轉(zhuǎn)眼，5月接近尾聲,。政策多發(fā),、通脹嚴(yán)重，2011年的上半年似乎并不那么給力,。
自去年下半年開始,，中國(guó)的通脹水平逐步走高,，“負(fù)利率”受到越來(lái)越多投資者的關(guān)注。
貸款受限,，存款搬家,，為了吸引更多的資金，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額,，今年的銀行理財(cái)產(chǎn)品愈發(fā)熱鬧,。發(fā)行不斷提速、期限越縮越短,、收益不斷增長(zhǎng),，直接或間接打著“抗通脹”旗號(hào)的銀行理財(cái)產(chǎn)品充斥著理財(cái)市場(chǎng)。
銀行發(fā)力,，或多或少地滿足了老百姓抵御通脹和貨幣保值的需求期待,。
那么，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益到底能否抵御通脹,？帶著疑問(wèn),，記者對(duì)16家上市銀行今年年內(nèi)投資的未到期和已到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了梳理和分析。
93%跑不贏CPI
說(shuō)到抗通脹,，被廣泛定義和接受的一個(gè)基本說(shuō)法就是：跑贏CPI,！那么，銀行理財(cái)產(chǎn)品是否跑贏了CPI,？跑贏CPI又是否就意味著抗通脹的勝利呢,？
首先，從收益角度說(shuō),，跑贏CPI的銀行理財(cái)產(chǎn)品極少,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份和4月份的CPI當(dāng)月同比值分別為5.4%和5.3%,，較1,、2月的4.9%有所增長(zhǎng)，前4月的CPI平均值為5.13%,。
根據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù),，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部對(duì)16家上市銀行今年年初投資的仍在運(yùn)行和已經(jīng)到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)分別進(jìn)行了分析。結(jié)果顯示,，93%的單個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法跑贏CPI,。
先天較低，后天不足,，整體投資價(jià)值欠佳成了“負(fù)利率”時(shí)代銀行理財(cái)產(chǎn)品的集體特征,。
其次，預(yù)期收益待評(píng)定是銀行理財(cái)產(chǎn)品的又一硬傷,。
“說(shuō)抗通脹的都是預(yù)期收益,，等到期了才能評(píng)定,。”某業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者說(shuō),。
在普益數(shù)據(jù)的上市銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)據(jù)中,，記者看到最多的就是最高預(yù)期收益率數(shù)據(jù)，最低預(yù)期收益率卻嚴(yán)重缺失,。
所以,，在針對(duì)未到期產(chǎn)品的常規(guī)統(tǒng)計(jì)中，各類研究往往是建立在最高預(yù)期收益率基礎(chǔ)上的,。然而,，這樣的收益并不是所有產(chǎn)品最終都能達(dá)到的，抗通脹就更無(wú)從說(shuō)起了,。
在《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部研究的2217只年內(nèi)投資并到期的上市銀行理財(cái)產(chǎn)品中,，就有246只缺失最高預(yù)期收益率或到期收益率數(shù)據(jù)。如果將這個(gè)基數(shù)擴(kuò)展到所有銀行,其隱性未透露的數(shù)量恐怕還將擴(kuò)大,。
最后,，產(chǎn)品的投向收益基本無(wú)法抗通脹。從仍在運(yùn)行的上市銀行理財(cái)產(chǎn)品中我們發(fā)現(xiàn),，資金流向上,，股票、基金,、債券,、貨幣市場(chǎng)工具及其他結(jié)構(gòu)方式給出的平均預(yù)期收益率最高，但也只有6.12%,。在29類不同的投資流向中,，除了前三名，其他均在5.13%的均幅以下,。
值得注意的是,，今年年初投資并到期的產(chǎn)品中，以股權(quán)為唯一資金投向的產(chǎn)品取得了5.13%的平均到期收益率,，勉強(qiáng)擦線前4月CPI平均增幅,。
不過(guò)，股權(quán)類投資產(chǎn)品在還未到期產(chǎn)品平均最高收益表現(xiàn)中排行第七,，僅為4.69%,。
短期化≠跑贏CPI
渣打銀行研發(fā)部在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，經(jīng)過(guò)金融危機(jī)的洗禮,，特別是國(guó)內(nèi)股市從6124到1600多點(diǎn)過(guò)山車似的滑落，國(guó)內(nèi)投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品中漸趨謹(jǐn)慎,，在保障本金的基礎(chǔ)上,，開始尋找能夠跑贏通脹的投資渠道,。
而不斷上升的加息預(yù)期，也助推了理財(cái)市場(chǎng)的短期化趨勢(shì),。
“2011年春節(jié)前夕,，某些產(chǎn)品的設(shè)計(jì)期限甚至短到幾個(gè)星期，而市面上有些保障本金的短期理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益甚至做到了4%左右,，盡管如此,，面對(duì)5%的通脹率投資者仍舊望塵莫及�,！�
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,，在1219只年內(nèi)發(fā)行并到期的30天以下的上市銀行理財(cái)產(chǎn)品中，近10%的產(chǎn)品未披露到期收益數(shù)據(jù),。而披露的產(chǎn)品中,，69%的數(shù)據(jù)未達(dá)到4%的收益率，僅4%披露產(chǎn)品的年化收益率跑贏了前4月的平均CPI值,。
“相比之下,，一些對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)把握準(zhǔn)確的中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，卻在不經(jīng)意間獲得了高于通脹的理想收益,�,！痹蜚y行研發(fā)部人員對(duì)記者說(shuō)。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部發(fā)現(xiàn),，在年內(nèi)發(fā)行至5月24日未到期的產(chǎn)品中,，年化收益率較高的，期限也都比較長(zhǎng),，最短的也在180天以上,。
暫時(shí)跑贏就搶手
“今年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品大多以短期為主,，普遍產(chǎn)品的收益率有所提高,，但都還不是很高�,！本吐氂谀臣疑鲜秀y行的李麗（化名）告訴記者,，“收益率都是年化的，超短期的幾天,、十幾天的投資下來(lái),，其實(shí)和存定期也差不多了�,！�
在李麗看來(lái),，現(xiàn)在銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品，即便不保本,，本金的安全度也明顯提高了,，但是收益卻不太高,。
“老百姓的資金量通常較少，投資銀行理財(cái)產(chǎn)品也就幾萬(wàn),、十幾萬(wàn),，相對(duì)成百上千萬(wàn)的投資來(lái)說(shuō)，看到的收益不多,，拿到手里的也沒(méi)多少,。”
此外,，買到好的銀行理財(cái)產(chǎn)品也需要時(shí)間成本,。
銀行理財(cái)產(chǎn)品一般都是限時(shí)限量發(fā)行的，并非想買就能買到,�,！坝幸恍┦找媛时容^高的產(chǎn)品，它發(fā)行量可能有幾個(gè)億,，但這幾億的資金募集往往幾分鐘就被搶沒(méi)了,。所以，如果你要買理財(cái),，你還必須有時(shí)間,、有精力去盯這個(gè)東西�,！�
瘋搶銀行理財(cái)產(chǎn)品的情況在當(dāng)下時(shí)有發(fā)生,。
“各個(gè)銀行都會(huì)不定期地推出理財(cái)產(chǎn)品，例如我們行,，它可能每個(gè)星期都會(huì)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品,，但是理財(cái)產(chǎn)品的收益率是不一樣的。相同期限的收益率有高有低,，高了大家都想買,，這樣就極可能造成發(fā)售當(dāng)天的瘋搶�,！�
“我們真的有試過(guò),，一款產(chǎn)品十分鐘就賣沒(méi)了�,！�
為什么收益不高銷售卻還如此火爆,，李麗認(rèn)為，“雖然現(xiàn)在整體收益不高,，但是相對(duì)來(lái)講,，在都不高的情況下，你肯定有相對(duì)稍微高一點(diǎn)的，誰(shuí)不想用同樣的資金多掙一點(diǎn)呢,？多掙一塊錢是一塊錢呀,！所以，好多人都在搶那個(gè)收益率相對(duì)高一點(diǎn)的,。”
“暫時(shí)跑贏,？”“對(duì),，暫時(shí)！”
“那還搶,？”“當(dāng)然,！問(wèn)題是如果你連這暫時(shí)都不去爭(zhēng)取的話，那么你就一直是輸?shù)�,。能彌補(bǔ)一點(diǎn)是一點(diǎn),。所以現(xiàn)在，大家確實(shí)也在關(guān)注理財(cái),，原來(lái)沒(méi)有這個(gè)概念,。”
組合投資抗通脹
“目前的銀行產(chǎn)品沒(méi)有能抗通脹的,�,！币幻L(zhǎng)期從事金融行業(yè)投資的人士表示，“幾家基金公司做企業(yè)債的收益多一些,，其他的都不行,。”
“抗通脹,，如果僅僅靠銀行理財(cái)產(chǎn)品,，是不行的�,！北本┱购憷碡�(cái)顧問(wèn)有限公司理財(cái)總監(jiān)石端義對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō),，“對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，目的不是抗通脹,，而是找理由,、噱頭讓老百姓來(lái)買產(chǎn)品投資�,！�
因此,，想抗通脹，就要組合投資,，投資不同的產(chǎn)品,，以整體收益抗通脹。
“將資產(chǎn)投到不同屬性的產(chǎn)品中去，注意資產(chǎn)配置,，從一個(gè)中長(zhǎng)期的角度去抵御通脹會(huì)比較好,。”
石總說(shuō),，“對(duì)于短期的產(chǎn)品,，抗通脹的意義不僅不大，難度還要增高許多,。從中長(zhǎng)期角度,，追求資產(chǎn)的穩(wěn)步增值，這樣的實(shí)現(xiàn)度和操作性會(huì)比較好,�,！�