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“聯(lián)盟正在坍塌,，成員們相互指責,，抱怨若沒有對方自己可以過得更好，卻沒有勇氣共同應(yīng)對挑戰(zhàn),�,！边@便是如今歐洲的真實寫照。與此同時,，他們的貨幣歐元卻出奇的堅韌,，在與美元的競爭中絲毫不落下風，令人出乎意料,。
然而,，時局已愈發(fā)不利歐元，如今希臘第二輪救助懸而未決,，意大利的防線卻開始松動,，西班牙亦搖搖欲墜，一個或多個面積更大的“希臘”正在現(xiàn)形,。人們不禁要問,，歐元還能上演死里逃生的奇跡嗎？
顯然,，答案應(yīng)該是,，奇跡不常有，危機更真切,。沒有人懷疑,，此刻歐元正在經(jīng)歷自誕生以來最為嚴峻的危機。卻有越來越多的人相信,，歐洲決策者的解決之道恰恰葬送了他們一手建立的歐元體系,。自希臘用盡了第一輪救助資金后，再度伸手求援的那刻起,，便已經(jīng)宣告歐盟現(xiàn)行救助方案的失敗,。
但可悲的是，我們恐怕很難從21日召開的歐盟領(lǐng)導人峰會上尋找到值得欣慰的信號,。德國執(zhí)意將私營部門引入新的救助計劃之中,，增加了談判的復(fù)雜性。試想一個有關(guān)受災(zāi)國,、債權(quán)人,、歐盟,、IMF以及歐央行的多方博弈在一次緊急峰會上便順利達成均衡,，真有些天方夜譚。倘若此次會議無果而終,，歐元短期下行壓力勢必將加大,。
退而言之,，小概率事件發(fā)生,，歐盟達成帶有私營部門參與的協(xié)議，或可刺激歐元短線反彈,。但隨后市場很可能會意識到,，之前利用國家信用置換私人信用引發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機，此時卻要再次將私營部門拖回風險之中,，不得不說是一個巨大的諷刺,。當然，私營部門介入的深淺將會直接影響到,，在危機國存在風險敞口的歐洲銀行上調(diào)撥備以及資本充足比率的力度,。盡管有機構(gòu)測算,，德,、法大型銀行在危機國的風險敞口尚屬可控。但眾所周知,，信心乃銀行生存之本,，而唯人心難測。因此,，一旦處理不當,，誰也不能確保擠兌不會再度出現(xiàn)，甚至不排除新一輪金融風暴的來臨,。雖然擔憂未必成真,，但有此聯(lián)想足以在一段時期內(nèi)對歐元形成拖累。
不過,，從深遠的角度看，私營部門參與救助計劃已勢在必行,。只是方式上不再是自愿延期,，或是繳納小額稅收之類的零敲碎補的方案，而是更為劇烈的債務(wù)重組,。但若以希臘今日經(jīng)濟之現(xiàn)狀和不可期的未來,，稍有頭腦的人便不難看出，冀望希臘自我修復(fù)無異于癡人說夢,，且之前輸血式的救助行動已被證明無效,。因此，當務(wù)之急是,，及早出臺行之有效的債務(wù)重組方案,，同時建立防火墻，令市場相信意大利,、西班牙不會步前者后塵。誠然,，此舉或令市場在短期內(nèi)對歐元退避三舍,，但須知今日決然“斷腕”，是為歐元來日重生,。反之久拖不決,，繼續(xù)采取得過且過的救助方式，最終只會陷入無法收拾的境地,。歐元未來命運,，不僅系于歐債危機的救助路線，也要和時間賽跑,。
歐盟領(lǐng)導人未必不清楚這一點,，但所處的角色卻迫使他們天真地期待著奇跡的發(fā)生，而不是接受現(xiàn)實,�,？梢岳斫猓瑳]有哪位領(lǐng)導人有勇氣向民眾坦承,，之前的金援將無法收回,，這極可能葬送他們的政治生涯。因此,，我們不得不面對這樣一個情景,，一個輸紅眼的賭徒為掩蓋輸錢的事實,，不斷下注，最終輸?shù)袅艘磺�,。上周歐盟煞有介事出爐的“無壓力”銀行壓力測試,，令歐洲決策者急于粉飾太平的心態(tài)暴露無遺。更堅定了我們的判斷,，即歐洲領(lǐng)導人將會繼續(xù)在缺乏遠見,、自欺欺人的舊有施救路線上越行越遠，而歐元也將在震蕩中逐漸下移重心,。結(jié)合技術(shù)分析,，中線目標或可看到1.35-1.36區(qū)域。
變數(shù)在于美元本身,，目前QE3的若隱若現(xiàn),，成為了打擊美元、拯救歐元的關(guān)鍵因素,。但從稍早美聯(lián)儲伯南克在聽證會上前后不一的發(fā)言中可以感受到,，美聯(lián)儲短時間內(nèi)實施QE3的可能性不大，這也相應(yīng)地排除了美元反彈道路上的一大障礙,。反而,，我們對當下吵得沸反盈天的美國兩黨上調(diào)國債上限之爭并不感到擔憂，很大的可能是美國最終上調(diào)美債上限,，盡管無形中增添了美元的“遠慮”,，但風險事件暫時退居幕后，短線將有益美元走勢,。
于歐債而言,，歐洲早已不是魔法師的時代，默克爾和薩科齊也不是哈利波特,，他們顯然沒有化腐朽為神奇的力量,。因此，政治家及民眾們有必要重溫哈耶克的教誨,，“如果我們要建成一個更好的世界,，我們必須有從頭做起的勇氣，即使這意味著欲進先退,�,！�
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