在連續(xù)拉出三根周陽線之后，周一早盤在深成指的帶領(lǐng)下，滬深股指繼續(xù)慣性沖高,。以煤炭、高速公路為首的低估值品種為市場(chǎng)挖掘,，再加上增量資金的介入，短線市場(chǎng)形成價(jià)升量增的格局,。10時(shí)過后,，在滬指順利突破2850點(diǎn)之后、觸及2850點(diǎn)~2870點(diǎn)一帶阻力時(shí),，漲勢(shì)略顯滯緩,。金融、地產(chǎn)適時(shí)啟動(dòng)增加做多動(dòng)能,，兩市股指繼續(xù)向上緩步攀升,。午后，深成指和滬綜指漲幅率先突破三個(gè)百分點(diǎn)和兩個(gè)百分點(diǎn),，市場(chǎng)參與熱情不斷提高,。隨著深成指收復(fù)12700點(diǎn)，兩市綜指漲勢(shì)提速,，滬綜指也一度站上告別八周的2900點(diǎn),，尾盤上證綜指收?qǐng)?bào)2899點(diǎn)，較上周五上漲71.80點(diǎn),，漲幅2.54%；深成指收?qǐng)?bào)12737點(diǎn),，創(chuàng)下自去年10月25日以來的第二大升幅,。
值得關(guān)注的是，周一中小盤走勢(shì)略遜于主板市場(chǎng),，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)漲幅分別為1.40%和1.73%,，這也說明市場(chǎng)熱點(diǎn)已由前期高估值的新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向有一定安全邊際的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而且周期類品種的受關(guān)注程度更勝于防御類,。而增量資金對(duì)藍(lán)籌股的關(guān)注也使得周一兩市成交大增,，兩市合計(jì)成交金額逾三千億元，已恢復(fù)到去年11月中,、下旬的水平,。
昨日盤中除了防御品種外，周期類個(gè)股也受到一定程度關(guān)注,。漲幅居榜首的依舊是有年報(bào)行情,、攻守兼?zhèn)涞乃喟鍓K；其次，市場(chǎng)將目光轉(zhuǎn)向低估值,、高派息,、有相對(duì)安全邊際的高速概念以及調(diào)整多日的煤炭股，自3186點(diǎn)回調(diào)下來,，煤炭板塊累計(jì)跌幅超過大盤促成了短線強(qiáng)勁的反彈走勢(shì),。而金融板塊方面，券商股的大幅封漲停是金融板塊全線飄紅的驅(qū)動(dòng)力,。估值同樣處在低位的鋼鐵,、汽車、造紙等行業(yè)也有較強(qiáng)表現(xiàn),；而酒類個(gè)股經(jīng)過前期的持續(xù)回調(diào)也為反彈騰挪出空間,。國務(wù)院2月9日印發(fā)的《進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》為估值已偏高的軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)注入動(dòng)力。前期已積累一定升幅的農(nóng)業(yè),、水利的漲幅相對(duì)滯后,，而鐵道部部長(zhǎng)劉志軍被免職及鐵道部展開安全大檢查的消息引發(fā)高鐵概念股震蕩，南車,、北車趁機(jī)大幅換手,，北車振幅超過5%，估值偏低的廣深鐵路和中國中鐵的帶頭反彈,，才挽回板塊部分跌勢(shì),。終盤兩市非ST的漲停個(gè)股有28只，個(gè)股漲跌比例約為25:2,。
在對(duì)1月份CPI的預(yù)期中,，節(jié)后市場(chǎng)雖未實(shí)現(xiàn)開門紅，但之后不跌反升,，愈走愈強(qiáng),。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期一月份CPI不會(huì)低于5%，再加上商業(yè)銀行信貸投放持續(xù)沖高,，通脹壓力開年劇增,，緊縮預(yù)期升溫，但大盤的走勢(shì)在通脹和緊縮的矛盾中也是持續(xù)上升,。
據(jù)預(yù)測(cè),，1月食品價(jià)格加速上漲，非食品價(jià)格也是穩(wěn)步上升,，1月CPI預(yù)測(cè)升至5.3%,，但考慮到今年開始CPI權(quán)重會(huì)有變化，食品類權(quán)重的下調(diào)或使得實(shí)際CPI低于我們的預(yù)測(cè),。而2月上旬食品價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)回落的跡象,，但小麥等糧食期貨價(jià)格大漲,，2月份的鋼鐵價(jià)格也將大幅上漲。預(yù)測(cè)2月PPI將升至6.8%,，2月CPI將小幅下降至4.7%,，但仍處高位。上半年通脹壓力將持續(xù)存在,。
1月份PMI從去年12月份的53.9%降至52.9%,，但1月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為69.3%，比去年12月上升了2.6個(gè)百分點(diǎn),，PMI里的購進(jìn)價(jià)格指數(shù),、進(jìn)口指數(shù)反彈預(yù)示通脹壓力的反彈。除節(jié)日和天氣因素外,，埃及局勢(shì)推高國際油價(jià),，也可能帶動(dòng)國內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)提前上漲，這些都會(huì)成為短期物價(jià)上漲的推動(dòng)力,。
自去年以來,，央行已經(jīng)7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，3次上調(diào)基準(zhǔn)利率,，預(yù)計(jì)央行一季度將維持較嚴(yán)厲的調(diào)控政策工具組合,。盡管存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到19%的歷史高點(diǎn)，但仍有一定上調(diào)空間,。上周央行加息符合預(yù)期,，我們認(rèn)為，央行此次加息的首要原因仍然是通脹的持續(xù)升溫,，今年年中之前還會(huì)針對(duì)通脹加一次息,，但未來加息空間有限。準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間,，預(yù)計(jì)上半年還可能上調(diào)2次至3次,。
因此，盡管目前資金面不算太緊張,，但在經(jīng)濟(jì)減速與轉(zhuǎn)型的背景下，緊縮預(yù)期將對(duì)上市公司盈利增速構(gòu)成明顯壓制,，再加上直接融資的加速推進(jìn)以及A股市場(chǎng)國際化等因素,，都將決定2011年A股市場(chǎng)較難出現(xiàn)大的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。不過,，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)力依然存在,、而且還有一大批價(jià)值被低估的藍(lán)籌股票，這些因素也決定了股市下跌空間有限,。而在2月,、3月,，A股市場(chǎng)又將處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比穩(wěn)定、通脹失控風(fēng)險(xiǎn)下降,，貨幣政策調(diào)控趨于合理化的大背景中,，流動(dòng)性的階段性改善足以支持一輪反彈的出現(xiàn)。
從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看,，自1月26日以來,，滬綜指出現(xiàn)罕見的八陽夾一陰的格局。期間,，滬綜指和深成指還先后收復(fù)年線,、半年線、季線以及數(shù)道整數(shù)關(guān)口,，使得目前的均線系統(tǒng)十分漂亮,。因此，短線市場(chǎng)已處于年報(bào)行情的升溫階段,。周二CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布可能會(huì)引發(fā)盤中一番震蕩,，而且滬指2900點(diǎn)~3000點(diǎn)又將是近期主要阻力位，如低估板塊的補(bǔ)漲能抵抗短線的獲利壓力,、本周行情將能經(jīng)受數(shù)據(jù)考驗(yàn),，完成技術(shù)整固，那在新熱點(diǎn)的深入挖掘中,，年報(bào)行情才有可能向縱深發(fā)展,。操作上，可遵循年報(bào)業(yè)績(jī)和主題投資兩條主線,，關(guān)注有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股,。