從上月末開始的新一輪金價(jià)上升上周末出現(xiàn)走緩跡象，全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold
Trust的黃金持倉量處于自1月末以來的最低位。目前,，國際黃金市場顯然正在尋找下一步價(jià)格的走向,。
通脹壓力支撐高價(jià)位
2011年以來,，國際黃金價(jià)格大致圍繞每盎司1360美元的價(jià)格窄幅波動(dòng),，但從總體上看,，影響國際黃金市場走勢的一些因素并沒有發(fā)生根本變化,。2011年,，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有望繼續(xù),，作為避險(xiǎn)保值工具的黃金需求可能減少。但一個(gè)新的問題是,，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖,，全球食品和能源價(jià)格步步攀升，通脹預(yù)期加劇,。在此情況下,，各國官方和民間對(duì)持有黃金的興趣增強(qiáng)。有分析指出,，通脹壓力將接過避險(xiǎn)需求的接力棒,，成為支撐金價(jià)走高的主要?jiǎng)恿Α?BR>
世界黃金協(xié)會(huì)上月發(fā)布的報(bào)告指出，2010年底以來,，三大因素正導(dǎo)致對(duì)黃金的需求持續(xù)增加：一是亞洲國家對(duì)黃金首飾,、金條和金幣的需求增加；二是工業(yè)用黃金需求進(jìn)一步反彈,，消費(fèi)電子等行業(yè)回暖導(dǎo)致黃金消耗量增加,；三是由于市場對(duì)通脹的憂慮加劇，黃金的投資需求非常強(qiáng)勁,。此外,，一些國家的央行也在增加黃金儲(chǔ)備，以更合理地配置外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu),。
有分析指出,，不少新興經(jīng)濟(jì)體黃金儲(chǔ)備占外匯總儲(chǔ)備的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際平均水平，這些國家的動(dòng)向?qū)⒃诤艽蟪潭壬嫌绊懡饍r(jià)的走勢,。從供應(yīng)方面看,，由于礦藏資源稀缺，并受開采技術(shù)限制,，全球黃金產(chǎn)量一直徘徊不前,，難有大幅度增長。因此,，供求關(guān)系決定了黃金市場可能維持中長期牛市,。
本世紀(jì)初至今,，黃金經(jīng)歷了10年牛市,，特別是2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來,，價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高，2010年12月底突破每盎司1400美元,。數(shù)據(jù)顯示,，過去10年，金價(jià)平均每年增幅達(dá)18%,。處于兩次金價(jià)高漲之間的上世紀(jì)80年代中后期和整個(gè)90年代,，世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，主要發(fā)達(dá)國家實(shí)行穩(wěn)定的貨幣政策,，國際金價(jià)保持平穩(wěn),。不難看出，當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī),，或者以美元為首的主要世界貨幣價(jià)值受到侵蝕時(shí),，黃金便充當(dāng)起資金避難所的角色，其對(duì)抗金融風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的功能凸顯,，黃金十分搶手,。
可能到了本輪頂點(diǎn)
澳大利亞《先驅(qū)太陽報(bào)》網(wǎng)站13日的報(bào)道甚至稱，新的“黃金海嘯”已經(jīng)出現(xiàn),。該報(bào)引述總部在加拿大的斯普羅特資產(chǎn)管理公司的報(bào)告稱,，這場黃金海嘯與印度等一些亞洲國家大量“消費(fèi)”黃金有一定關(guān)系。
作為以美元計(jì)價(jià)的貴金屬商品,，黃金的價(jià)格與美元供應(yīng)量直接相關(guān),。2010年國際金價(jià)的飆升與美元的大幅貶值密不可分。當(dāng)前,，以美國為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍傾向于繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策,，給全球金融市場注入更充裕的流動(dòng)性。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，美元中長期貶值的趨勢未改,，處在蹺蹺板另一端的金價(jià)自然水漲船高。
值得注意的是,，地緣政治局勢的不穩(wěn)定性也有可能成為金價(jià)上漲的潛在動(dòng)力,。例如，最近埃及局勢動(dòng)蕩就短期刺激金價(jià)走高,。此外,，世界經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多不確定性，局部地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng),，對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求可能再度升溫,。
但是，大多數(shù)分析機(jī)構(gòu)都認(rèn)為金價(jià)不會(huì)像去年那樣攀升,。本月初召開的南非國際礦業(yè)大會(huì)傳出的消息表明,，金價(jià)上升的勢頭已經(jīng)放緩,，很可能到了本輪的頂點(diǎn)。這主要是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)不振,、失業(yè)增加以及房地產(chǎn)市場下滑等不再是市場“題材”,，投資者可能會(huì)轉(zhuǎn)向其他貴重金屬或大宗商品。但是,，由于推動(dòng)金價(jià)走高的因素并未發(fā)生根本變化,，未來金價(jià)可能會(huì)在高位徘徊。