由于美國量化寬松政策和需求強勁，美豆持續(xù)反彈,；國內(nèi)市場則由于政策性調(diào)控壓力逐步增強,、供給壓力消化仍需時日和大豆、植物油拋售陸續(xù)進行,，使得相關(guān)品種走勢偏弱,。總體上,，在國內(nèi)通脹壓力不減的前提下,，后期油脂易跌難漲。
美豆供需報告利多 但可能被市場消化
12月10日,，美國農(nóng)業(yè)部公布了最新大豆供需報告,，報告維持美豆產(chǎn)量33.75億蒲式耳，繼續(xù)上調(diào)出口需求2000萬蒲式耳至33.71億蒲式耳,，使得10/11年期末庫存下降至1.65億蒲式耳,，低于市場平均預(yù)測的1.67億蒲式耳,。從全球供需看，報告維持阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估水平,，但由于巴西國內(nèi)壓榨量的增加和美豆出口需求的增加,，使得10/11年全球期末庫存下降至6012萬噸，庫存消費比下滑至23.46%,�,？傮w上，全球大豆和美豆供需偏緊局面對美豆呈利多影響,。但值得注意的是,，市場公布數(shù)據(jù)后，美豆呈現(xiàn)出沖高回落跡象,，且美豆在1300美分附近存在一定阻力,，前期利多因素可能被市場所消化。
港口庫存處于高位 供給壓力消化有待時日
進入12月份后,，隨著油粕價格下滑和大豆進口成本高企,，油廠壓榨利潤有所下滑，如果按照遠(yuǎn)期大豆進口成本計算,，理論上油廠有所虧損,，因此沿海油廠的整體開工率持續(xù)降低，目前華南,、華東以及山東等地油廠的停機率已經(jīng)高達60%－80%,，但由于前期壓榨利潤良好帶來的進口大豆數(shù)量呈激增狀態(tài)，導(dǎo)致港口庫存位于高位水平,。據(jù)中國海關(guān)初步數(shù)據(jù)顯示,，中國11月份進口大豆548萬噸，較同期上漲89.6%,，環(huán)比上漲46.9%,，目前港口大豆庫存為600－650萬噸，這需要1個半月左右的時間來消化,，未來供給壓力將抑制下游產(chǎn)品價格,。
拋售陸續(xù)進行 壓制價格上漲
近期大豆和植物油拋售陸續(xù)進行，11月26日和12月7日舉行了兩次臨儲菜籽油拍賣,，從成交結(jié)果來看,，成交均價分別為9237元/噸和9223元/噸，成交率分別為70.02%和75.6%,，理論上,，如果加上運費和損耗的話，此次拍賣的現(xiàn)貨銷售盈虧價格為9400－9500元/噸,，與現(xiàn)貨市場的比較來看,，其結(jié)果可能是壓制而起不到打壓價格,。從12月3日舉行的國儲和地儲大豆拍賣來看，由于拍賣底價過高,，國家臨儲大豆拍賣全部流拍,，黑龍江地儲大豆成交5.5萬噸，成交均價3772元/噸,，成交率僅為22.34%,，這反映了市場對于高價大豆的謹(jǐn)慎心理，如果美豆不大幅上漲的話,，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨壓力猶存,。此外，12月10日黑龍江地儲19.6萬噸大豆將繼續(xù)拍賣,，同時12月15日中儲糧也將再拍賣11.88萬噸的植物油,，其中3.54萬噸為豆油，雖然拍賣數(shù)量較少,，但由于成本較低,，將在心理層面上壓制豆油的價格。關(guān)注后期成交價格和成交量,，這將對市場有所指引,。