當藝術(shù)遭遇資本,，迸出的是16個交易日上漲700%的火花。但火花照亮的,，也許是藝術(shù)品“份額交易”的光輝前景，也許是背后隱藏的風險,。
2月24日,，天津文化藝術(shù)品交易所(下稱：天津文交所)的交易品種《黃河咆嘯》以一個-14.96%的跌停板收盤，而在過去的16個交易日里,，該品種每份額從1元最高漲到7.99元,。更讓人驚訝的是，16個交易日里僅4天沒有觸及漲跌停板,，這種急漲急跌式的表現(xiàn)造就了一幅3240萬元的“天價”山水畫,。
份額交易讓藝術(shù)品可以如同股票一般買賣，但業(yè)內(nèi)人士認為,，標的物如何定價以及交易如何監(jiān)管是不可不察的風險點,。
藝術(shù)品份額交易也瘋狂
15%的日漲跌幅限制、T+0交易制度,，這些與A股相似而又不同的交易規(guī)則正出自天津文交所的“份額交易”,。其官方博客中這樣表述：“用金融的手把玩藝術(shù)品，像股票一樣投資藝術(shù)品,�,！�
所謂份額交易模式是指將份額標的物等額拆分,，拆分后按份額享有的所有權(quán)公開上市交易的方式。舉例來說,，假如一件藝術(shù)品價格為1000萬元人民幣,，那么就可以將它分成1000萬份份額，按1000份或1000份的整數(shù)倍(每份份額1元)進行申購,。此時投資人可以參與藝術(shù)品上市前的發(fā)行申購,，持有藝術(shù)品的原始份額。這種交易方式拉低了藝術(shù)品投資的門檻,，根據(jù)規(guī)則,，只需在某銀行存款超過5萬元就可以參與份額交易。
2011年1月26日,，兩副山水畫《黃河咆嘯》,、《燕塞秋》登陸天津文交所，成為首批份額交易品種,，分別以1元/份的價格發(fā)行600萬份和500萬份,。這樣的方式并非天津文交所一家的創(chuàng)新，2010年7月3日深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所推出1號藝術(shù)品資產(chǎn)包,，除了名字叫做“權(quán)益拆分”之外,，大致規(guī)則并無不同。
16個交易日暴漲700%的情形也正出自這樣的背景之下,。截至2月24日,，《黃河咆嘯》、《燕塞秋》的份額價格已從發(fā)行時的1元分別漲至5.4元和5元,。也就是說,，如果從1月26日持有至今，投資者可以獲得超過400%的收益,。2月23日,，《黃河咆嘯》份額價格觸及7.99元高點，按此計算,，該品種份額漲幅已逼近700%,，這個水平足以讓眾多牛股望塵莫及。
更值得注意的是交易中的兇悍走勢,。自1月26日上市以來,，截至2月24日的16個交易日里，《黃河咆嘯》和《燕塞秋》的走勢極度相似,，而且除了上市首日大漲約100%之外,，僅有4天沒有觸及漲停板，其余11天均以漲�,；虻Ｊ毡P,�,！安粷q停就跌停”的兇悍走勢也讓不少投資者驚嘆,！
風險管控亟待加強
份額交易急漲急跌的走勢提示投資者,，豐厚的投資收益背后風險依舊。
首先值得關(guān)注的是定價,。上市公司的股票價值是靠業(yè)績和利潤支撐,，但書畫等藝術(shù)品的價值靠的是書畫家的知名度、藝術(shù)界的地位,、作品的水平等因素,，而后者則缺乏明確標準，定價顯得尤其困難,。
天津文交所交易的兩幅作品均出自畫家白庚延筆下,，按照2月24日收盤價計算，《黃河咆嘯》和《燕塞秋》的總市值已分別達3240萬元和2500萬元,。一位藝術(shù)品交易業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者,，白庚延是天津山水畫家，其作品市場價也就幾百萬元,，3000萬元已經(jīng)可以買到齊白石最好的畫,，或者最頂級的徐悲鴻、黃賓虹的畫,。
遠超價值的價格是在急漲急跌的氛圍中產(chǎn)生,。資本市場資深人士說，現(xiàn)在的藝術(shù)品交易市場可操作性太強,�,！傲魍ūP小，總市值也不大,，不需要太多資金就能控制盤面，這是出現(xiàn)‘不漲停就跌�,！邉莸闹匾�,。”
以《黃河咆哮》為例,，總份額僅600萬份,，最新市值3240萬元，與股票市場動輒上億股的流通盤根本無法相比,；單日成交額最多不過1863萬元,，最少僅33萬元。2月23日的交易數(shù)據(jù)顯示,，54.88萬元就可以排在買入榜第一名,。而《燕塞秋》當日買入榜第一名的只是買入72.93萬元,。
上述人士告訴記者，目前參與份額交易的投資者并不多,，市場容量較小,。市場這樣急漲急跌，風險極大,，有關(guān)部門應(yīng)當盡快完善制度,、加強監(jiān)管。