15日,，上海證券報與國都證券聯(lián)合舉辦的第36屆中國資本市場季度高級研討會在河南洛陽召開。來自全國各地的18家證券公司研究機構(gòu)負責(zé)人參加了此次會議,。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的效果與宏觀政策的走向,，尤其貨幣政策的緊縮力度到底多大將成為決定A股走勢的決定因素之一。對于一季度A股走勢,，與會嘉賓觀點顯現(xiàn)分歧,。謹慎與樂觀的觀點幾乎各占一半。
在全球流動性泛濫的背景下,，市場面臨的主要挑戰(zhàn)是監(jiān)管層如何管理通脹預(yù)期壓力及資產(chǎn)泡沫,。中央已經(jīng)確定貨幣政策的基調(diào)由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，這意味著2011年政策趨緊將不可避免,。有專家預(yù)計,，上半年通脹壓力較大，政策將偏緊,；下半年后,，通脹壓力緩和，調(diào)控力度將有所放松,。
但宏觀調(diào)控如何兼顧“穩(wěn)增長”與“抑通脹”,，政策收緊是否會抑制經(jīng)濟增長是持謹慎觀點專家的主要擔憂之一，無論從外圍經(jīng)濟環(huán)境還是從國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的壓力看,，我們的經(jīng)濟發(fā)展都面臨不少的不確定因素,。
謹慎者認為，一季度難現(xiàn)趨勢性機會,，樂觀者則認為A股藍籌板塊估值偏低,，投資者從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中尋找機會。有專家認為,，今年的A股市場或呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢,。對于一季度A股走勢，會議現(xiàn)場調(diào)查顯示,，9家機構(gòu)看多,，7家機構(gòu)看空,。不過近200名股票投資者多數(shù)看多。
銀行與鋼鐵等低估值的周期性板塊能否在今年有所表現(xiàn)是與會嘉賓爭議的另一焦點,。有專家認為2010年A股的走勢顯示,，行業(yè)分化成為市場的一個顯著特征。對于銀行,、房地產(chǎn)與鋼鐵等傳統(tǒng)經(jīng)濟模式的周期性行業(yè),，盈利能力趨于下降，新的盈利空間或模式有待開拓,。因此這些板塊在很長時間內(nèi)難以出現(xiàn)持續(xù)性機會,，可能只是階段性的交易機會。消費與高鐵行業(yè)獲得專家的普遍看好,。
最后,，專家建議，鑒于今年的宏觀經(jīng)濟和政策面臨較多的不確定性,，投資者要降低自己的“收益期望值”,。