀態(tài)使得局部數(shù)據(jù)對價格波動造成影響,。近期巴西甘蔗減產(chǎn)以及糖廠開工推遲導(dǎo)致NYBOT原糖期貨飆升,。
白糖主要原材料為甘蔗，天氣對作物生產(chǎn)有著極其重要的影響,，并且在更大程度上影響人們對未來價格的預(yù)期,。過去三年世界主要產(chǎn)糖國經(jīng)歷極端天氣一定程度上影響了白糖的產(chǎn)量以及人們對于未來價格的預(yù)期。
另外,，美歐經(jīng)濟(jì)債務(wù)危機(jī)促使各國政府依靠央行大量發(fā)行貨幣來救市,，信用貨幣時代流動性的充裕引發(fā)全球通貨膨脹是個較大的趨勢,。資金大量流入商品市場在推高商品價格的同時，也進(jìn)一步加劇了商品價格的波動,。
從國內(nèi)情況看,，我國近五年來消費量都維持在1200萬噸左右，占據(jù)世界白糖消費總量的8%左右,。然而近年來生產(chǎn)量的提升較慢,，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)年份，使得白糖的庫存消費比連年降低,，2011/2012榨季更將創(chuàng)造歷史最低點。食品工業(yè)的發(fā)展提升白糖需求量,，缺口逐步擴(kuò)大,，對外依存度較大。
“我們認(rèn)為,，食品工業(yè)的增長使得產(chǎn)需缺口持續(xù)加大,，供求關(guān)系總體偏緊，新榨季現(xiàn)貨價格在6500-7500間波動是大概率事件,�,！眹┚沧C券發(fā)布的報告稱。
安信證券也表示：白糖方面,，至2011年7月底,，本制糖期全國累計銷售食糖874.1萬噸，累計銷糖率83.61%,；數(shù)據(jù)顯示,，本榨季7月的單月銷量高達(dá)114.75萬噸，在近十個榨季里屬于歷史高位,，僅次于2007/2008榨季的132萬噸,。算上7月拋儲的25萬噸，7月的實際白糖消費為139.75萬噸,，創(chuàng)下歷史高點,。若本榨季仍按照當(dāng)前銷售水平來看，國內(nèi)庫存偏緊,。從進(jìn)口面上看,，自5月初原糖觸底反彈以來，原糖期價持續(xù)走強(qiáng),，這使得短期內(nèi)外價格倒掛消失,，同時也給國內(nèi)大量進(jìn)口帶來一定的壓力。國內(nèi)白糖供小于求的形勢短期無法改變,。
