國家統(tǒng)計(jì)局日前公布數(shù)據(jù)顯示,，5月份我國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲5.5%,，同比漲幅創(chuàng)下最近34個(gè)月以來的新高,。今年以來CPI已經(jīng)進(jìn)入“5”時(shí)代,，而銀行1年期存款利率為3.25%，3年期存款利率為4.75%,，明顯低于CPI增速,。
“負(fù)利率”時(shí)代，投資者將大量資金轉(zhuǎn)向收益率普遍高于銀行存款且風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行理財(cái)產(chǎn)品,，造成今年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品的爆發(fā)式增長,。然而來自專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的分析結(jié)果顯示，超過9成的單個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品無法跑贏CPI,。對(duì)此理財(cái)專家提醒,，投資者追求更高收益以對(duì)抗通脹的時(shí)候,，應(yīng)更加注重理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性，多選擇中短期產(chǎn)品,，適當(dāng)配置掛鉤大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。
存款“搬家”至銀行理財(cái)產(chǎn)品
今年以來，CPI連創(chuàng)新高,，通脹壓力日趨嚴(yán)重,，資產(chǎn)的保值增值成為投資者最為關(guān)心的話題。然而資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,，投資房產(chǎn)又受到諸多限制,，在此背景下，不少投資者紛紛將目光轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)市場(chǎng),。
張女士是一名退休職工,，最近聽朋友介紹銀行理財(cái)產(chǎn)品收益不錯(cuò)，于是將自己的10萬元積蓄從股市中抽出,，又從銀行取出了5萬元,，購買了一款期限3個(gè)月的銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率為4.25%,�,！艾F(xiàn)在物價(jià)漲得厲害，股市又賺不著錢,，4.25%的收益率總比放在銀行多些�,！睆埮繜o奈地表示,。
與張女士有同樣想法的投資者不在少數(shù)，他們不約而同地在進(jìn)行著存款“大搬家”,。央行6月13日公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，5月人民幣存款增加1.11萬億元，同比多增195億元,。其中,，住戶存款增加713億元，雖然逆轉(zhuǎn)了4月份減少4678億元的勢(shì)頭,，但與往年相比增加數(shù)額較低,。受到住戶存款大幅減少的影響，4月份人民幣存款僅增加3377億元,，同比少增8325億元,。
“從近年來理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的發(fā)展來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模與新增人民幣存貸款余額的運(yùn)行趨勢(shì)存在較明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系,�,！逼找尕�(cái)富研究員邱凱表示,，“目前1年期存款利率是3.25%，但CPI同比漲5.5%,，也就是說,，老百姓把錢存在銀行1年，但購買力還會(huì)縮水2%左右,，可以說越存越虧,，因此把存款換成收益相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品也就成為自然而然的反應(yīng)�,！�
據(jù)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心統(tǒng)計(jì),，2011年前4個(gè)月銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量達(dá)到5429款，同比增加3061款,，增幅達(dá)到129%,。據(jù)估計(jì)，新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的募集資金規(guī)模超過4萬億元,，同比增長172.52%,。這一規(guī)模已遠(yuǎn)超過2010年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的一半。
理財(cái)產(chǎn)品收益不均
“負(fù)利率環(huán)境是理財(cái)產(chǎn)品受追捧的最主要原因,，但理財(cái)產(chǎn)品的火爆也與今年信貸規(guī)模收緊,，銀行重視中間業(yè)務(wù)有關(guān)�,！迸d業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,，為了緩解考核壓力，發(fā)行高收益的理財(cái)產(chǎn)品成為銀行吸引客戶拉存款以渡過難關(guān)的另一種途徑,。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不斷攀升,。目前多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率都達(dá)到3%以上,，有些甚至超過5%。而去年,，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率都在2%-3%左右,。“貨幣與債券市場(chǎng)類產(chǎn)品占銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的一半以上,，貨幣政策趨緊使市場(chǎng)利率提高,，從而推高了理財(cái)產(chǎn)品收益率�,！鼻駝P表示,。
但記者注意到，盡管多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品收益率在3%-4.5%左右，但今年3月,、4月,、5月的CPI指數(shù)分別達(dá)到5.4%、5.3%,、5.5%,，理財(cái)產(chǎn)品收益率仍然跑不贏CPI。根據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù),，通過對(duì)16家上市銀行今年年初投資的產(chǎn)品仍在運(yùn)行和已經(jīng)到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)分別進(jìn)行分析,，結(jié)果顯示超過9成的單個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品無法跑贏CPI。
“以最近一周的數(shù)據(jù)來看,，共有20家銀行發(fā)行了113款債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品,，期限最短為3天，最長為355天,，預(yù)期年收益率最低2.30%,，最高5.80%，有部分產(chǎn)品能夠跑贏CPI,�,！鼻駝P介紹說：“但產(chǎn)品到期后的收益情況更具參考價(jià)值，本周271款產(chǎn)品中有206款公布了到期收益率,，其中一款招商銀行發(fā)行的"焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之石油價(jià)格表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃"未實(shí)現(xiàn)5.50%的最高預(yù)期收益率,，僅獲得0.40%的最低收益率�,！�
另據(jù)了解,，雖然有些銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品收益率較高，超過了5%,，但產(chǎn)品的銷售門檻也比較高,，一般起購金融達(dá)到100萬元以上，有些甚至達(dá)到300萬元,。
投資者應(yīng)適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)配置
專家提醒，在“負(fù)利率”時(shí)代,，由于保守的投資組合很難跑贏CPI,，適當(dāng)調(diào)整個(gè)人資產(chǎn)配置顯得尤為重要。
“中短期理財(cái)產(chǎn)品很多都高于存款利息,，同時(shí)能保持相對(duì)較高的流動(dòng)性,，一旦加息，投資者可以比較從容地選擇其他投資產(chǎn)品,�,！濒斦硎荆@些產(chǎn)品由于期限短,，年化收益率大多無法達(dá)到5%,，如果投資者只購買短期理財(cái)產(chǎn)品,，想跑贏CPI就比較困難，那么追求高收益的投資者只能以讓渡流動(dòng)性作為對(duì)價(jià),。手中有長期閑置資金的投資者還是應(yīng)該適當(dāng)配置一些期限較長,、收益率相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品。
此外,，在通脹預(yù)期下,，各類商品價(jià)格出現(xiàn)上漲，尤其是大宗商品價(jià)格,，受益于此,，相關(guān)掛鉤產(chǎn)品的到期收益率也相應(yīng)提高。其中部分銀行掛鉤大宗商品的理財(cái)產(chǎn)品,，單月年化收益率分別達(dá)到了9%,、12%、17%的較高幅度,。專家建議,，追求高收益的投資者可以少量配置結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。但是,，“對(duì)于投資者而言,，獲取高收益的同時(shí)也必然面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。掛鉤大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品往往都不保本,，投資者要看清產(chǎn)品條款,，避免零收益甚至本金虧損�,！鼻駝P提醒說：“從投資期限上來看,，目前結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品普遍在1年半以上，最長甚至可以達(dá)到3年至4年,，且一般不能提前贖回,，流動(dòng)性較差，投資者應(yīng)特別注意,�,！�
最后，由于對(duì)人民幣加息和匯率調(diào)整的預(yù)期改變了投資者的流動(dòng)性偏好,，各國央行近期的貨幣政策調(diào)整及利率變動(dòng)牽動(dòng)人心,，因此匯率掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品成為熱門。專家表示,，投資者可適當(dāng)關(guān)注匯率掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品,，但需注意近期貨幣政策調(diào)整及利率變動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注美元及人民幣的利率、匯率的政策變化,，及時(shí)調(diào)整投資策略,。