今天是春節(jié)后的首個交易日,，帶著正月喜慶的氣氛,，人們踏上了股市的新征程，并憧憬著兔年的開門紅,。值得關注的是,，虎年A股五連陽的翹尾,，長假期間歐美股市的大漲,，強化了市場對兔年行情開門紅的預期,。然而，昨日晚間央行公布,，自2011年2月9日起上調(diào)存貸款基準利率0.25個百分點。面對加息因素的考驗,，兔年的開門行情究竟如何演變,？
鞋子落地 利空兌現(xiàn)
由于虎年行情出現(xiàn)了明顯的翹尾現(xiàn)象讓市場參與者感受到多頭做多的力度，而上證指數(shù)在虎年最后五個交易日的持續(xù)五連陽K線走勢更強化了各路資金對兔年行情開門紅的預期,，但昨日晚間央行關于加息的信息似乎考驗著這一預期,。
實際上，兔年的第一次加息,，應在預期之中,。因為今年一月份，南方的冰雪以及北方的持續(xù)干旱意味著農(nóng)產(chǎn)品的上漲預期的確強烈,，從而意味著今年一月份CPI仍將居高不下,。如果再考慮到2010年1月份的低基數(shù)等因素，不排除今年一月份CPI數(shù)據(jù)將超過5%的可能性,，負利率的趨勢將進一步強烈,。在此背景下，各路資金在春節(jié)前就預期春節(jié)后,，隨著1月份CPI數(shù)據(jù)等元月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布,，加息已在所難免。
有分析人士指出,，此次加息反而起了兩個相對積極的信息：一是鞋子落地,，利空出盡是利多。畢竟A股市場多年來的運行趨勢顯示,，越是預期中的利空,，越不是利空。所以,，隨著加息信息的明朗化,，多頭反而有一種卸下包袱的想法，積極布局春播的信息愈發(fā)強烈起來,；二是加息的出現(xiàn),，意味著2月份的政策或?qū)⑻幱谡婵諣顟B(tài),，更有利于多頭的布局，故市場或?qū)酉⒌男畔⒂枰韵鄬酚^的評論,，進而強化著兔年A股市場的開門紅預期,。
外圍股市烘托做多氛圍
在2011年我國春節(jié)長假的歡慶之中，全球股市連續(xù)上揚,，迭創(chuàng)新高,。
其中,，美股表現(xiàn)十分出色,，攀升至多年新高。道瓊斯工業(yè)指數(shù)已實現(xiàn)六連陽,，是三個月以來連續(xù)上漲時間最長的一次,。截至2月7日，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)收盤漲69.48點,，至2008年7月16日以來的最高收盤水平12,161.63點,，漲幅0.57%。納斯達克綜合指數(shù)漲14.69點,，至2007年11月6日以來的最高收盤水平2,783.99點,，漲幅0.53%。標準普爾500指數(shù)漲8.18點,，至2008年6月25日以來的最高收盤水平1,319.05點,，漲幅0.62%，受金融類股提振,。在A股市場因春節(jié)放假休市期間,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)自2月2日起至2月7日連續(xù)上揚，4個交易日累計上漲121.47點,，漲幅為1.01%,。
最為給力的市場當屬東京股市，2月8日,，東京股市創(chuàng)九個月高點,，日經(jīng)指數(shù)收盤漲43.94點，至10,635.98點,，漲幅0.4%,；該指數(shù)盤中高點在10,648.80點，為2010年5月6日以來的最高水平,。統(tǒng)計顯示,，日經(jīng)225指數(shù)自2月2日起至2月8日強勁上揚，5個交易日累計上漲361點,，漲幅為3.51%,，成為漲幅最大的股票市場,。
而香港股市則略顯遜色，隨著2月2日急升1.81%的曇花一現(xiàn)之后,，便在兔年首個交易日高開低走,，出現(xiàn)了回落的態(tài)勢。統(tǒng)計顯示,，在A股市場因春節(jié)放假休市期間,，港股僅交易了2月2日、2月7日和2月8日三個交易日,，期間累計上漲1.35點,，漲幅為0.01%。有關分析師指出,，雖然外圍股市普遍走好,，但由于下周內(nèi)地將公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場一般預料1月CPI將再創(chuàng)5.3%新高,，引發(fā)周未加息憂慮，料恒指短期將繼續(xù)在23,300-23,800點上落,。
分析人士指出,，全球股市連續(xù)上揚，為節(jié)后的A股市場烘托做多氛圍,。
節(jié)后股市流動性將改善
差錢的A股有望在節(jié)后迎來充足的彈藥,。春節(jié)長假前最后一周，共有12只新基金正式公告成立,，包括7只股票型基金,、2只指數(shù)型基金，以及混合型,、貨幣型和債券型基金各一只,，總募集規(guī)模接近200億元。至此,，去年11月以來,，新基金成立總規(guī)模接近2000億元，以普遍3個月建倉期推算,，近期次新基金將為股市輸血千億元左右,。
值得一提的是，不少基金在新年投資策略報告中明確表示,，春節(jié)后入市將更安全,。據(jù)了解，通�,；鸾▊}期約為3-6個月,，若以市場平均3個月的建倉期計算,，2010年11月以來成立的新基金將陸續(xù)進入建倉期。有關分類統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，過去3個月成立的股票型基金規(guī)模達624億元,，混合型基金規(guī)模約為165億元，兩類股票倉位較重的次新基金規(guī)模合計達789億元,，如果加上其他類型基金以及1月末成立的新基金,，這批處于建倉期的基金規(guī)模將超過千億元。
關于本次加息,，有人稱之為兔年行情的胡蘿卜,。潛臺詞是節(jié)后貨幣政策調(diào)控合理化，即價格型和數(shù)量型工具均衡使用,，從而有利于產(chǎn)業(yè)資本合理配置資產(chǎn),，改變?nèi)ツ昴甑滓詠懋a(chǎn)業(yè)資本持續(xù)流出股市的局面。分析人士普遍認為,，貨幣政策放松概率很小,，但調(diào)控手段合理化的概率很大，足以支持一輪反彈,。
由于1月上旬信貸發(fā)放較快,，導致1月下旬猛烈收縮。對可貸資金的過度緊縮引發(fā)了恐慌預期,，產(chǎn)業(yè)資本開始“囤錢”,，導致民間利率連創(chuàng)新高。但春節(jié)之后,，隨著加息和信貸有序發(fā)放同步進行,，產(chǎn)業(yè)資本“囤錢”的形勢將出現(xiàn)緩解，進而合理進行資產(chǎn)配置,，導致資金價格回落,。上周資金價格飆升，銀行間拆借利率超過去年12月底的緊張水平,，僅略次于2007年底的高點,；6個月票據(jù)直貼利率高達8%，2007年底最高時為8.7%,。此外,，房地產(chǎn)新政有望促進民間資本從樓市向股市配置，而產(chǎn)業(yè)資金減持意愿近期急劇衰退,，也對股市流動性較為有利,。
歷史慣性兔年有望開門紅
隨著2700點的一度失守，在市場面臨的嚴峻考驗之際，年前卻上演了五連陽完美收官的好戲,。雖然有量能不足的遺憾,，但考慮到過年的長假，本月將缺少5個交易日,，如此將會加速完成方向性選擇的過程,。虎年收盤收得更有意思,，滬指收在半年線和年線中間,，這兩根線中間就是2800點關口。
從現(xiàn)在格局上看,，市場這一波能夠到達60日線附近是最理想的,，到60日線后一個回踩就能確立一個中級反彈，中級反彈至少會讓市場見到3000點,。周二最后以不到一個點收在2800點下方,，多空實際上將答案留在了節(jié)后。
歷史經(jīng)驗顯示出,，長假期間如果不發(fā)生較大事件,，那么，長假過后的走勢將延續(xù)著長假前的趨勢,。據(jù)統(tǒng)計顯示,，在過去20年中，2月份上漲次數(shù)為15次,，下跌次數(shù)僅5次,，即二月份行情上漲的概率為75%,，下跌概率僅為25%,。統(tǒng)計結果還顯示，與其他月份比較而言,，2月份是相對比較好的投資時間,。這既可能與歷年二月份均是資金相對寬松的因素有關，也可能與機構資金的春播慣性有著一定關聯(lián),。反觀今年二月份,，資金的預期似乎有所改善，因為央行在近日發(fā)布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中首次對外確認,，2011年廣義貨幣供應量M2初步預期增長16%
右,，這對應的新增信貸規(guī)模約為7萬億—7.5萬億元之間，這將超出市場原先預期,，從而將推動著機構資金的春播激情,，進而推動著A股市場出現(xiàn)兔年第一個交易日高開的走勢。
更何況，A股市場還存在著兩個明顯的慣性,，一是長假趨勢的慣性,。歷史經(jīng)驗顯示出，長假期間如果不發(fā)生較大事件,，那么,，長假過后的走勢將延續(xù)著長假前的趨勢。就如同去年國慶節(jié)后A股市場延續(xù)著國慶節(jié)前的震蕩企穩(wěn)回升的趨勢而出現(xiàn)加速上漲的走勢一樣,。而春節(jié)期間,，A股市場所面臨的市場氛圍依然平靜，甚至還出現(xiàn)了一些相對積極的信息,，比如說美股再創(chuàng)兩年多的新高等,，這無疑有利于A股市場在兔年第一個交易日。即使有加息因素的影響,，但這種預期中的利空消化,，更有利于市場的做多。
不確定性因素不可忽視
盡管,，虎年A股五連陽的翹尾,，長假期間歐美股市的大漲，強化了市場對兔年行情開門紅的預期,，但也有分析人士指出,，雖然對上半年行情比較看好，但是,，年前股指經(jīng)過連續(xù)5日的反彈,，已經(jīng)臨近2800點的關口，現(xiàn)在還不具備大盤連續(xù)上攻的基礎和條件,，大盤對于去年10月留下的2650點的缺口只回補了部分,，還沒有完全封閉，缺口的支撐是這次反彈的技術面因素,。但僅靠技術面因素支撐的走勢是不穩(wěn)固的,，必將反復。上證指數(shù)2800點附近的阻力來自幾方面：年線在2803點,，半年線2805點,，60日均線在2841點，技術位壓力皆集中在2800附近,。經(jīng)過數(shù)日的反彈,，短線技術指標逐漸步入超買狀態(tài)。
此外,，也有分析認為,，節(jié)后面臨較多不確定性因素：1、經(jīng)濟與政策的不確定性將抑制市場做多的積極性。節(jié)后將公布1月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù),，在市場比較弱的背景下,，市場可能都會出現(xiàn)負面的理解：如果數(shù)據(jù)高，可以理解為后續(xù)緊縮力度會加�,�,；如果數(shù)據(jù)低，可以理解為“滯脹”在臨近,。2,、國際因素。春節(jié)長假期間國際不確定性因素較多,，有關地區(qū)頻頻發(fā)生沖突和動蕩,，將導致國際資金風險偏好下降，可能引發(fā)資金從新興市場回流,，資金從發(fā)達國家股市撤離進入黃金和債券市場,。美國去年四季度經(jīng)濟超預期也將強化對國際資金的吸引力。因此,，國際因素的不確定性將使市場保持謹慎,。