大旱,！不是沒有水,，而是沒有錢。上證綜指在6月9日盤后的“水位”再次降至2700點一線,，而滬深股市的成交金額也正在連續(xù)創(chuàng)出四個月來的新低,。沒有“活水”入市,，也面臨資金被抽出之痛，中國資本市場正在遭遇“大旱”,。
場外資金難入市
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| 記者 黃宗治
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6月9日,，上證綜指勉強收于2703.35點，這再次成為年內(nèi)最低的收盤點位,。而同時,，市場成交金額的迅速下滑，正在驗證著沒有新增資金入場的猜測,。6月初的幾個交易日,，滬深兩市總計成交金額大多未超過1500億元,。而在5月的倒數(shù)第二個交易日，滬深股市不僅創(chuàng)下了今年以來的點位新低,，也創(chuàng)下4個月以來單日成交金額的新低,，兩市僅1200億元出頭的成交額，還不及去年11月2日中國股市5443億元“井噴式”單日成交額的1/4,。
據(jù)申銀萬國研究所對全國各營業(yè)部的分層抽樣,，截至5月末，滬深股市二級市場資金為1.39萬億元左右,，一級市場為1000億元左右,，均比前一個月明顯下降。其中,，二級市場當月資金總量減少400億元,，為近一年來資金外流最為嚴重的月份。
一向代表中國股民入市,、持倉意向的中國證券登記結(jié)算公司賬戶數(shù)據(jù)顯示,，自從4月底以來，每周新增的A股賬戶數(shù)持續(xù)下降至2008年四季度金融危機時期的低位,。最新數(shù)據(jù)顯示,，端午節(jié)長假前的一周，滬深兩市新增A股開戶數(shù)再次降至20萬戶以下,。
5月份以來,，記者從各方了解到,，與入市抄底的巨大風險相比,，當下不少手頭現(xiàn)金充裕的人士似乎更愿意選擇將資金投入民間借貸領域�,！澳晗�20%已經(jīng)算是很低了,，但目前這筆來自浙江福建的資金只面向朋友介紹且信得過的借貸者�,！币晃蛔C券界人士談起最近一批資金的去向坦言,，“與股市的巨大波動相比，民間資金入市的動力很弱,�,！�
上海一家資產(chǎn)管理規(guī)模很大的證券資產(chǎn)管理公司高管表示，與去年四季度場外資金較強的入市意愿相比,，目前市場的波動讓投資者變得更加謹慎,。2010年11月中旬，這家資管公司發(fā)行的集合理財產(chǎn)品曾創(chuàng)下一天售罄20億元募集額度的紀錄,，如今在業(yè)內(nèi)顯得很難逾越,。
與此同時,，股市“大旱”不僅是因為“降水”過少，在銀行信貸緊張的現(xiàn)狀下,，A股市場成為套取資金最為便利的“抽水池”,。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月份前四周,，滬深兩市共有47家公司發(fā)生減持行為共124起,，減持套現(xiàn)金額共計超過70億元。
而在各類股東減持行為中,，很多都是發(fā)生在股價飆漲的股票身上,，上市公司股東借勢套現(xiàn)的沖動顯得很強。上海證券交易所公布的信息顯示,，5月份,，在上市公司控股股東和持股5%以上股東減持限售股的情況中，金健米業(yè),、維科精華,、寧波聯(lián)合等都曾是市場中“叱咤風云”的“妖股”、“牛股”,，但卻遭到不同程度的減持,。
在股改全流通已基本實現(xiàn)且2009年恢復新股發(fā)行近兩年后，隨著眾多限售股解禁以及中小板與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO年滿一年后限售股開始陸續(xù)流通,，公司股東,、創(chuàng)始者與高管的減持有增無減，這也被認為是創(chuàng)業(yè)板股價近期暴跌的一個原因,。
與中國石油集團,、中國神華等央企與大型上市公司近期欲斥巨資掀起增持、回購的抄底浪潮相比,，中小上市公司股東與高管的“很差錢”,，也在一定程度上顯示出大企業(yè)與中小企業(yè)資金緊缺程度的極大對比。
“國家隊”增持難見效
5月以來,，中國石油集團,、鞍鋼集團、上海上實,、大唐集團等國資股東作為先鋒,，紛紛陸續(xù)增持或表示將增持中國石油、攀鋼釩鈦,、上海醫(yī)藥,、大唐發(fā)電等A股上市公司股份，而中國神華也表示將進行上市公司股份回購,。
在上述規(guī)模較大公司的增持中,，中國石油集團在5月25日增持3108萬股中國石油A股最為引人注目,。作為上證指數(shù)第一大權(quán)重股的中國石油，在2008年金融危機爆發(fā)時也被中石油集團增持過,，當時中石油集團在每股12元附近增持6000萬股,，投入資金超過7億元。
而此次再次拿出逾3億元增持中國石油A股,，中石油集團護盤的行動雖然受到投資者的歡迎,，但其股價10天以來卻未見明顯上漲，反而處在被套的邊緣,。對此,，國泰君安證券首席經(jīng)濟學家李迅雷對記者表示，中石油集團增持A股第一大市值股票,，對市場肯定是個利好,，但并非會立即見效。
有市場人士表示,，從2008年的經(jīng)驗看,，在中石油集團、中央?yún)R金公司等“國家隊”出手后,，股指還將會有一段時間的慣性下跌,，市場能否馬上見底尚不能料。
光大證券首席投資顧問滕印認為,，“國家隊”和產(chǎn)業(yè)資本近期頻頻傳出增持消息,，意味著對上市公司投資價值的認可，這將對二級市場投資者的信心產(chǎn)生積極影響,。但他同時表示,，產(chǎn)業(yè)資本認可的投資價值與市場的運行趨勢存在著很大的差異。歷史經(jīng)驗表明,，大股東增持是市場底部形成的必要條件,，但不是充分條件,。從目前市場運行的情況看,，國際大宗商品價格的走勢、國內(nèi)通脹形勢發(fā)展,、企業(yè)盈利下降預期,、房地產(chǎn)拐點的形成，國際板推出預期是引起市場調(diào)整的主要動因,。在上述因素沒有出現(xiàn)明顯改觀前,，市場調(diào)整趨勢仍將延續(xù)，大股東增持也可能出現(xiàn)“被套”的情況,。
市場境況或更難
在二級市場羸弱的背景下,，原先計劃在深圳中小板發(fā)行上市的八菱科技,，在端午節(jié)假期過后成為中國A股歷史上首家因詢價機構(gòu)數(shù)量不足導致IPO失敗的股票。
《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定,，“在新股初步詢價結(jié)束后,，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下的，如果提供有效報價的詢價對象不足20家,，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格,，并應當中止發(fā)行�,！痹谥袊C監(jiān)會2006年審議通過并施行《證券發(fā)行與承銷管理辦法》后的5年時間里,，這部中國企業(yè)在A股發(fā)行上市的規(guī)則，第一次將已經(jīng)通過IPO審核的擬上市企業(yè)攔在交易所門外,。
而詢價對象僅有19家的八菱科技上市夭折,，其實在弱勢的二級市場襯托下已有前兆。在今年5月下旬進行招股申購的雙星化工,，當時就險些成為首例因為詢價對象數(shù)量不夠而中止IPO的公司,。創(chuàng)下65.52%這一史上最高中簽率的雙星化工，在初步詢價時僅有27家機構(gòu)投資對象“捧場”,，而最終在網(wǎng)下配售中獲配股份的5個配售對象里,，有4家來自新華資產(chǎn)管理股份有限公司，承銷商找機構(gòu)“托底”的跡象已經(jīng)較為明顯,。
東航集團財務公司負責新股投資的姜山認為,，在去年第二輪新股發(fā)行體制改革后機構(gòu)獲配數(shù)量增加的情況下，由于目前新股“破發(fā)”愈演愈烈,，機構(gòu)投資者買的越多可能虧得越多,，承銷商找來機構(gòu)做“托”來完成發(fā)行的難度也越來越高。
而對于中小投資者來說,，原先穩(wěn)賺不賠的打新股模式已經(jīng)過去,，二級市場對于一級市場的拖累已經(jīng)較為明顯。5月份以來雖然滬深股市新股的平均網(wǎng)上中簽率達到了創(chuàng)紀錄的7.7%,，但27只新股中14只目前處于“破發(fā)”狀態(tài)的窘境,，讓打新股的賺錢效應降到冰點。而在這種情況下,，中小板與創(chuàng)業(yè)板市場新股5月以來的平均發(fā)行市盈率已經(jīng)降到34.7倍,。
一位分析人士表示，在一級市場受到拖累的情況下,，預計未來新股發(fā)行可能會受到更大制約,，發(fā)行價格和發(fā)行規(guī)模或許將更加理性,。但同時,，這也將成為A股市場的一個晴雨表,，如果未來再次出現(xiàn)發(fā)行失敗，可能也預示著市場境況更加艱難,�,！�