2月22日單日大幅調(diào)整后，指數(shù)開始重歸平靜,。然而,，平靜的市場背后隱含著一股力量，中短期內(nèi)出現(xiàn)的方向變化可能是趨勢性的,，這一點值得我們關(guān)注。
整體上看,，短期的指數(shù)運行趨勢是積極向上的,，但要謹防情緒化波動。從均線系統(tǒng)上看,，目前上證指數(shù)已持續(xù)站穩(wěn)于重要中長期均線之上,，其中，30日,、72日,、120日以及250日均線開始匯聚于2800-2840點區(qū)間。中長期均線出現(xiàn)這種匯聚,，在歷史走勢上并不經(jīng)常出現(xiàn),，一旦形成，后市發(fā)展通常都是一輪中大級別以上的行情（包括下跌）,。與此同時,，重要技術(shù)指標指示，無論是日線,、周線甚至月線周期上,，均出現(xiàn)了臨界信號。實際上,，2010年4月前后的一輪“破位”并持續(xù)下行至2319點,，就是在中長期均線系統(tǒng)出現(xiàn)匯聚時所形成的。近期的區(qū)域震蕩,，也可以看作是一個小型頭肩底形態(tài)的右頸整理,，近期如選擇放量突破頸線位置2940點，攻擊目標就會指向3200點左右,。換言之,，中短期內(nèi)的向上或向下變盤，將直接影響中長期趨勢,，值得高度重視,。影響指數(shù)的當然是權(quán)重藍籌股群體,，目前銀行、地產(chǎn)等權(quán)重群體,，在公認的低估值位置上持續(xù)運行了近半年時間,，市場可能難于接受繼續(xù)更長時間的停滯
從基本面上尋找影響市場趨勢或熱點演變的因素。一個是外部的,，主要是中東,、北非等局部區(qū)域的動蕩，給原油等大宗商品市場帶來負面影響,。悲觀者認為可能引發(fā)全球經(jīng)濟二次探底,。確實，目前這種外部因素存在較大變數(shù),。不過,，歐美經(jīng)濟整體上保持的復(fù)蘇趨勢應(yīng)該是主流趨勢。至于國內(nèi)方面,，則相對樂觀許多,，十二五規(guī)劃陸續(xù)公布，加上即將召開的“兩會”,，都非常容易吸引市場焦點轉(zhuǎn)向中長期成長預(yù)期,。歷史實證證明,，如果以五年為一個周期,，把握一個時代投資主題，將獲取超額收益,。不過,，時代主題投資去年就開始了，圍繞七大新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)推動了一批品種都創(chuàng)了歷史新高,。在這種背景下,，時代投資主題可能需要更新的主題，特別是估值應(yīng)更具優(yōu)勢,。
從目前信息看,，“兩會”期間可能取得共識的熱點，首先是裝備制造,、農(nóng)業(yè)包括水利建設(shè)等,。其中，比較突出投資主題就是工程機械,。近日三一重工,、山東重工、徐工集團,、中聯(lián)重科,、廣西柳工集團等均提出“千億集團”（銷售收入）的發(fā)展目標,。從關(guān)聯(lián)上市公司的總市值角度看，三一重工,、中聯(lián)重科,、徐工機械、柳工,、山推股份分別為1175億,、700億、570億,、315億,、157億，市值梯隊明顯,，加上估值合理（目前工程機械2010
年和2011
年的平均市盈率為21倍和16倍）,，在龍頭品種估值不斷提升下，二三線企業(yè)特別是相應(yīng)基礎(chǔ)件包括零配,、部件企業(yè),，容易形成良好的比價關(guān)系。海洋工程,、智能電網(wǎng)等類似,，相關(guān)品種如中集集團、海油工程,、振華重工,、中國西電、東方電氣等值得關(guān)注,。
其次是提高個人所得稅起征點所帶來的消費品板塊熱點,。其中，估值比較優(yōu)勢突出的是白色家電板塊,，格力電器,、美的電器、青島海爾已成為三駕馬車,，其總市值為400-600億元,，估值水平又處于歷史估值下限，同樣具備成為千億市值的競爭力,。近期正處于創(chuàng)2007年以來歷史新高的位置,，技術(shù)層面上呈反轉(zhuǎn)格局。
最后是資本市場的大發(fā)展帶來的熱點,，未來數(shù)年將迎來雙向擴容,。近期比較熱門消息是新三板（創(chuàng)新板）、國際板等,，到“十二五”末期,，創(chuàng)業(yè)板上市公司要爭取突破1000家,，同時，進一步放開資金入市比例,，包括保險資金入市比例及加快境外機構(gòu)入市步伐等,。雙向擴容將給銀行、證券,、保險等金融類公司帶來發(fā)展機遇,。短期內(nèi)應(yīng)該關(guān)注調(diào)整比較充分的證券類優(yōu)勢企業(yè)。
跳出行業(yè)投資的視野來看,，最有吸引力的無疑就是購并重組,。事實上，過去20年的大牛股,，基本上都來自于有效的整合購并,，而且都是把握住時代主題的購并重組。恰好,，當前正面臨最佳的購并重組市場環(huán)境,。從央企到地方國企，都從產(chǎn)業(yè)政策上推進購并整合,。近日國家稅務(wù)總局公告,，企業(yè)在資產(chǎn)重組過程中轉(zhuǎn)讓實物資產(chǎn)及相關(guān)債權(quán)等的，可免征增值稅,，這將非常有利于借殼上市,。