去年高歌猛進的債券基金,，今年的位置卻非常尷尬,。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年以來,，155只債券基金（A,、B級分別計）只有19只獲得正收益。而在城投債風(fēng)險一點即爆的當(dāng)下,，債券基金的投資更必須步步謹(jǐn)慎,。相關(guān)分析人士指出，2011年已過大半,，債券基金到年底獲得正收益的概率已經(jīng)不高,。
債基大幅虧損
數(shù)據(jù)顯示，截至7月底,，債券基金整體收益率非常低迷,。業(yè)績最好的光大保德信收益A，今年獲得2.97%的回報,，中銀穩(wěn)健增利,、華安穩(wěn)定收益等，回報也都在2%以上,，萬家穩(wěn)健增利C,、富國匯利等,，回報率則都低于1%，而更多的債券基金目前未能實現(xiàn)盈利,，虧損最多的東吳優(yōu)信穩(wěn)健A和東吳優(yōu)信穩(wěn)健C,，今年以來已經(jīng)虧損超過6%。今年新成立的債券基金也不樂觀,，凈值仍在一元面值以上的不到一半,。
同時，分級債基這一創(chuàng)新品種也受到挑戰(zhàn),，在這波債券基金凈值整體下跌大潮中,，分級債基的杠桿份額，二級市場交易價格跌幅更為兇猛,。大成景豐B今年以來交易價格已經(jīng)下跌15%,，天弘添利分級B也下跌了5%。
顯然,，債券基金整體收益情況遠不如貨幣市場基金,。目前有三分之一的貨幣市場基金收益率已超過2%，全年收益率更有望跑贏一年定存利率,。
南方基金固定收益部副總監(jiān)韓亞慶對《第一財經(jīng)日報》記者坦言：“今年債券基金的投資非常被動�,！彼硎�,，從大環(huán)境上看，今年其實是現(xiàn)金為王,，但債券基金受契約限制又不能完全不投資,，所以收益率整體較低。
深圳另一位債券基金經(jīng)理也對記者表示,，債券基金目前最好是按照貨幣市場基金的做法去投資,，把倉位調(diào)到最低，盡可能多地保持現(xiàn)金資產(chǎn),，通過逆回購來獲取收益,。
暫停買入城投債
在城投債信用事件的沖擊下，近期交易所信用債連續(xù)下跌,。部分去年大比例投資這類債券的基金,，今年也因此遇到了較大風(fēng)險。而在城投類企業(yè)債前景不明的情況下,，債券基金對這類債券的投資已非常謹(jǐn)慎,。
韓亞慶認(rèn)為，城投類企業(yè)債券確實有一定風(fēng)險,，甚至不排除出現(xiàn)部分公司還本付息困難的問題,�,！艾F(xiàn)在市場比較混亂，我們內(nèi)部很多產(chǎn)品是暫停了新債的買入,，一是擔(dān)心信用風(fēng)險,，二是擔(dān)心流動性問題。同時出于組合分散投資的目的,，也要買一些其他發(fā)行體的債,，如公司債和中期票據(jù)�,！�
上述債券基金經(jīng)理表示,，在城投債尚未下跌前，他就已經(jīng)不太看好,，因為整個市場對其的追求已經(jīng)過于狂熱,，風(fēng)險已經(jīng)積壓了很多，現(xiàn)在問題暴露也是正常的,，而且市場供應(yīng)那么多,，必定是良莠不齊，市場會重新給其定價,。
而導(dǎo)致城投債下跌的拋壓,，有基金經(jīng)理對記者表示，第一輪來自年金,，年金直接要求基金必須清倉城投債,，第二輪則來自保險，保險贖回持有城投債較多的債券基金,，也令這些債券基金被動賣出城投債,。“兩輪拋售以后,，企業(yè)債收益率上升了一兩百個基點,，基本上把票息都吃掉了�,！�
全年難有正收益
韓亞慶認(rèn)為,，單就城投債而言，其實債券基金并不是受沖擊最大的,，銀行信貸其實會面臨更大的問題,。“解決途徑還是依賴于政府層面的定位,，因為城投債的發(fā)行其實是政府積極推動的,，現(xiàn)在讓市場成員來完全承擔(dān)這個風(fēng)險也不太合理，所以政府的政策基調(diào)比較關(guān)鍵,�,！�
“股市,、債市都不好，這種難受的狀況已經(jīng)持續(xù)了兩個季度,，希望再扛一扛,，度過三季度以后，四季度情況能有所好轉(zhuǎn),�,！鄙鲜鰝鸾�(jīng)理對于全年收獲正收益已經(jīng)不抱太高期望，只希望盡量讓投資者少虧一些,。
韓亞慶則認(rèn)為四季度還能有一些機會,，適時調(diào)整倉位，同時,，三季度末起股票市場也將出現(xiàn)較明確的投資機會,。“全年應(yīng)該還是能獲得正收益的,�,！�