隨著市場對于“滯漲”擔(dān)憂漸起,，近期市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變，在部分基金經(jīng)理看來,，市場的投資機(jī)會又到了“喝酒吃藥”時,。
華寶興業(yè)的一位基金經(jīng)理認(rèn)為,，在國內(nèi)緊縮政策的累積效應(yīng)下，通脹開始回落,，中國經(jīng)濟(jì)逐步放緩,。美國QE2
到期后不再延期，石油處于高位影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使得美國亦開始管制大宗品的投機(jī),。這些都會影響后期周期行業(yè)的基本面和股價表現(xiàn),。
反過來看看消費股，上述基金經(jīng)理認(rèn)為,，消費品行業(yè)，過去幾個月的商業(yè)零售數(shù)據(jù)相當(dāng)強(qiáng)勁,，一季報業(yè)績也都比較令人滿意,。再把眼光放遠(yuǎn)一點，中國過去投資拉動經(jīng)濟(jì)增長之路,，必然會向消費拉動轉(zhuǎn)型,，且作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、40萬億GDP
的規(guī)模,，未來的投資對水泥,、煤炭、工程機(jī)械等傳統(tǒng)周期行業(yè)的邊際拉動會越來越小,，相應(yīng)板塊大的投資機(jī)會難以再現(xiàn),。
事實上，隨著周期類及非周期類股票估值差距的逐步縮小,，部分基金經(jīng)理們開始更加重視消費類股票的機(jī)會,。“消費增速的普遍回升有利于消費股的表現(xiàn),�,！鄙虾Ｒ缓腺Y基金公司投資總監(jiān)透露，“近期機(jī)構(gòu)加大了對醫(yī)藥,、酒類等消費品的調(diào)研力度,。”
國富中小盤基金基金經(jīng)理趙曉東認(rèn)為,，隨著未來市場風(fēng)格或發(fā)生轉(zhuǎn)變,，大消費轉(zhuǎn)型依舊會持續(xù)下去，相關(guān)板塊的投資機(jī)會和超額收益機(jī)會較其他行業(yè)更多,。
諾德的一位基金經(jīng)理認(rèn)為,，對于醫(yī)藥這樣的非周期成長股，隨著時間的拉長,，波動將被撫平,，市場表現(xiàn)將與業(yè)績成長趨于一致,。最終，能夠用時間換來空間,。
銀河藍(lán)籌基金經(jīng)理孫振峰則指出,，如果經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期兌現(xiàn)，現(xiàn)行的工業(yè)價格上漲可能放緩,，這一方面將壓制周期股上漲空間,，一方面市場將進(jìn)入政策觀察期，在此背景下,，市場中仍然是低估值行業(yè)具有相對收益,。“如果二季度通脹控制較好,，市場可能會預(yù)期通脹放緩,，這將有利于市場進(jìn)一步上漲；反之,，如果通脹控制不好,，市場則可能出現(xiàn)調(diào)整�,！睂O振峰說,，“周期股價格如果不能進(jìn)一步上漲，市場上漲空間也就極其有限,。部分非周期行業(yè),，如白酒和醫(yī)藥，目前來看已經(jīng)釋放了大部分風(fēng)險,，后續(xù)可能會進(jìn)入尋底過程,，不排除未來出現(xiàn)局部投資機(jī)會�,！�
博時精選股票基金經(jīng)理指出,，展望全年，通脹失控的概率大大降低,，經(jīng)濟(jì)軟著陸比較確定,，因此全年并不悲觀。具體投資方向上,，低估值且業(yè)績能夠持續(xù)增長的板塊仍然值得看好,，突出代表是銀行股；一些存在政策性偏差的行業(yè)也存在估值修復(fù)的空間,，如電力和地產(chǎn),；進(jìn)入夏季用電高峰期后，受電荒影響而導(dǎo)致供給不足的行業(yè)面臨較好的投資機(jī)會,，如水泥,、鋼鐵等,；而在經(jīng)過一季報的洗禮后，那些業(yè)績證明能夠持續(xù)增長,，估值又比較合理的消費股和醫(yī)藥股仍然值得重點配置,。