5月9日,,人民幣兌美元中間價報6.4988,再創(chuàng)匯改以來新高,。當晚,,第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話在美國華盛頓拉開帷幕,雙方將再次就人民幣匯率問題展開交鋒,。
“對話肯定是一個雙方在各方面博弈的過程,。中國政府已多次表示將堅持獨立自主的匯率政策,就是說如果美國不施加那么大的壓力,,可能人民幣反而升值得更快,。美國可能也慢慢意識到這一點,在這次對話上人民幣匯率的問題可能不會再像以往那么突出,�,!�
國務院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認為。
“最重要的是中國不要有‘凡是美國支持的,,我們就反對’這種一種心理,,而是從中國的實際出發(fā),來決定人民幣匯率政策,�,!眹倚姓䦟W院決策咨詢部副主任陳炳才表示。
在國內(nèi)通脹壓力居高不下的情況下,,上述學者均認為人民幣應當加快升值,。“拖延升值就意味著國內(nèi)將持續(xù)高通脹,,對國內(nèi)經(jīng)濟的損害更大,。”陳炳才直言,。
“漸進”路徑之辯
實際上,,今年4月以來人民幣兌美元升值速度已明顯加快,先后突破6.54,、6.53,、6.52,、6.51、6.50五個關口,。今年前4個月人民幣兌美元已累計升值1.9%,,而4月單月的升值幅度高達0.88%。
“4月以來人民幣兌美元的加速升值有幾個因素,,一是與美元走勢有關,,4月美元持續(xù)下跌,人民幣兌美元自然升值加快,;二是升值與一些重要的事件相關,,比如G20會議召開前,以及這兩天的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話,�,!眳菓c稱。
此外,,吳慶認為,,通脹壓力的加大亦是重要因素,“名義匯率的升值和物價上漲都能實現(xiàn)國際收支平衡,,但通脹是很難控制的,,如10%可以達到中美之間的國際收支平衡,問題是通脹達到10%后不一定就會停留,,而很有可能繼續(xù)上升比如達到20%,,導致國內(nèi)經(jīng)濟大起大落,最終使人民幣貶值,,越南盾的持續(xù)貶值就是例子,。”
2月11日,,越南央行決定將越南盾兌美元參考匯率由18932調(diào)整至20713,,貶值幅度高達8.6%,為15個月來第四度一次性貶值,。盡管如此,,越南3月通脹率仍然高達13.89%。
“我們必須要吸取越南的教訓,�,!眳菓c認為,如果繼續(xù)使用漸進的升值方式,,只要單向升值的預期存在,,市場認為人民幣還沒有升值到位,就必定會吸引大量投機資本流入,,但總有一天市場會發(fā)現(xiàn)升值已經(jīng)到頭,,就會出現(xiàn)投機資本大規(guī)模撤出,,人民幣開始貶值。
“人民幣一次性升值比如10%,,之后基本自由浮動,,可以避免持續(xù)吸引投機資本流入,決策層擔心的或許是這樣會導致短時間內(nèi)資本大量流出,,但既然漸進升值最終也會導致這種結(jié)果,不如加快升值,,盡早讓人民幣真正實現(xiàn)自由浮動,,讓市場來決定均衡匯率水平�,!眳菓c稱,。
陳炳才亦認為人民幣應當加快升值�,!笆紫�,,目前國內(nèi)一些大宗商品價格已遠超國際,這意味著本幣應該有一定幅度的升值,,這樣可以刺激進口,,平衡國內(nèi)供求;其次,,升值可抑制稀土等資源的濫采和廉價出口,。”他預計,,到今年底人民幣兌美元會達到6.2-6.3的水平,,“如果下半年通脹壓力較大,人民幣兌美元匯率甚至有可能會突破6.0,�,!�
出口擔憂過度 升值還是通脹?
升值還是通脹,?從近期人民幣的加速升值以及決策層的相關表態(tài)來看,,趨勢或已漸明。
“在通脹對中國經(jīng)濟構(gòu)成壓力的情況下,,對于美國有關加快人民幣升值步伐的呼吁,,中國開始越來越多地討論強勢人民幣如何有助于遏制國內(nèi)的通脹壓力�,!泵绹斦抗賳T,、戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話執(zhí)行秘書長洛文杰近日公開表示。
5月6日,,財政部副部長朱光耀在回答有關人民幣匯率的問題時表示,,中美雙方對人民幣匯率改革的方向認識是一致,;但中方堅持改革目標應為深化人民幣匯率形成機制,而美方更強調(diào)人民幣匯率的升值幅度,,因此需要討論,。
掣肘人民幣升值的一個重要因素是對出口貿(mào)易的擔憂,但很多分析人士認為擔憂過度,�,!耙恍┤艘灾袊隹谄髽I(yè)利潤率低為理由反對人民幣升值,比如說人民幣升值3%,,中國的大批出口企業(yè)就會倒閉,,失業(yè)就會大量增長。實際上2005年匯改啟動后,,中國大多數(shù)出口企業(yè)活得很好,,而且國際大宗商品的價格去年以來大漲,比人民幣升值的幅度大多了,,大部分企業(yè)也承受住了,,沒有理由不能承受人民幣匯率上升�,!标惐欧Q,。
吳慶亦認為,對人民幣升值打擊出口貿(mào)易的擔心是不必要的,�,!皬奈覀兊恼{(diào)研來看,2005年匯改以來,,人民幣單向升值的預期導致出口企業(yè)不愿意簽訂長期訂單,,因為除了很少的企業(yè)可通過在香港或海外建立NDF頭寸來對沖人民幣升值的風險外,多數(shù)企業(yè)缺少對沖風險途徑,�,!�