昨日,，央行在公開市場(chǎng)發(fā)行了1年期央票和進(jìn)行了28天期正回購,，提前實(shí)現(xiàn)凈回籠資金670億元,。業(yè)界專家分析,，鑒于二季度到期資金量仍將超過1.5萬億，央行未來仍將堅(jiān)定的進(jìn)行流動(dòng)性回收以實(shí)現(xiàn)對(duì)其有效管理,。與之前不同的是,，現(xiàn)在央行在公開市場(chǎng)操作的前瞻性大大增強(qiáng)。
央行29日在公開市場(chǎng)以96.90元的價(jià)格完成發(fā)行990億元1年期央票,，參考收益率繼續(xù)持平于3.1992%,。央行當(dāng)天還發(fā)行了1000億元28天期正回購協(xié)議，中標(biāo)利率也維持于2.5%,。
本周公開市場(chǎng)到期資金1320億元,，至此，央行本周已在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠,，回收資金達(dá)670億元,。
上周，央行在公開市場(chǎng)的凈回籠量擴(kuò)大至1030億元,，此前三周凈回籠量累計(jì)為1630億,。
一家股份制商業(yè)銀行的交易員指出，公開市場(chǎng)操作短期品種放量,，尤其是28天期正回購量連續(xù)四周維持高水平，說明央行或許是在為今后個(gè)別月份流動(dòng)性緊張?zhí)崆安季�,。因�(yàn)檫@種短期品種的延續(xù)滾動(dòng)發(fā)行,，對(duì)熨平流動(dòng)性波動(dòng)非常有效。從這一點(diǎn)來說,，央行正在有意增強(qiáng)公開市場(chǎng)操作的前瞻性,。
上周四，中國(guó)央行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧撰文稱,，央行票據(jù)成為公開市場(chǎng)對(duì)沖操作的主要工具,，而利率工具的運(yùn)用在當(dāng)前國(guó)際收支持續(xù)順差的條件下受到制約。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年公開市場(chǎng)到期資金量呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì),。4月份,，央行公開市場(chǎng)到期資金量為8110億元，5月份為2390億元,，6月份將回升至4580億元,，但7、8月份將再次回落至1000億元左右,。
昨日,，銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.1826%,，低于1年期央票發(fā)行收益率近2個(gè)基點(diǎn),。一二級(jí)市場(chǎng)正利差延續(xù)得以使1年期央票發(fā)行量上升。
上述交易員稱,，目前央票發(fā)行利率水平高于相應(yīng)期限存款基準(zhǔn)利率,，這有助于增強(qiáng)公開市場(chǎng)操作的靈活性，恰當(dāng)匹配不同的期限品種,，可以提高公開市場(chǎng)操作的前瞻性,。
日前召開的央行貨幣政策委員會(huì)2011年第一季度例會(huì)，強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定價(jià)格總水平的宏觀調(diào)控任務(wù),，提出要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,，有效管理流動(dòng)性，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量,。
各金融機(jī)構(gòu)乃至官方的分析都傾向于3月CPI漲幅會(huì)繼去年11月份之后再度突破5%,。若此，它們預(yù)計(jì)加息窗口在4月開啟存在很大的可能性,。
業(yè)內(nèi)人士分析,，在存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到20%的情況下，央票逐級(jí)放量意味著央行目前更傾向于用價(jià)格工具來調(diào)節(jié)流動(dòng)性,。但他提醒,，今年一季度超過1.5萬億的到期資金造成了目前看似寬松的市場(chǎng)資金面。二季度到期資金量也將超過1.5萬億,。1,、2、3月央行各上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率,。
據(jù)此,，多位市場(chǎng)人士分析今年上半年仍將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為：“4月份仍存在普調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率的可能性,�,！�
另外，央行自3月初以來通過重啟公開市場(chǎng)回籠功能，被市場(chǎng)人士分析為是加大資金儲(chǔ)備以備應(yīng)對(duì)下半年可能出現(xiàn)的流動(dòng)性緊張局面,。據(jù)他預(yù)測(cè),，下半年市場(chǎng)資金趨緊的可能性較大，不排除央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的可能,。