近日，中國銀行理財師在分析火爆的2006年股市時說，以往客戶對回報率的要求只是比存款利率高一點,，現(xiàn)在不少客戶對預(yù)期年收益20%的產(chǎn)品也覺得不夠誘人,、“沒意思”，對年回報的心理價位已經(jīng)提高到30%-40%,，甚至更高。
30%-40%的回報成了“可以接受”的底線？這樣的心態(tài),，顯然與理性差距太遠(yuǎn)，已經(jīng)可以用“浮躁”來形容,。而浮躁,，無疑是投資的大忌。
有關(guān)統(tǒng)計顯示，去年共有15只貨幣市場基金發(fā)行,，首發(fā)規(guī)模合計426億份,，但貨幣市場基金整體規(guī)模依舊銳減。截至去年底,，所有貨幣市場基金規(guī)模合計僅795億份,，與年初時的2089億份相比，減少了62%,。僅在去年4季度,，貨幣基金整體市場份額就縮水20%以上，大多數(shù)基金遭遇凈贖回,，贖回比例最高達(dá)到66%,。盡管今年年初以來，加息預(yù)期日趨強烈,，貨幣市場基金收益率穩(wěn)步提高,，但總體來看，貨幣市場基金行情仍然看淡,。
變化的背后,，是一些投資者日益“浮躁”的投資心態(tài)。由于去年股市,、基金的火爆收益,，令一些投資者心理預(yù)期失衡，忽略了投資風(fēng)險,。這種心態(tài)在新股民,、新基民中格外明顯，他們往往沒有經(jīng)歷過上一次熊市,，在2006年高收益的“參照”下,，對于投資回報的心理預(yù)期自然高漲。
任何一種投資產(chǎn)品,，收益總是與風(fēng)險成正比,。如果以存款利率作為參照，目前人民幣產(chǎn)品的無風(fēng)險收益率不到3%,。超過這一比例的收益,，都是以更高的風(fēng)險為代價的。一般來說,，收益率越高的產(chǎn)品,，其收益率的波動性就會越大；在牛市中漲得越高的投資品種,，往往在熊市中跌得更深,。因此,，收益并不是區(qū)別投資產(chǎn)品“優(yōu)劣”的唯一標(biāo)準(zhǔn)。由于每個人的風(fēng)險承受能力不同,，那些高風(fēng)險高收益的產(chǎn)品,，并不適合所有的投資者。
即使對風(fēng)險承受能力很強的投資者來說,，2006年也不是一個可以參照的市場,。在這一年中，上證指數(shù)幾乎翻了兩倍,，這在任何一個市場中,，都是堪稱“奇跡”的黃金年份。奇跡,，自然不可能年復(fù)一年地出現(xiàn),。2006年的“井噴”有很多不可復(fù)制的原因，比如股權(quán)分置改革,，比如此前整整5年熊市積攢的能量,。作為經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，股市的發(fā)展不可能脫離實體經(jīng)濟的支撐,，因此,，100%甚至200%的漲幅，只能是特例,，不可能是常態(tài),。其實在國際市場上，一個基金的平均年回報能達(dá)到20%,，已經(jīng)很不錯了,。在這種背景下,，一味追求暴漲,，是一種非理性的投資心態(tài)，把“雞蛋”放在一個高風(fēng)險的籃子里,，更不是明智的選擇,。
過高的預(yù)期，很容易讓人頭腦發(fā)熱,。從投資角度看,，每一個投資者都應(yīng)該建立一個符合自己需求的投資組合，既有高風(fēng)險,、高收益的產(chǎn)品,，也有低風(fēng)險、低收益的產(chǎn)品,。越來越離譜的“預(yù)期”只會誘導(dǎo)投資者將所有家當(dāng)都放在高風(fēng)險的投資品種里,，市場一旦有風(fēng)吹草動，就可能威脅到日常生活。浮躁的情緒,，是很難讓投資者笑到最后的,。