基金投資,，關鍵在于買什么和什么時候買賣,。許多人看重第一個問題，但后一個問題帶給基民的困擾絲毫不小于第一個,。
晨星研究中心統(tǒng)計的美國投資者數(shù)據(jù)顯示,，很多基金投資者的交易操作都和股市走勢南轅北轍。比如股票基金自2009年3月市場觸底反彈以來受益匪淺,，然而在2009年和2010年的絕大部分時間,，股票基金贖回不斷，而債券基金卻獲得了不少資金凈流入,。從投資者回報數(shù)據(jù)來看,，2010年，美國國內股票基金平均回報率為18.7％,，而投資者回報率平均為16.7％,。
中國基民的境遇可能更為“悲催”,。據(jù)好買基金研究中心測算，自2001年9月第一只開放式基金設立至2010年6月底,，基民投資偏股基金凈投入本金約1.28萬億元(總本金-贖回-分紅),，但扣除手續(xù)費后到手的凈收益只有317億元，累計收益僅為2.5%,；但與之相對,，基金自身的財富效應卻非常可觀,，過去8年股票型基金整體年化收益率高達24%,。可見基金賺錢并不代表基民賺錢,。
為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢,？一方面可能是基民追漲殺跌的慣性所致。很多基民在市場狂熱中大筆買入,，而在市場慘淡時卻裹足不前,，這種行為模式難免導致買在高點。比如催生不少基金“一夜售罄”神話的2007年,，同時也造成了近萬億元的資產被套,；而當2008年底市場跌入低谷時，基金投資也隨之降至冰點,，產品無人問津,。
另一方面，基民“汰強扶弱”的行為模式也可能成為“不賺錢效應”的根源,。在進行投資決策時,，一般人有種明顯的偏向，當投資處于獲利狀態(tài)時,，投資人變得十分謹慎,，很容易在基金出現(xiàn)小小漲幅后就急于賣出以實現(xiàn)獲利；當投資處于虧損狀態(tài)時,，投資人卻變成風險愛好者,，不愿意出售承認虧損。當投資需要周轉資金時,，他們通常會出售獲利或虧得少的基金,，而不是虧得多的基金，這樣就導致“劣幣驅逐良幣”的局面,，讓基民無緣良好收益,。
當然，絕對的“最佳買賣時機”極難捕捉,，但對于一般基民而言,，判斷是否應該購買基金至少有兩個指標：第一,，基金具有長期業(yè)績良好表現(xiàn)且核心投資人員穩(wěn)定,；第二,，市場長期向好是大概率事件。而當這兩項指標出現(xiàn)變化時,，也許就是調整持倉的時候了,。此外，定投不失為一種用紀律來打敗人性弱點的好方法,，規(guī)律性的買賣可以對抗基金交易沖動,，最后可能收獲頗豐。