東方證券點(diǎn)評(píng)稱: 公司是增值稅防偽稅控領(lǐng)域的壟斷者,,受益于歷次增值稅制改革,�,!笆濉逼陂g最主要的稅制改革是將服務(wù)性企業(yè)營(yíng)業(yè)稅改為增值稅,,這一改革將增大增值稅納稅人基數(shù),,增加數(shù)百萬(wàn)戶的防偽稅控系統(tǒng)潛在客戶,,長(zhǎng)期利好公司稅控業(yè)務(wù),。同時(shí)公司從2011年起將金稅卡中的安全芯片全部替換為子公司上海航芯自產(chǎn)的芯片,,將有效降低成本,。 公司稅控業(yè)務(wù)除了壟斷性的增值稅防偽稅控系統(tǒng)外,還有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分的稅控收款機(jī)業(yè)務(wù),,目前公司的市場(chǎng)份額排名第一,。由于稅控收款機(jī)可以用于營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅等多個(gè)領(lǐng)域,,市場(chǎng)空間比增值稅防偽稅控系統(tǒng)更大,。國(guó)家稅務(wù)總局規(guī)定2011年起各地統(tǒng)一發(fā)票,各地地稅局都在緊鑼密鼓地進(jìn)行前期系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和調(diào)試,,為大規(guī)模招標(biāo)推廣做準(zhǔn)備,。公司作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者將成為稅控收款機(jī)市場(chǎng)空間打開(kāi)的主要受益者之一。 公司依托在稅務(wù)信息化領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),,進(jìn)軍稅控軟件和ERP軟件領(lǐng)域,,并通過(guò)收購(gòu)華迪軟件進(jìn)入電子政務(wù)和軍隊(duì)信息化市場(chǎng),加上物聯(lián)網(wǎng)潛在的軟件和系統(tǒng)集成市場(chǎng),,未來(lái)幾年公司軟件業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定高速增長(zhǎng),;同時(shí)公司大力開(kāi)展財(cái)稅政策和知識(shí)培訓(xùn),計(jì)劃到2015年做到收入3億元,、利潤(rùn)1億元的規(guī)模,。這兩塊業(yè)務(wù)的毛利率較高,將提升公司的整體毛利率,。 預(yù)測(cè)公司2011-2013年的EPS分別為1.14元,、1.44元、1.85元,,市場(chǎng)可比公司的對(duì)應(yīng)估值都在30倍以上,,給予公司2011年30倍PE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)34.2元,,首次給予公司“買入”評(píng)級(jí),。
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