新年伊始,，滬深兩市遭遇結構調整與流通性的雙重壓力，調整至2661點后,，開始得到估值,、趨勢線以及成交量等多因素的支持，連續(xù)四日上漲,，給大盤帶來新春佳節(jié)的喜慶氣氛,。然而，更考驗市場的是中長期趨勢已步入臨界拐點,。關鍵點有三：一是指數(shù)位置重新返回強勢區(qū)域（2800點以上）,；二是中大市值品種持續(xù)活躍；三是成交量能夠穩(wěn)步放大,。三者齊備,，則中期趨樂觀。
首先,，上證指數(shù)在回補去年國慶長假跳空缺口過程中,，有過兩天出現(xiàn)觸及2319點見底以來的“地量”（滬市日成交700億以下，即1月18日的688億和26日的680億）,，地量之后大盤隨即出現(xiàn)反彈,，延續(xù)2319點以來的價量規(guī)律，從另一側面表明市場依然承認1664與2319點所構成的中期上升趨勢,。就這一趨勢線的技術含義而言,，只要能夠維持于該趨勢線上方運行（目前位于2420點附近）,，1664與2319點的歷史性“雙底”就是有效的。我們都知道,，市場觸及上述兩個低點時,，估值水平均已進入歷史低位區(qū)域（市盈率分別是為13倍與14倍左右），經(jīng)驗證明,，估值底部均成為歷史性拐點,。然而，市場有一個疑問,，此時不同彼時,，全流通背景下的估值區(qū)間會不會出現(xiàn)進一步下移？特別是通貨膨脹與經(jīng)濟增長又處于強烈碰撞的時候,，市場會不會進一步向下悲觀預期呢,？是否進一步向下悲觀預期，我認為很大程度上取決于房地產(chǎn)板塊,。近期新一輪房地產(chǎn)調控政策再次出臺,，房產(chǎn)稅也已正式試點，在此沖擊下,，萬科,、保利、招商等并沒有簡單直接破位下行,，這是998點以來的長期趨勢線區(qū)域位置,。如果中短期內地產(chǎn)股選擇向下破位，那么上證指數(shù)將會擊穿1664與2319點所構成的中期趨勢線支持,。目前情況還是偏于樂觀的,。
從移動平均線所處的狀態(tài)看，中短期趨勢也已變得十分敏感,。目前上證指數(shù)的半年線（120）與年線（250日）正在2800點附近粘合，這是對市場趨勢影響最大的兩條均線,，特別是最近二周,，上證指數(shù)一直運行于這兩條均線之下，如短期內不能站穩(wěn)于2800點以上,，那么市場構建上漲趨勢的難度就會越來越大,，春節(jié)前后無疑是一個考驗時點。與此同時,，此前兩年一直領導市場人氣的中小板指數(shù),，經(jīng)過一個月的大幅調整，已直接觸及250日年線,，“三重頂”頸線正在成為未來反彈的阻力區(qū)域,，從月K線周期看,，也已觸及10月均線，長期趨勢面臨重大考驗,，通常規(guī)律是會有一次強力反抽,。綜合而言，短期反彈趨于樂觀,，但中長期趨勢更值得我們關注,。
接下來，我們再來觀察近期市場熱點的變化,，除水利,、高鐵等主題投資外，一個顯著特點是中大市值品種的并購重組題材開始得到市場的持續(xù)認同,。中國南車,、南方匯通、中國一重,、中國重工,、中海油服、中國船舶,、中船股份,、中國西電、二重重裝,、太原重工,、晉西車軸、西北軸承,、內蒙華電,、葛洲壩、柳工,、航空動力,、上海機電、中海集運,、中國遠洋,、華域汽車、北方股份,、文山電力……一系列重組整合信息,，正在不斷刺激這批中大市值品種逆勢轉強，創(chuàng)出一年多新高或歷史新高,。上述已不是個別現(xiàn)象,，并漸漸成為一種趨勢。
深入一步講,，購并整合至少有三方面因素的支持：首先是得到相關的政策支持與推動,。去年9月,，國務院頒布《國務院關于促進企業(yè)兼并重組的意見》應該是標志性的，目前從央企到地方,，已呈現(xiàn)層層推動的格局,。整體上市成為各地國有企業(yè)的發(fā)展趨勢。其中,，央企整合最被市場所重視,。其次是市場熱點長周期的轉換。就像上一輪經(jīng)濟增長周期（2001-2010）中,，股市形成資產(chǎn)重組,、藍籌股、高成長的三個熱點周期,。有一些數(shù)據(jù)表明,，目前可能正轉入新一輪經(jīng)濟周期的啟動位置上。從上一輪經(jīng)濟增長過渡到新一輪周期的時候,，投資者情緒,、市場結構總是復雜且混亂的，此時,，市場更認同與宏觀經(jīng)濟關聯(lián)度相對較弱的主題投資,，如購并整合等，特別是處于行情估值歷史底部區(qū)域的購并整合,，更容易得到市場認同,。再次是購并整合也有較充分的資金的支持。對于上市公司而言,，近兩年的募集資金創(chuàng)紀錄,，特別是2009年以來IPO超募資金達到了3847.64億元，占募集資金的56%,，目前尚有2583億元未使用,，這些資金在相當程度上可能用于同行業(yè)或跨行業(yè)間的購并。