“現(xiàn)在想買心儀的新三板,？幾乎沒門,。”一位打算開設(shè)機(jī)構(gòu)賬戶、提前搶占新三板先機(jī)的私募人士在多方咨詢并四處碰壁后發(fā)出感慨,。新三板擴(kuò)容關(guān)前,，幾乎所有手握新三板股票的人都在等待,，他們賭的是個(gè)人投資者涌入有望帶來(lái)的炒作良機(jī),，市場(chǎng)成交隨之低迷和價(jià)格高漲，這讓現(xiàn)在意欲入場(chǎng)的大資金無(wú)可奈何,。
但仍有一些敏銳的資金嗅到了風(fēng)雨欲來(lái)前的氣息：從幾毛到幾十元,，沒有漲跌停限制，新三板股價(jià)彈性極大,，恰似罌粟花,，賺錢機(jī)會(huì)后面隱藏著巨大危險(xiǎn)。
不少資金在伺機(jī)而動(dòng),，擴(kuò)容前夕,，是否還有機(jī)會(huì)曲線救國(guó)，潛入新三板,？
買不到的新三板
“現(xiàn)在想進(jìn)入新三板市場(chǎng),，買到自己想要的股票，是一個(gè)很麻煩的事,�,！鄙鲜鏊侥既耸渴悄持行⌒退侥嫉陌l(fā)起人，兼任操盤手,，今年初,，他從媒體上得知監(jiān)管層已經(jīng)明確計(jì)劃在今年實(shí)行新三板擴(kuò)容，“我馬上給開戶的銀河證券營(yíng)業(yè)部打了電話,，但發(fā)現(xiàn)2009年以后,，協(xié)會(huì)已經(jīng)不允許個(gè)人投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)，只有機(jī)構(gòu)方能開戶,，于是我準(zhǔn)備注冊(cè)一個(gè)公司專門進(jìn)入新三板市場(chǎng),，但營(yíng)業(yè)部工作人員給的資料卻顯示,，新三板成交量極小，我想買的公司股票基本買不到”,。
對(duì)于市場(chǎng)上的惜售情況,，擁有新三板研究團(tuán)隊(duì)的西部證券認(rèn)為，新三板明顯的惜售可以從市場(chǎng)在2009年和2010年整體成交量的下降中看出來(lái)：2010年1月至12月31日,，新三板市場(chǎng)共成交657筆,，比2009年下降27.1%,；成交量為7014.7萬(wàn)股,，比2009年下降36.1%；成交金額為42232.64萬(wàn)元,，比2009年下降13.3%,。一些個(gè)股交投變得極其不活躍，15家企業(yè)的全年成交僅有1筆,。西部證券認(rèn)為,，根本原因是2010年新三板制度改革各項(xiàng)政策明確后，新三板即將迎來(lái)大發(fā)展,，新三板公司的持股股東都比較惜售,。
“既然新三板已經(jīng)幾乎明確個(gè)人投資者可以入場(chǎng)，流通性大大加強(qiáng),，新三板股價(jià)有什么理由不水漲船高,？”對(duì)于惜售行為，有掛牌企業(yè)大股東向中國(guó)證券報(bào)記者坦言,，對(duì)于企業(yè)而言,，最為關(guān)注的就是股價(jià)，制度的變革明顯利好之下,，股東們要么干脆不交易,，要么就將股價(jià)抬升得高高在上，讓想入場(chǎng)的資金望而興嘆,，“和滬深股市不一樣,，新三板價(jià)格是投資者報(bào)價(jià)，或者買賣雙方協(xié)議定價(jià),，因此技術(shù)上說(shuō)掛牌企業(yè)完全可以自己操縱價(jià)格,，股價(jià)存在失真，這也是做市商制度推出的必要性”,。
上躥下跳 單月振幅最高達(dá)12900%
盡管新三板目前入場(chǎng)難,，但巨大賺錢效應(yīng)如同蜜糖般吸引著那些極度追逐利益的投資者，上述私募操盤手坦然承認(rèn),，在他看來(lái),，新三板如同一朵絢麗的罌粟花,，魅力十足卻容易中毒，適合高風(fēng)險(xiǎn)偏好的“賭徒”,。
從歷史成交數(shù)據(jù)來(lái)看,，部分個(gè)股的價(jià)格高低點(diǎn)之間差價(jià)驚人，如北京時(shí)代2010年5月最高時(shí)價(jià)格曾達(dá)到16元,，今年2月份股價(jià)最低時(shí)曾暴跌98%,，跌至0.1元的價(jià)格；而指南針的股價(jià)從27元的高位跌至0.5元的低位也僅僅用了4個(gè)月的時(shí)間,。
對(duì)新三板的“上躥下跳”,，西部證券提供的數(shù)據(jù)顯示，新三板市場(chǎng)的總體波動(dòng)較大：2010年新三板市場(chǎng)全年成交均價(jià)約為6.1元,；但各月的成交均價(jià)變動(dòng)較大,，其中最高價(jià)為11月份的9.22元，最低價(jià)為7月份的2.18元,，標(biāo)準(zhǔn)差約為2.16,。而個(gè)股的彈性更為驚人，北京時(shí)代和恒業(yè)時(shí)機(jī)平均漲跌分別為1062%和117.7%,，在個(gè)別月份這種波動(dòng)尤為突出,。例如，恒業(yè)世紀(jì)在2010年1月份的漲跌達(dá)到1700%,，而北京時(shí)代在2011年3月的漲跌幅度更是達(dá)到了12900%,。
“新三板投資的人為因素非常大�,！�2009年前就進(jìn)入新三板市場(chǎng)的個(gè)人投資者于先生表示,，投資新三板的股票必須對(duì)投資的企業(yè)非常熟悉，多數(shù)公司股價(jià)突然低迷很可能是公司與員工之間的內(nèi)部交易導(dǎo)致的,，也有可能是出現(xiàn)虧損導(dǎo)致的股價(jià)暴跌,，“新三板股票的信息披露沒有滬深股市那么完善，很多時(shí)候全靠自己跑去公司跟高管溝通甚至厚著臉皮要參加定向增發(fā),，不了解內(nèi)情的投資者很容易莫名其妙虧損或賺錢,，所以這個(gè)市場(chǎng)非常不適合散戶�,！�
曲線入市
“在股市混了十幾年,，我最大的一個(gè)感受就是，早起的鳥兒有蟲吃,，想賺錢,，必須比別人早起跑一步，從B股,、股指期貨的歷史就能看出來(lái),�,！北M管現(xiàn)在仍沒找到進(jìn)入市場(chǎng)可行的方案，前述私募人士并未放棄,，準(zhǔn)備曲線入市,。
對(duì)于計(jì)劃新入場(chǎng)的資金，于先生建議“多給高管和券商打電話”,。按照現(xiàn)行規(guī)定,，自然人股東有望通過定向增資或股權(quán)激勵(lì)持有公司股份，與其在掛牌市場(chǎng)上按報(bào)價(jià)購(gòu)買,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如在定增市場(chǎng)提前搶籌碼,。
目前，已有不少機(jī)構(gòu)投資者開始通過各個(gè)渠道潛入新三板市場(chǎng),。江浙地區(qū)某本土的PV/VC基金今年初專門成立了新三板基金,，相關(guān)負(fù)責(zé)人王先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者，這部分資金將主要投向定向增發(fā)和那些尚未掛牌的準(zhǔn)股改企業(yè),。
正是在這些資金的追逐下，定向增發(fā)市場(chǎng)也日漸水漲船高,，西部證券提供的數(shù)據(jù)顯示,，2010年，新三板共披露了10宗定向增資預(yù)案,，募資總額5.84億元,，是過去四年定向增資額的1.39倍。而在11月份剛完成第二輪定向增資的新三板掛牌公司中海陽(yáng),，其募資對(duì)應(yīng)的市盈率更是達(dá)到了84.8倍,，超過了不少中小板、創(chuàng)業(yè)板新股的發(fā)行市盈率,。
“新三板的市盈率普遍高于中小板,、創(chuàng)業(yè)板�,！蓖跸壬J(rèn)為,，新三板市盈率高最主要在于盈利并不穩(wěn)定，“如一家公司每股盈利不到一分錢,，市盈率自然很高,，加上新三板成交價(jià)格沒有參考意義，投資新三板企業(yè)不能以市盈率為參考指標(biāo),�,！彼硎荆诘男氯寤疬x擇新三板企業(yè)更為關(guān)注未來(lái)成長(zhǎng)性,，是否技術(shù)壁壘,，業(yè)務(wù)如何,，“我們最喜歡爆發(fā)性的企業(yè)，在擴(kuò)容后的爆發(fā)性增長(zhǎng)行情里將表現(xiàn)兇猛”,。