●上周全球商品市場重挫,,對加工企業(yè)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上游企業(yè),。
●有色金屬股超跌反彈,可關(guān)注短期跌幅大,、基本面尚佳的個(gè)股,。
上周四,全球商品市場遭受重挫,,白銀黃金暴跌,,原油盤中跌破一百美元大關(guān),。
黑色星期四,只是近期大宗商品市場走弱的一個(gè)縮影,。今年2月以來,,包括期銅、棉花,、橡膠等多個(gè)商品都進(jìn)入了下跌通道,。其中棉花市場大幅調(diào)整,每噸價(jià)格回落超過萬元,,跌幅近30%,。但是相關(guān)個(gè)股卻是漲跌互現(xiàn)。
兩者沒有必然聯(lián)系
“商品和股票市場相互影響的時(shí)候很多,,但二者并不存在必然和絕對的關(guān)系”,,廣州期貨分析師陳言解釋說。對于商品來說,,其價(jià)格的變化直接受基本面影響,,只要基本面上存在利多因素,大宗商品就可以上漲,。對于上市公司來講,,原材料價(jià)格的上漲并不意味著公司利潤增加,而且如果相關(guān)品種的股票估值偏高,,比如有色金屬,,也會限制其上漲的動能。
“最好的例子就是黃金”,,陳言說,,2009年起,黃金走出一個(gè)中期走勢,,從不到1000美元/盎司,,到近期1500美元/盎司,漲幅超過50%,,而紙黃金,、期貨黃金還有杠桿交易,做多者獲利更多,。但是國內(nèi)相關(guān)股票,,如中金黃金、山東黃金,,走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如實(shí)物,。
對于上周全球商品期貨出現(xiàn)暴跌,她認(rèn)為是多方面因素綜合的結(jié)果,未來市場進(jìn)入一個(gè)微妙階段,,多空將會拉鋸一段時(shí)間,,目前尚不好定論是上漲途中的調(diào)整或本輪牛市拐點(diǎn),市場情況將趨于復(fù)雜,。
下游企業(yè)影響最大
在影響程度上,,西南證券分析師王劍輝認(rèn)為商品市場大幅波動,對加工企業(yè)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上游企業(yè),。
“對于上游公司來說,,商品價(jià)格高低的確會帶來利潤的變化,但是要區(qū)別對待”,,他說,,商品價(jià)格上漲過快時(shí),,上游企業(yè)不一定能分享全部利潤,,因?yàn)閮r(jià)格太高下游企業(yè)無法承受。如在去年橡膠價(jià)格上漲時(shí),,就出現(xiàn)過國內(nèi)輪胎巨頭聯(lián)名上書要求降價(jià)的情況,。商品價(jià)格處于低位時(shí),廠商又會處于觀望態(tài)度,,買漲不買跌,。上游企業(yè)的利潤增長點(diǎn)來自于價(jià)格預(yù)期,大家都預(yù)期價(jià)格會上漲,,就會在相對高位完成大量交易,,當(dāng)價(jià)格漲到頂峰時(shí)反而沒有人買。
而下游企業(yè)面臨的問題就多得多,�,!耙话銇碚f,原材料價(jià)格上升3-5個(gè)百分點(diǎn),,下游企業(yè)是可以消化的,,這個(gè)幅度相當(dāng)于通脹幅度”,但是一旦面臨更大的波動,,除非企業(yè)參與套期保值鎖定成本,,否則會面臨成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。
有色股隨時(shí)可能反彈
中金公司認(rèn)為,,市場對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂使金屬價(jià)格承壓較大,,短期內(nèi)基本金屬價(jià)格將繼續(xù)盤整。雖然美元指數(shù)反彈將短期抑制黃金價(jià)格,,但中期看,,歐洲債務(wù)危機(jī)以及利比亞戰(zhàn)局仍具有不確定性,全球遠(yuǎn)期通脹壓力猶存,而歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程重回不明朗態(tài)勢,,將使黃金價(jià)格得到支撐并重回高位,。小金屬方面,在有下游實(shí)際需求支撐以及國家收儲,、資源整合和對戰(zhàn)略性資源提高重視的背景下,,價(jià)格有望繼續(xù)穩(wěn)中有升。
而東方證券表示,,有色金屬板塊出現(xiàn)大行情的條件仍不具備,。但從4月11日以來,有色金屬板塊持續(xù)大幅下挫,,至今板塊跌幅已經(jīng)達(dá)到18%,。歷史上看,短期這么大的跌幅下,,隨時(shí)可能出現(xiàn)反彈行情,。后期可以關(guān)注短期跌幅大,基本面尚佳的個(gè)股,,如黃金,、銅、錫,、稀土,、銻等。